CoStar Group株の主要統計データ
- 収益反応:-8.9%
- 現在の株価:44.78ドル
- 評価モデルターゲット:$107.03
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何が起きたのか？
コスター・グループ (CSGP)は戦略的な統合局面を迎えており、非常に複雑だが基本的には支配的な第4四半期の業績発表後、株価は44.78ドル近辺で取引されている。
不動産データの巨大企業は、通期売上高32億ドル（19％増）、調整後EBITDA4億4,200万ドル（83％増）と、トップラインの予想を打ち砕き、2025年に大成功を収めた。
しかし、経営陣は直ちに、この記録的な利益を積極的に事業に還元し、2026年のグローバル展開と技術開発の大波に資金を供給することを示唆した。
米国の商業用不動産市場は、オフィスの吸収率がプラスに転じ、商業用不動産の販売量が30％増加するなど、COVID後の逆風から追い風へと急速にシフトしているが、CoStarはその地位に安住することを拒否している。
アンディ・フローランス最高経営責任者（CEO）は、同社が積極的に製品群を拡大し、新たに数十億のTAM（Total Addressable Market）を獲得しようとしている理由を詳細に説明した。
フローランスCEOは次のように述べている。「Homes.comの規模を拡大することで、グローバルな不動産エコシステム全体とデータの完全性が強化されるからです。そして、明確な投資グライド・パスでそれを行っています。AIに関しても、将来を譲歩するつもりはありません」。
この投資フェーズには、CoStar Australiaをゼロから構築すること、LoopNetマーケットプレイスをより深くヨーロッパに拡大すること、非常に破壊的で他に類を見ない商業リース・ベンチマーク製品を立ち上げることなどが含まれる。
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CoStar Groupは現在割安か？
TIKRモデルは、市場がこれらの2026年の投資資金を調達するために必要な短期的なマージン圧縮に過度に注目しており、長期的に生み出される莫大な収益源を根本的に無視していることを示しています。
このモデルは、現在の水準から139.0%の潜在的なトータルリターンを示す、107.03ドルの巨大な目標価格を予測している。
CoStarが蓄積している膨大な独自データは、人工知能時代において侵しがたい競争上の堀を提供する。
同社は先週、複数の大規模言語モデル（LLM）を活用して住宅購入者を検索プロセスに誘導する画期的な会話インターフェース「Homes AI」を発表した。
CoStarは2兆4,000億フィールドに及ぶ独自のデータを厳重に保護しているため、競合他社のAIモデルはこの機能にアクセスすることも複製することもできない。
クリス・ラウンCFOは、同社が2026年の一時的な利益率への影響を吸収してでも、この技術的優位性を確保する理由を正確に説明した。
2026年の調整後EBITDAマージンは33%から34%になると予想している。これらの投資には、CoStar Australiaの構築とヨーロッパでの拡大、CoStar Debt Solutionsの組成ワークフローモジュール、Real Estate ManagerとVisual LeaseのCoStarへの統合、画期的なリースベンチマーク製品、新しい住宅情報製品の収益性モジュール、当社の事業全体にわたるAI、新しいMatterportテクノロジー、営業担当者の増員が含まれます。"
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評価ディープダイブ
TIKRのアドバンスド・バリュエーション・モデルは、CoStar Groupを不動産データ分野の頂点に立つ捕食者と見なし、その巨大な収益力を活用して競合他社を組織的に粉砕し、新たな垂直分野への参入を図っている。
- 目標株価：107.03ドル
- 現在価格：44.78ドル
- 年率リターン（IRR）：19.7%
住宅市場の独占：CoStarは住宅不動産ポータル市場を積極的に攻撃しており、Homes.comとApartments.comの事業拡大に資金を供給するため、商業事業から得られる莫大なキャッシュフローを活用している。わずか2年で、Homes.comは月間平均ユニークビジター数1億人を達成し、米国で最も急成長している住宅ポータルサイトとなった。トップ・オブ・ファンネルのブランド認知から、コンバージョンの高いAI主導のプロダクト・マーケティングに移行することで、CoStarはZillowやRedfinのようなレガシーな競合から市場シェアを計画的に奪っている。
デットソリューションと企業不動産：住宅だけでなく、CoStarは商業部門でも10億ドル規模のビジネスを静かに構築している。新たにブランド名を変更したCoStar Debt Solutionsは、すでに年間売上高1億ドルを突破している。経営陣は、ローン組成のワークフロー・ソリューションに積極的に進出することで、10億ドルのビジネスチャンスへの明確な道筋が見えていると見ている。同時に、Real Estate ManagerとVisual Leaseの統合により、誰もが認める企業向け不動産ソフトウェアの独占が実現する。
結論高い支配力を持つデータ独占企業は、新たな世界市場を征服するため、記録的な利益を積極的に再投資する道を選んでいる。CoStar Groupは、139.0%という巨大なトータル・リターンの可能性を提供している。目標107.03ドルへの道は、難攻不落の独自のデータ堀、革命的なAIの展開、住宅および債券市場への急速な拡大によって切り開かれている。
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