HP Inc.の主要統計データ 株式
- 決算の反応+0.1%
- 現在の株価:18.21 ドル
- 評価モデルターゲット:$31.33
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何が起きたのか？
HP社（HPQ）は、非常に不安定な商品環境を積極的に乗り切っており、堅調だが複雑な第1四半期決算発表後、株価は18.21ドル近辺で取引されている。
ハードウェア大手であるHPは、第1四半期の売上高144億ドル（前年同期比7％増）を報告し、力強いトップラインの成長を達成した。
この増収は主にパーソナル・システムズの11%増によるもので、これは現在進行中のウィンドウズ11の企業向けリフレッシュと、新しい人工知能機能に対する爆発的な需要に後押しされた。
しかし、ハードウェア部門は現在、大規模なコモディティ・コストのスーパーサイクルに陥っている。
経営陣は、DRAMとNANDメモリの価格が前四半期比で約2倍に上昇したと警告した。
この大暴騰により、メモリとストレージは、PCの部品表の15％から18％という過去の基準から、35％という驚異的な水準にまで押し上げられた。
ブルース・ブルサード暫定CEOは、このような厳しい投入コストの逆風に対して、同社がどのように積極的に収益性を守っているかを詳細に説明した。
ブルサードCEOは次のように述べた。同時に、供給とコストに関する戦略を実施しています。また、供給と顧客のニーズを一致させるために、製品を構成し、需要を形成しています。また、チャネル顧客と直接顧客との緊密なパートナーシップのもと、残りのコスト影響を相殺するために、的を絞った価格設定を行っています。
利益率を守りながら投資資金を調達するため、同社はまた、2028年までに年率10億ドルの総コスト削減を達成することを目標に、全社的なコスト削減プログラムを加速させている。
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HP Inc.は現在割安か？
TIKRモデルは、市場が、より利益率の高いAI PCへの構造的なシフトを無視する一方で、周期的なメモリコストの高騰に基づいて株価を過剰にディスカウントしていることを示しています。
このモデルは、現在の水準から72.1%の潜在的なトータルリターンに相当する31.33ドルという非常にディフェンシブな目標株価を予測している。
HPは、エッジ・コンピューティングの大転換を指揮することに成功している。
第1四半期において、AI PCはPC総出荷台数の35%以上を占め、わずか2四半期前の25%から劇的に増加した。
このミックスシフトにより、HPはより高い平均販売価格を獲得し、プレミアム・コマーシャル・カテゴリーにおける市場シェアを獲得することができる。
カレン・パークヒル最高財務責任者（CFO）は、同社がこのような短期的なマージン圧力と長期的な株主還元のバランスをどのようにとっているかを正確に説明した。
パークヒルは次のように述べた。"メモリの状況は依然として流動的ですが、私たちはコントロール可能なすべてのレバーをうまく実行しています。
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評価ディープダイブ
TIKRのアドバンスド・バリュエーション・モデルでは、HPは、自社株を積極的に買い戻す一方で、過酷なハードウェア・サイクルを乗り切ることができる、非常に弾力的なキャッシュ・ジェネレーターであると評価しています。
- 目標株価:31.33ドル
- 現在価格:18.21 ドル
- 年率リターン (IRR)：12.3%
積極的な資本還元プログラム：フリーキャッシュフローのガイダンスは28億ドルから30億ドルのレンジの下限に近い値を維持しているものの、HPは依然として現金印刷機である。同社は第1四半期だけで6億ドル以上を株主に還元し、3億ドル以上を大幅に割り引いた株式の買い戻しに充てた。経営陣は、長期的にフリー・キャッシュ・フローの約100%を株主に還元するという厳しいコミットメントを改めて表明した。
高マージン印刷の回復力：パーソナル・システムズがメモリ・コスト・ショックの矛先を向ける一方で、HPのプリント部門は、より広範な事業を補助するために最高の効率で稼働している。同社は、収益性の高い先行ユニット配置とビッグタンク構成にシフトする戦略を成功裏に実行した。コンシューマー向けサブスクリプションと産業用デジタルプリントの2桁成長を推進することで、プリント部門は18.3％の営業利益率で運営されており、大きな利益クッションを提供している。
結論圧倒的なハードウェア・リーダーが、膨大なキャッシュフローとサプライチェーンの俊敏性を武器に、残酷なメモリのスーパーサイクルを生き抜くことに成功した。HP Inc.は、72.1%のトータル・リターンを期待できる。ターゲット31.33ドルへの道は、積極的なAI PCの展開、エリート印刷マージン、絶え間ない自社株買いによって切り開かれる。
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