ホームデポ株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス:-4.3%
- 52週レンジ:$315 to $427
- バリュエーション・モデルの目標株価：445ドル
- 予想上昇率:2.8年間で32.4
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何が起きたか？
ホーム・デポ (HD)の株価は今週4.3%下落した。投資家が住宅主導の小売ストーリーに慎重な姿勢を崩さなかったためだ。株価は1つの悪いヘッドラインには反応していない。その代わり、市場は堅調な売上高と弱い大口のホームセンター需要を天秤にかけている。
ホーム・デポの最新決算は、顧客は依然として消費しているが、慎重に消費していることを示している。2025年度の売上高は3.2％増の1,647億ドル、既存店売上高は0.3％増にとどまった。既存店売上高は既存の店舗やウェブサイトでの実績を測定するため、この低い伸びは需要が依然として低迷していることを示している。
経営陣は直接、この環境を住宅圧力と結びつけた。テッド・デッカー最高経営責任者（CEO）は、第4四半期は「消費者の不確実性と住宅へのプレッシャーが続いている」ことを反映していると述べた。これは、既存店売上高がプラスだったにもかかわらず、投資家が株価に報いなかった理由を説明するのに役立った。
最近のニュースの流れは、ホーム・デポがプロ顧客により強く傾倒していることを示している。同社のSRSディストリビューション部門は、南東部5州に42拠点を持つHVACディストリビューター、Mingledorff'sの買収に合意した。HVACは暖房、換気、空調を意味し、ホーム・デポに請負業者支出への新たな参入ポイントを与える。
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ホーム・デポ株は割安か？
28年12月31日までに実現したバリュエーション・モデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):4.2%
- 営業利益率13.2%
- 出口PER倍率：22.3倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を445ドルと見積もり、現在の株価から合計32.4％のアップサイドと、今後2.8年間の年率10.6％のリターンを意味する。
このリターン・プロフィールは合理的だが、割安感はない。ホーム・デポの株価は22.3倍で、5年平均のPER22.2倍に近く、10年平均の21.5倍を上回っている。つまり、株価は不良債権化した小売業者ではなく、高品質の複合企業のような価格設定となっている。
バリュエーションは、緩やかな成長と安定したマージンによって決まる。売上成長率4.2%は、中核小売事業が緩やかに改善し、SRSとGMSがプロ関連の売上を増やすことを想定している。プロ顧客は請負業者や建設業者であり、日曜大工のホームオーナーよりも購入頻度が高い傾向がある。
利益率が主な論点である。ホーム・デポのLTM 売上総利益率は33.3%、LTM EBIT利益率は12.7%である。これらは小売業としては好調だが、販管費、買収費用、支払利息が利益を圧迫したため、2025年度の営業利益は3.0％減少した。
ホーム・デポは世界最大のホームセンターであるため、競争力は依然として強い。ホーム・デポはロウズと最も直接的に競合しているが、プロ事業により、請負業者、専門販売業者、大規模なリフォーム・プロジェクトに幅広く対応している。このアドバンテージは重要であるが、同時に、住宅の回転率とリフォーム活動を重要な推進力としている。
今後のHD 今後の株価は？
住宅需要が最大の変動要因であることに変わりはない。高金利と値ごろ感の弱さが、大物カテゴリーにとって重要な大規模リフォーム・プロジェクトを圧迫している。住宅ローン金利が緩和されれば、住宅所有者がより安心して支出できるようになるため、プロジェクト需要が改善する可能性がある。
プロによる事業拡大もストーリーの中心である。ホーム・デポは、ミングレドルフ社の買収により、空調機器の流通が追加され、アドレス可能な市場の総額は1.2兆ドルに増加すると述べた。デッカー氏はまた、SRSを「成長エンジン」と呼び、投資家が店舗数と同じくらい買収に注目している理由を示している。
ホーム・デポが配当と買収に資金を供給し続ければ、キャッシュフローが重要になる。2025年度のフリーキャッシュフローは22.5％減の126億ドルで、配当金は92億ドルだった。これはまだ株主還元を支えるものだが、負債コストが高止まりした場合、柔軟性が低下する。
最近の買収の後では、負債もまた重要な圧迫要因となっている。ホーム・デポの純有利子負債は645億ドルで、LTM純有利子負債対EBITDA倍率は2.35倍である。これは安定した小売企業にとっては管理可能な水準だが、収益成長と統合の実行がより重要になる。
次の主要な更新は、5月の第1四半期決算となる見込みだ。投資家はおそらく、既存店売上高、プロ需要、営業利益率、そして経営陣が依然として安定した基礎需要を見込んでいるかどうかに注目するだろう。住宅市場が堅調に推移していることが助けになる可能性はあるが、市場はより明確な証拠を待っている。
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