Motorola Solutions Stock Holds Near Highs Ahead of Q4 Earnings: Here’s What a $517 Target Mean for 2027

何が起きたのか？

モトローラ・ソリューションズ (MSI)の株価は今週、420ドル台前半で取引され、市場が2月11日の同社の2025年第4四半期決算報告を待つ中、直近の高値に近い水準で推移している。

株価は2025年後半のシルバス・テクノロジーズ買収後の反落から回復し、2026年初頭には堅調な上昇を見せている。

アナリストのコンセンサスでは、売上高は約33億4,000万ドル、調整後EPSは約4.36ドルと、いずれも前年同期を上回ると予想されている。

第3四半期発表のガイダンスによると、第4四半期の売上高は前年同期比約11%増、非GAAPベースのEPSは4.30～4.36ドルとなっており、投資家は三井住友海上が連続増収増益を達成できるかどうかに注目している。

44億ドルのシルバス買収によりレバレッジは増加したが、MSIのフリーキャッシュフロー・マージンは近年20％近くで推移しており、配当と自社株買いの資金を確保しつつ、今後18～24ヶ月で負債を削減する余力がある。

この成長投資と株主還元のバランスが、現在の株価評価（PER30倍台前半、時価総額約700億ドル）を支えている。

エンベストネット・アセット・マネジメント（Envestnet Asset Management）のような企業がポジションを増やすなど、機関投資家は株式の積み増しを続けており、こうした安定した需要が、第4四半期の決算発表前にもかかわらず株価の上昇を後押ししている。

その結果、短期的な動きは、公共安全や企業向けセキュリティ・ソリューションに対する最終市場の需要が急激に変化するというよりも、今後の業績やSilvusの統合進捗に対する期待感を反映したものとなっている。

2027年まで実現するバリュエーションモデルの仮定では、、株価は以下のようにモデル化されている：

これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を516.72ドルと 見積もり、現在の株価 422.18ドルから 22.4%のトータル・リターンと 、今後 1.9年間の 年率11.2% のリターンを 想定している。

売上高成長率の前提は、MSIの受注残高の増加に反映されるように、公共安全および企業顧客全体のミッションクリティカルな通信、ビデオセキュリティ、ソフトウェアに対する需要に支えられ、1桁台半ばから1桁台後半の拡大が期待されることと一致する。

営業利益率30%超は、同社が引き続き利益率の高いソフトウェアとサービスへ事業構成をシフトさせながら、規模と経常収益を活用して統合費用とシルバス買収による支払利息の増加を相殺することを想定している。

MSIは直近の会計年度で約21億～23億ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出し、フリー・キャッシュ・フロー・マージンは20%前後で、この指標で2桁成長の実績があるため、キャッシュフロー・データはこうした前提を裏付ける。

モトローラ・ソリューションズが2025年第4四半期の業績ガイダンスを達成し、シルバスを順調に統合し、ソフトウェアとサービス事業で高い更新率と装着率を維持すれば、現在のバリュエーション・モデルは、株価がここから年率2桁台前半のリターンを生み出す可能性があることを示している。

しかし、利益率の低下、バックログの転換の遅れ、最近の案件による予想以上のコスト増などがあれば、倍率を圧迫する可能性があるため、投資家は2月の決算発表と経営陣の2026年見通しに細心の注意を払うことになるだろう。

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