主な要点
- デル・テクノロジーズはAIサーバーの旺盛な需要から恩恵を受け、2026年度の売上高は前年比19%増の1,135億ドルに達する。
- デルの株価は、当社の評価前提に基づけば、2029年1月までに1株当たり267ドルに達する可能性がある。
- これは、今日の株価212ドルから25.9%のトータル・リターンを意味し、今後2.8年間の年率リターンは8.7%となる。
ライブ配信中：TIKRの新しいバリュエーション・モデル（無料）を使って、あなたのお気に入りの銘柄がどれだけ上昇する可能性があるかをご覧ください。
何が起きたのか？
デル・テクノロジーズ (DELL)は、市場で最も注目されているAIインフラ銘柄の一つとなっている。高度な人工知能ワークロードを実行するために構築された専用システムであるAI最適化サーバーの需要に投資家が注目しているため、株価は急騰している。デルは、2026年度の売上高が19%増の1,135億ドル、営業キャッシュフローが112億ドルと過去最高を記録したと発表した。
今回の動きは、主にサーバー、ネットワーキング、ストレージを含むデルのインフラストラクチャー・ソリューション・グループに関連している。同部門の通年売上高は40％増の608億ドルで、第4四半期のAI最適化サーバーの売上高は342％増の90億ドルに達した。経営陣はまた、AIの機会がデルを変革していると述べており、投資家がデルを従来のPC事業の枠を超えて再評価している理由を説明している。
投資家のセンチメントが堅調に推移しているのは、デルがAIサーバーの売上高を2027年度には103％増の約500億ドルに拡大すると見込んでいるためだ。同社はまた、xAIやCoreWeaveを含む4,000社以上のAIサーバーの顧客を抱えていると述べた。これは、デルがもはや成熟したハードウェア企業としてだけでなく、AIデータセンター構築の主要サプライヤーとしてますます評価されているためだ。
それでも、デルの株価は現在、ストリートの平均目標株価である約185ドルを上回って取引されており、直近の終値は212ドルだった。 これは、期待がすでに高まっているため、よりバランスの取れた設定となっている。
ここでは、AI需要、PC回復、マージン執行が投資家の信頼を形成する中、デル株がまだ大きく動く可能性がある理由を説明する。
デル株のモデルによる分析
我々は、AIサーバーのモメンタム、収益力の改善、企業インフラ全体の継続的な需要に基づくバリュエーション仮定を用いて、デル株の上昇可能性を分析した。
年間売上高成長率12.1%、営業利益率8.6%、正規化PER倍率12.3倍という予想に基づき、デル株は1株当たり212ドルから267ドルまで上昇すると予測した。
これは今後2.8年間で、25.9%のトータル・リターン、年率8.7%のリターンとなる。
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下は、DELL株で使用したものである：
1.収益成長率：12.1
デルの収益ストーリーが変化したのは、AIサーバーが成長の大部分を占めるようになったからだ。2026年度の売上高は、前年の956億ドルに対し18.8%増の1,135億ドルだった。この成長は、インフラ需要がいかに急速に同社のプロフィールを変えたかを示している。
主な牽引役はAIに最適化されたサーバーで、デルの第4四半期の売上高は過去最高の90億ドルに達した。インフラストラクチャー・ソリューション・グループの売上高は通年で40％増加し、クライアント・ソリューション・グループの売上高は5％増加した。つまり、AIインフラが現在の主な成長エンジンであり、PCはより安定した基盤を提供している。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、12.1%の増収率を予想する。これは、目先の強力なAIサーバー需要を反映しているが、大規模な導入が正常化するにつれてハードウェアの成長が緩やかになる可能性があることも認識している。
2.営業利益率8.6%
デルの2026年度の営業利益率は7.7%に達し、前年の7.3%から上昇した。売上総利益率が低下したにもかかわらず、売上高が拡大するにつれて営業費用が抑制されたためである。AIサーバーの台数が増えるにつれて、事業のレバレッジが向上している。
AIサーバーは従来のインフラ製品とは異なる収益性をもたらす可能性があるため、マージンは引き続き重要である。デルの2026年度の売上総利益率は20.1%で、前年の22.4%から低下した。そのため投資家は、AI収益の増加が持続的な利益成長につながるかどうかを注視する必要がある。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、我々は8.6%の営業利益率を予測している。これは、デルが時間をかけて効率とミックスを改善できることを前提としているが、劇的な利益率のリセットは想定していない。
3.出口PER倍率：12.3倍
デルは現在、AI サーバー・サイクルがストーリーの中心になる前よりも高いバリュエーションで取引されている。このモデルは12.3倍のPER倍率を採用しており、過去5年間の水準を上回っ ているが、多くのAI関連テクノロジー株と比べるとまだ控えめである。この倍率は、デルの成長性とハード ウェアの循環性を反映している。
また、この倍率は、デルがAIインフラ支出にとって戦略的により重要になったという市場の見方も反映している。しかし、同社は依然として価格に敏感なハードウェア市場で競争しており、AIサーバーのマージンは依然として重要な議論となっている。バリュエーションがソフトウェアのような倍率を想定していないのはそのためだ。
アナリストのコンセンサス予想に基づき、出口PERを12.3倍とした。この倍率は、デルのAIのポジショニングの強さを反映したものであるが、同時にハードウェアのビジネスモデルに基づいたバリュエーションでもある。
あらゆる銘柄を評価する独自のバリュエーション・モデルを構築する（無料！） >>
状況が良くなった場合、または悪くなった場合はどうなるか？
2036年までのデル株のさまざまなシナリオは、AIサーバーの需要、PCの回復、マージンの実行、評価の規律に基づいてさまざまな結果を示しています：
- 低いケース：低位ケース：AIサーバーの成長が冷え込み、バリュエーションの裏付けが弱まる → 年間リターン-0.2
- ミッドケース：デルが安定した収益性を維持しながらAIインフラを拡大し続ける → 年間5.0%のリターン
- ハイケース： AI需要は引き続き堅調だが、バリュエーションの拡大は限定的 → 年間4.4％のリターン
デルの次の一手は、AIサーバーの収益がマージンを圧迫することなく伸び続けるかどうかにかかっていると思われる。株価は最近の上昇ですでに多くの楽観論を反映しているため、今は収益の質がより重要になる。
デルがAI需要が持続的なキャッシュフローをサポートできることを証明すれば、投資家は長期的なインフラ機会に集中する可能性がある。
アナリストがDELL株について今どう考えているかを見る (TIKRで無料) >>)
デル・テクノロジーズに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることです。TIKRでは、以下のような機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。機関投資家品質の財務データTIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使用するものと同じ、機関投資家品質の財務データに無料でアクセスできます。
DELLを引き出せば、何年分もの過去の財務データ、ウォール街のアナリストが予想する今後の売上と利益、評価倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かを見ることができます。
あなたはDELLを追跡する無料のウォッチリストを作成するをあなたのレーダー上の他のすべての銘柄と一緒に追跡するための無料のウォッチリストを構築することができます。クレジットカードは必要ありません。ご自身で判断するために必要なデータだけです。
Dell Technologiesを分析するをTIKRで分析する
新しいチャンスをお探しですか？
- 億万長者の投資家が買っている銘柄を見ることで、スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
