主な要点
- 収益の勢い：Hims & Hers Healthの第3四半期の売上高は前年同期比49%増の6億ドル。
- マージンプロファイル：Hims & Hers HealthのEBITDAマージンは13%であったが、営業利益率は5%にとどまり、コスト削減が主要因であった。
- 株価予想: 31%の収益成長と29倍の倍率に基づくと、Hims & Hers Healthの株価は2027年までに42ドルに達する可能性がある。
- リターン・プロフィール: 現在の30ドルから、Hims & Hers Healthは2年間で合計39%のアップサイド、または約18%の年間リターンを示唆する。
TIKRを使って、低成長、中成長、高成長のシナリオでHims & Hers Healthをストレステストし、上昇リスクと下降リスクを確認する（無料）。
ヒムズ＆ハーズ・ヘルス（HIMS）は、LTMで約20億ドルの収益を上げた定額制遠隔医療プラットフォームであり、定期的なケアに対する強い需要を示している。
2025年12月のYourbio社の買収により、診断へのアクセスが拡大し、ユーザー一人当たりの生涯収入が増加。
2025年第3四半期のHims & Hers Healthの売上高は前年同期比49%増の6億ドルで、継続的なユーザー数の増加と製品の拡大を裏付けている。
第3四半期の純利益は7,000万ドル、EBITDAマージンは13％で、EBITマージンは2％であったが、規模の拡大を示している。
31％の売上成長率、50億ドルの時価総額にもかかわらず、株価は29倍近い利益で取引されており、バリュエーションに緊張感をもたらしている。
HIMS株のモデルによる評価
我々は、バリュエーション・モデルの出力に反映された収益規模、収益性の改善、サブスクリプション・ポジショニングを用いてHims & Hers Healthを評価した。
30.5％の収益成長率、5.1％のマージン、29.4倍の出口PERを使用すると、モデルはバリュエーションの拡大を示唆している。
これにより、目標株価は42.27ドルとなり、1.9年間のトータルリターンは38.7%、年率換算リターンは18.3%となる。
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算します。
以下はHIMS株で使用したものである：
1.収益成長率30.5%
ヒムス＆ハーズヘルス株は、2023年の8.7億ドルから2024年には14.8億ドルに収益を拡大し、中核となるテレヘルスのカテゴリーで持続的な需要があることを確認した。
HIMS株の売上高は2025年第3四半期に6億ドルに達し、前年同期比49％増となった。
成長リスクとしては、カテゴリー間の競争や規制上の摩擦が挙げられるが、一方で製品の拡大や国際的な展開が支えとなっている。
アナリストのコンセンサス予想によると、売上成長率30.5%の前提は、最近の好調な業績と以前の60%成長率からの緩やかさのバランスをとっている。
2.営業利益率5.1%
ヒムス＆ハーズ・ヘルス社の株価は、2023年の営業利益率のマイナスから、規模による固定費吸収の改善により2024年にはプラスに転じる。
2025年第3四半期のEBITDAマージンは13%に達したが、EBITマージンはマーケティング強化とプラットフォーム投資を反映して2%近くにとどまった。
マージンの上振れは販売効率とフルフィルメントのレバレッジ次第だが、下振れリスクは顧客獲得支出の継続によるものである。
営業利益率5.1%は、現在のEBITDAの強さと依然として上昇している営業費用の正常化を反映している。
3.出口PER倍率：29.4倍
ヒムズ＆ハーズ・ヘルス社の株価は、強い成長期待を反映し ながらも、マージンの耐久性に関する継続的な精査を受け、将来利益 の29倍近辺で取引されている。
歴史的に、高成長のコンシューマーヘルス・プラットフォームは、収益性が目に見えて向上し、売上高成長率が30%を超える場合、高い倍率を維持する。
倍率のリスクはマージンのボラティリティに起因するが、サポートは経常収益とヘルスケアサービスの拡大による。
ストリートのコンセンサス予想に基づくと、29.4倍の出口倍率は42.27ドルの目標価格をサポートし、18.3％の年率リターンを意味する。
サブスクリプション維持率と顧客生涯価値が、ヒムズ＆ハーズ・ヘルス社の長期的評価にどのような影響を与えるか、TIKRを使って無料で調べることができる。
物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
ヒムズ＆ハーズ・ヘルス社の業績は、2029年までのプラットフォーム拡大におけるサブスクリプション維持、規制カテゴリーにおけるブランド信頼、コスト規律に左右される。
- ローケース：需要が鈍化し、マーケティングが高水準で推移した場合、売上は18.5%増、ネットマージンは9.2%近辺 → 年率9.3%のリターン。
- ミッドケース：コアの実行が維持され、営業効率が改善した場合、売上高は20.5%成長し、ネットマージンは10.1%に達する→年率換算リターンは18.5%。
- ハイケース： 製品の拡大とリテンションが予想を上回れば、売上高は22.5％成長し、ネットマージンは11.0％→年率27.9％のリターンに近づく。
実行の一貫性とマーケティングの効率性が、複数の拡大を伴わない収益規模の拡大とマージンの正常化を通じて、目標価格59.50ドルを支える。
ここからのアップサイドは？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベアシナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算するので、株価が割安か割高かを素早く確認することができます。
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