キーポイント
- GE Aerospace株は過去1年で5%上昇し、2026年10月16日に313.83ドルで引けたが、これは8月6日に記録した389ドルの日中最高値から20%下回る水準である。
- アナリストの平均目標株価は391ドルで、終値から25%上振れしており、買い推奨16、アウトパフォーム3、ホールド3、アンダーパフォーム1の評価が付いている。
- 9月8日、GEは鋳造メーカーのCPPを117.5億ドルで買収することで合意した。
- 第3四半期決算は10月20日に発表され、注目すべき数字は、Meliusが商業航空アフターマーケット全体の成長が高1桁台に減速する可能性があると警告した後、GEが2027年の商業サービス成長をどのように見通すかである。
GE Aerospace (GE) 株は、同社が7月16日に通期業績見通しを全面的に上方修正したにもかかわらず、過去1年で5%上昇し、2026年10月16日に313.83ドルで引けた。
この小さな数字は、株価が往復したことを隠している。GE Aerospace株は、筆者の計算では3月31日の終値から6月30日の終値まで32%上昇し、8月に最高値を記録した後、その高値から20%下落した。ウォールストリートはその間ずっと目標株価を引き上げ続けていた。
GE Aerospace株が6月までに最高値を記録するに至った経緯
チャートの前半は横ばいだった。株価は昨年の秋から冬にかけて280ドル台後半から340ドル台中盤の間で取引され、その後3月31日に第1四半期を284ドルで引けた。
GEは4月21日に第1四半期決算を発表し、調整後EPSが予想の1.60ドルに対し1.86ドルと予想を上回ったが、株価はそれでも6%下落した。当メディアの報道では、下落の原因はイラン戦争による燃料コストが航空会社の成長を鈍化させるという懸念にあるとされた。
回復は早かった。GE Aerospace株は6日間の上昇の後、6月24日に当時の最高値である366ドルで引け、6月30日に第2四半期を374ドルで終えた。
GEは業績を上回り、見通しを上方修正した。それでもGE Aerospace株は下落した。
7月16日、GEは第2四半期の調整後EPSがアナリスト予想の1.86ドルに対し2.02ドル、調整後売上高が126.3億ドルであったと報告した。同社は2026年の調整後EPS見通しを7.10～7.40ドルから7.65～7.85ドルに引き上げ、フリーキャッシュフロー見通しも89億～92億ドルに上方修正した。株価はその日に最大6%下落した。TIKRの決算報道では、マージンがおそらく原因であると指摘された：営業利益率は、新型エンジンの成長、投資、インフレにより130ベーシスポイント縮小し22%となった。
株価は数週間以内に回復し、8月6日に389ドルの日中最高値を記録した。下落は秋のニュースが入る前から始まり、GEは8月28日に343ドルで引けた。その後9月には4つの出来事があった：
- GEは9月8日、鋳造サプライヤーのConsolidated Precision Productsを117.5億ドルで買収することで合意した。これは単独企業としての最大の買収であり、筆者の計算では今年のフリーキャッシュフロー見通しの中間値の1.3倍に相当する。GE株はほとんど変化がなかったが、競合の鋳造メーカーHowmet Aerospace (HWM) は8%下落した。
- 6日後、Melius ResearchはGEの評価を買いからホールドに引き下げ、目標株価を432ドルから350ドルに引き下げ、商業航空アフターマーケットの成長が2027年に高1桁台に減速する可能性があると警告した。
- CFOのRahul Ghaiは、9月17日のモルガン・スタンレーのラグナ・カンファレンスでこの見解に答えた。サービスが今年20%以上成長するとの見通しを示した後、彼は次のように述べた：「しかし、我々が抱える遅延と、航空会社に存在する潜在的需要を考慮すると、来年のサービスには追加的な成長がある可能性があります。」また、2027年前半のエンジン取り外しが10%以上増加すると見込んでいる。
- 最後の打撃は9月28日に訪れた。FAAが、GE Aerospaceが供給したとBryan Bedford長官が述べた飛行誘導ソフトウェアの不具合を理由に、ボーイング (BA) の737 MAX 10の認証を保留したためである。GEはその日に2.7%下落したが、不具合はLEAPエンジンではなく、飛行管理ソフトウェアに関するものだった。10月2日、FAAはこの不具合が安全性に問題はないと判断し、MAX 10認証への最後の障害を取り除いた。
GE Aerospace株は9月に312ドルで引けた。これは、業績見通しを全面的に上方修正した企業にとって、8月の高値からの20%の下落である。
ウォールストリートはGE Aerospace株の下落に追随していない
アナリストは現在、GEに対して買い推奨16、アウトパフォーム3、ホールド3、アンダーパフォーム1の評価を維持しており、ホールドは6月末の1件から増加している。平均目標株価は391ドルで、2025年9月末の306ドル（筆者の計算では28.0%の上昇）から上昇し、10月16日の終値から25%上振れしている。最低目標株価の305ドルでさえ、株価からわずか2.8%下回る水準にある。ウォールストリートは1年間、株価が円を描くように動いている間も数字を引き上げ続け、そのギャップは現在、3月31日に平均が終値から26.4%上振れしていた時とほぼ同じ広さになっている。
GE Aerospace株保有者が注視すべき10月20日の数字
GEは10月20日の市場開始前に第3四半期決算を報告する。7.65～7.85ドルのEPS見通しを維持または上方修正することが基本線である。より重要な数字は2027年に関するものだ：Ghaiはラグナの聴衆に対し、同社が10月と1月に来年についてより詳細な情報を提供すると述べた。
もしGEが2027年の商業サービスについて2桁成長を再確認し、Ghaiが指摘した前半のエンジン取り外し10%以上の増加のような数字でそれを裏付けるならば、Meliusがアフターマーケット全体の成長減速を警告したにもかかわらず、経営陣の見通しを強化することになるだろう。2桁を下回る2027年サービス見通しを示せば、アナリストの平均が依然として株価から25%上振れしている中で、弱気派が待ち望んでいたまさにその数字を渡すことになる。
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