マイクロソフト (MSFT) は、従業員約6万人（22万3,000人の従業員の約27%）に対して、早期退職優遇制度（買収）を提供しています。人事担当最高責任者のエイミー・コールマンは10月26日、「自主的退職オファー」を発表しました。このオファーは、米国、カナダ、英国、インドの参加チームに所属するレベル70以下の適格な社員に開放されています。CNBCは、関係者の話として6万人という数字を報じました。
この数字は適格者の数であり、削減人数ではありません。マイクロソフトは、何人が応じると予想するか、パッケージの総コスト、または期待する節約額については明らかにしておらず、従業員は12月までに決定する必要があります。同社はGeekWireに対し、このオファーは人員削減の必要性を示すものではないとも述べています。
今回のオファーと春の早期退職制度の違い
- 対象範囲の拡大: 4月の定年退職プログラムは、年齢と勤続年数の合計が少なくとも70年となる米国従業員約8,750人が対象でした。今回のオファーには年齢や勤続年数の条件はなく、業績も考慮されません。
- 4カ国対象: 米国、カナダ、英国、インドが対象ですが、参加を選択したチームに限られます。
- 想定応募率の低下: マイクロソフトはGeekWireに対し、定年退職オファーで約30%だった応募率よりもはるかに低い割合になると予想していると述べました。
- 第1ラウンドの初期コスト見積もり: マイクロソフトは当初、定年退職プログラムに9億ドルの費用を計上すると見込んでいましたが、7月29日の決算発表では、最終的な数字は示さなかったものの、想定よりも低い費用となったと報告しました。そのパッケージでは、最大39週間分の給与と最大5年間の継続的な医療保険へのアクセスが提供されましたが、初年度のみが全額補助されました。
マイクロソフトは2021年時点よりも効率的に運営されている
マイクロソフトの2つの主要な営業費項目である研究開発費（R&D）および販売費・一般管理費（SG&A）は、6月30日に終了した2026会計年度で合計702億3,000万ドルでした。これは、同年度の3,318億ドルの売上高の21.2%であり、2021会計年度の27.3%から低下しています。
この5年間で売上高はほぼ倍増しました。営業費は53%増加し、従業員数は18万1,000人から22万3,000人へ23%増加しました。従業員1人あたり売上高は約92万9,000ドルから約149万ドルに上昇しました。
これがマージン拡大の源泉です。EBITマージンは41.6%から46.8%に上昇しましたが、粗利益率はAIインフラコストが売上原価に流れ込んだため、68.9%から67.9%に低下しました。マイクロソフトの営業利益率拡大はすべて、売上高に対する営業費の比率縮小によるものです。早期退職優遇制度は、この同じねじをさらに締めるものです。
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マイクロソフトはどれだけ節約できる可能性があるか？
見出しが示唆するほどではありません。適格者の10%が応じたと仮定すると、6,000人の退職者となり、従業員全体の約2.7%に相当します。規模感として、R&DおよびSG&Aを2.7%削減すると、年間約19億ドルの節約となり、2026会計年度の売上高に対する営業利益率で約0.6パーセントポイントに相当します。しかし、6,000人の退職が必ずしもこの削減を生むわけではありません。節約額は報酬、どの機能が人員を失うか、そしてそれらのポジションが補充されるかどうかに依存します。
より重要な点は方向性です。CFOのエイミー・フッドは4月に、2027会計年度でも従業員数は再び減少すると述べ、マイクロソフトの従業員数は2026会計年度中に22万8,000人から22万3,000人へすでに減少しています。AI関連の減価償却費により粗利益率が圧迫される中、営業費の伸びを売上高の伸び以下に抑えることが、マイクロソフトが46.8%の営業利益率を維持する主要な方法です。このオファーにより、個別に名前を挙げることなくそれを実現できます。
10月28日の決算発表がメモよりも重要な理由
マイクロソフトは10月28日（水）の市場終了後に2027会計年度第1四半期決算を発表します。最初に注目すべきは特別損失の計上です。フッドは定年退職プログラムを発表してから1週間以内にその金額を示しており、今回のオファーについての数字は、マイクロソフトが予算を組んでいる退職者数の最初の手がかりとなるでしょう。
次に注目すべきは営業費の項目です。通期の営業費見通しが変わらない場合でも、節約効果が否定されるわけではありません。それは退職費用や他の分野での追加支出を相殺する可能性があります。見通しが下方修正されればマージン拡大の根拠は強まりますが、経営陣はその変更のうちどれだけが継続的な早期退職制度による節約に起因するかを説明する必要があります。見出しの問いに答える数字は、6万人ではなく、営業費の業績見通し（ガイダンス）と考えるべきでしょう。
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