カナダグース株式の主要統計
- 今週のパフォーマンス +0.3%
- 52週レンジ 9.4カナダドル～21.3カナダドル
- 現在の価格 CA$17.1
何が起きたのか？
カナダグースの第3四半期の売上高は14%増の6億9450万カナダドルとなり、コンセンサス6億5850万カナダドルを上回った。
2月5日の調整後EPSが予想CA$1.7に対してCA$1.4の未達となり、19.4%の売り越しとなった。
予想に反し た6,600万カナダドルの販管費拡大のうち2,400万カナダドルは、経常外項目、1,500万カナダドルの貸倒引当金、900万カナダドルの経常外為替差益によるものであった。
GOOSに対する市場のイメージモデルは、4四半期連続の既存店売上高のプラス成長と、13.1%増の2億4,830万カナダドルの大中華圏の売上高に支えられ、季節的なパーカーメーカーから通年の高級ブランドへとシフトしている。
ダニ・ライスCEOは第3四半期決算説明会で、「今期の利益率は、製品の関連性を拡大し、ブランドの勢いを加速させるために行った意図的な選択を反映したもの」と述べ、調整後EBIT利益率が29.3%に450ベーシスポイント縮小したのは一過性のものだと説明した。
ウォール街の12ヶ月目標株価の中央値22.0カナダドルは、2月4日終値18.1カナダドルから21.5％の上昇を意味し、9人のアナリスト中4人が暴落にもかかわらず買い相当の評価を維持しており、2027年度の利益率回復ロードマップへの確信を支えている。
3～5年後を見据えた場合、カナダグースの中国本土での牽引力は加速しており、同ブランドは総売上の約32%を占め、DouyinとTmallでアウトパフォームを続けています。GOOSは、世界で最も競争の激しいプレミアム消費者市場において、デジタルと文化に本格的に浸透している数少ない欧米の高級アパレルブランドとして位置付けられており、2027年度の利益率回復が経営陣の戦略的テーゼを検証した場合、株価の長期倍率を意味あるものに引き上げる可能性があります。
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ウォール街によるGOOS株への評価
カナダグースの第3四半期売上高は14%上回り、DTC既存店売上高は4四半期連続でプラス成長した。
しかし、ストリートアナリストの前方予測は、FY26の売上高成長率が9.9％と予測される一方、正規化EPSは28.9％減のCA$0.80と、前途の本格的な圧縮を反映しており、2027年度のマージン回復がブルケースにとって唯一最も重要な実行テストとなっている。
ウォール街では現在、平均目標株価CA$16.8に対し、買い3、ホールド4、売り4となっており、CA$17.1からおよそ1.5%の下落を示唆している。
アナリストの目標株価レンジは下限12.0カナダドルから上限23.0カナダドルまでで、2027年度のマージン拡大が確認されれば上昇、継続的な販管費のデレバレッジとガイダンスの不在が弱気シナリオを支えるという二元設定を反映している。
バリュエーション・モデルの見解は？
経営陣の信頼できる3段階のマージン回復ロードマップとGreater Chinaの13.1%増収を考慮すると、ミッドケース・バリュエーション・モデルでは、2031年3月までのトータル・リターンが71.8%、年率換算IRRが14.1%となる29.3カナダドルでGOOSを評価している。
最も重大な目先のリスクは、EBITDAマージンが従来の22.4%からFY26には18.3%に縮小することである。この悪化は、年間ガイダンスの復活がなければ、すでに16倍の先見利益で取引されている銘柄にさらなる倍率の縮小を強いる可能性がある。
GOOSはCA$17.1と様子見圏にあり、2027年度の営業利益率拡大確認とガイダンス復活が、CA$29.3のミッドケース・モデル目標とのギャップを大きく縮める2つの具体的なトリガーとなる。
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