Palantir株の主要統計
- 現在株価: $186.03
- 目標株価 (中間ケース): ~$1,330
- アナリスト平均目標株価: ~$206
- 潜在トータルリターン: ~613%
- 年率化IRR: ~59% / 年
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何が起きたのか？
Palantir Technologies (PLTR) は10月16日に$186.03で取引を終え、10月9日の史上最高値$209.05から7.22%下落した。株価は現在、その史上最高値から11.01%下落しており、調整局面の目安となる10%の下落を超えている。
売りはセクター全体に及んだ。そのセッション中、Yahoo Financeのソフトウェアバスケットに含まれる45銘柄のうち43銘柄が下落し、iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) は約5%近く下落した。下落に関する報道は、Palantirからの発表ではなく、ソフトウェア株の売りやバリュエーションへの懸念を指摘していた。同社の最新の契約（前日に開示）と投資家向け資料にある第2四半期の数字は、売上高の行方をより明確に示している。
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すでにOpenAIと提携していた銀行がPalantirを追加
10月15日、約$270億の資産を有するCustomers Bancorp (CUBI) の子会社であるCustomers Bankは、預金口座開設にPalantirのFoundryとAIPを導入することを発表した。契約金額や期間は開示されておらず、Palantir株はそのセッションで下落した。同銀行はすでにOpenAIとの複数年にわたる提携を結んでおり、それも預金口座開設をカバーしているため、Palantirは同じワークフローにおける2つ目のAIベンダーとして参入することになる。
この構図は、第2四半期決算説明会で経営陣がビジネスを説明した内容と一致する。D.A. Davidsonのアナリスト、Gil Luriaは、モデルが引き抜かれた場合、顧客がモデルを交換できるかどうかを尋ねた。CEOのAlex Karpはこう答えた。「我々には、モデルを切り替えられる製品がある」。この考え方では、すでにOpenAIから購入している銀行でも、Palantirの大口顧客になることができる。なぜなら、Palantirはタスクにモデルを割り当てるレイヤーを販売しているからだ。未解決の問題は規模である。これは地方銀行における最初のワークフローであり、このリリースはより大きな契約の兆候をまだ示していない。
記録的な契約件数が98倍のPERを説明する
第2四半期の結果は、最初のワークフローが大きな契約へと発展しつつあることを示唆している。Palantirは$100万以上の契約を220件、$1,000万以上の契約を73件締結した。最高収益責任者（CRO）のRyan Taylorはこれを「すべての分野で史上最高記録」と呼んだ。最高財務責任者（CFO）のDave Glazerによると、米国商業部門のブッキング総契約価値は$21.32億に達し、前回の記録的な四半期を約$8億上回った。157%のネットドルリテンションは、既存顧客が支出を増やし続けていることを示している。
これが、下落後もPalantirが約98倍のPER（NTMベース）で取引されている理由である。Microsoft (MSFT) は約27倍、ServiceNow (NOW) は約31倍、SAP (SAP) は約26倍で取引されている。82%の売上高成長率と、8月に設定された2026年の業績見通しは、プレミアムを正当化する。しかし、それほど大きな格差は、セクターの売りが強く出ることも意味し、10月16日に示された通りである。
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TIKR アドバンストモデル分析
- 現在株価: $186.03
- 目標株価 (中間ケース): ~$1,330
- 潜在トータルリターン: ~613%
- 年率化IRR: ~59% / 年
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中間ケースは、2030年12月31日までに約$1,330を指し示している。これは$186.03からの約613%のトータルリターン、または年率約59%に相当する。現在の24億株で計算すると、この株価は約$3.2兆の時価総額を意味し、Microsoftの現在の$3,928.48億の約81%に相当する。これは、モデルがPalantirに4年強で到達することを求めている規模である。
上振れは、記録的な規模の契約が積み上がり続け、リテンションが157%近くで維持される場合に生じる。リスクは、成長が鈍化しながらPERが98倍から圧縮されることであり、それは目標株価を急速に引き下げることになる。アナリスト平均目標株価の約$206は、10月16日の終値から約11%上にある。
結論
Palantirは11月2日に市場終了後に第3四半期決算を発表する。米国商業部門の売上高は第2四半期に149%成長し、年間業績見通しの少なくとも134%を上回った。第3四半期の成長率が149%以上で、$1,000万以上の契約件数が再び記録を更新すれば、株が依然として抱えるプレミアムを支えることになる。134%の業績見通しに向かって低下すれば、98倍のPERを擁護することははるかに難しくなる。
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