デルタ航空株価の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス +2%
- 52週レンジ: $34.7 to $76.4
- 現在の株価： 70.5ドル
何が起きたのか？
デルタ航空（DAL）は、民間航空業界で最も耐久性のある収益マシンをひっそりと構築してきた。DALは、過去最高の通期売上高583億ドルと、航空会社史上最高のフリーキャッシュフロー46億ドルを達成した後、70.5ドルで取引され、アナリストは、歴史的に航空セクターを悩ませてきた航空会社割引がここでも適用されるかどうか再考することを余儀なくされた。
2月26日にはブレント原油が1.3%下落の1バレル69.9ドル、WTIが1.6%下落の64.4ドルとなり、原油価格の下落が直接的な価格トリガーとなった。
プレミアム・キャビンの売上が7％増加し、アメリカン・エキスプレスの報酬が82億ドルに達し、MROの売上が25％急増し、メインキャビン以外の収入が総収入の60％を占めるようになった。
この数字にとどまらず、市場はデルタ航空を循環的な航空会社からロイヤリティとプレミアムサービスの複合企業へと積極的に再編成している。
エド・バスティアン最高経営責任者（CEO）は第4四半期決算説明会で、「投下資本利益率12%は資本コストを大きく上回っており、S&P500の上位半分に位置し、業界をリードしている」と述べ、デルタ航空の税引前利益50億ドルと利益分配金13億ドルを、財務の質において同業他社と永久に一線を画している証拠だと説明した。
また、2026年通年のEPSガイダンスは6.5ドルから7.5ドルで、前年比20％増となり、アナリストコミュニティに具体的な収益加速の物語を提供する。
さらに先を見据えると、デルタ航空はボーイング787-10型機を30機発注し、2031年からさらに30機発注するオプションをつけており、老朽化した767型機の後継機として、最大10ポイントのマージン・アドバンテージ、25%の燃費改善、座席数の拡大を実現する。
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ウォール街によるDAL株への評価
冬の嵐ヘルナンドによる運航障害と、それに続く2月26日の原油価格64.4ドル／バレルへの下落は、デルタ航空の中核的な投資テーゼを直接的に証明するものである。
財務的な加速は数字にも表れており、ストリートアナリストの予測では、売上高は2025年の634億ドルから2026年には660億ドルに増加する一方、正規化EPSは5.8ドルから7.2ドルへと23.5％急増し、2年連続のマイルドな収益圧縮の後、事業が明らかに再加速していることが確認できる。
ウォール街はこの加速をしっかりと支持しており、25人のアナリストのうち、わずか1人のアンダーパフォームと1人の売りに対して、20人の買い、5人のアウトパフォームがあり、DALの現在価格70.5ドルから16.1％の上昇を意味する81.9ドルの平均目標株価を牽引している。
注目すべきは、アナリストの低い目標株価47.0ドルと高い目標株価90.0ドルの間のスプレッドは、メインキャビンの収益回復とアメリカン・エキスプレスの継続的な報酬増がDALを90.0ドルに押し上げる一方、マクロ的な減速やクレジットカードの金利上限法案がロイヤルティ経済を脅かすと、弱気ケースが47.0ドル付近に固定されるという、幅広い結果を示唆している。
バリュエーションモデルは何を語るのか？
デルタ航空のプレミアム収益の多様化とフリーキャッシュフローの再加速を考慮すると、TIKRのミッドケース・バリュエーション・モデルはDALを81.5ドルと評価し、4.8年間のトータルリターンが15.6%、年率換算IRRが3.0%と控えめであることを示唆している。
最も重大なリスクは、トランプ政権が提案したクレジットカードの金利上限10％であり、これはデルタ航空の82億ドルのアメリカン・エキスプレスの報酬エンジンを直接脅かすものである。
現在、DAL株は70.5ドルと公正に評価されており、ストリートの平均ターゲット81.9ドルは上昇幅が大きいが、バリュエーション・モデルによる年率IRRはわずか3.0％であることから、忍耐強い投資家は積極的に規模を拡大する前に、メインキャビンの収益加速とクレジットカード上限法案の明確化を見守る必要がある。
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