GEエアロスペース、先週6％上昇。2026年の株価はこうなる

GE株の主な統計データ

• 過去1週間のパフォーマンス:6
• 52週レンジ: $232 to $348
• 評価モデル目標株価:$446
• インプライド・アップサイド: 39

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何が起きたのか？

GEエアロスペースGEエアロスペース株は先週約6%上昇し、直近では 1株あたり321ドル近辺で取引されている。これは、同社の商用エンジン・サービス需要に対する信頼が強まったこと、アナリストの新たな支持、航空宇宙株の勢いが続いていることに投資家が反応したためだ。GEは、RTX、ロールス・ロイス、サフラン、ボーイング、エアバス、トランスディグムといった航空宇宙・防衛関連の同業他社と比較され、投資家は航空機生産、エンジン・サービス、防衛需要、長期的なアフターマーケット収益に関連する企業を探している。株価はまた、52週前の高値（約348ドル）を下回る水準で取引されながら、この週6連騰を記録した。

株価が上昇したのは、GEエアロスペースにとって最も重要な利益エンジンである商用エンジンのメンテナンスがまだ持ちこたえているという明確なシグナルを投資家が今週得たからだ。ラリー・カルプCEOは、5月27日に行われたバーンスタインとの電話会議で、航空機の離陸回数が減少し燃料価格が上昇しても、航空会社はエンジンのメンテナンスやスペアパーツの購入を実質的には取りやめていないと述べた。スペアパーツの受注は第1四半期に30％増加し、およそ過去60日間で40％増に近づいたが、駐機中の航空機は4月から減少し、年初の水準を下回ったままだ。駐機中の航空機が減少し、部品需要が強化されたことで、GEの利益率の高いアフターマーケット事業が短期的に減速する懸念が後退したためである。

GEエアロスペースの最近の第1四半期決算も、上昇をより実質的なものにした。同社は、受注高230億ドル（87％増）、総売上高124億ドル（25％増）、調整後売上高116億ドル（29％増）、調整後EPS1.86ドル（25％増）、フリー・キャッシュフロー17億ドル（14％増）を計上した。カルプCEOは、「第2四半期については非常に良い感触を抱いている」と述べ、これは駐機機の減少、好調な撤去、ショップ訪問の進捗、商用サービス1700億ドルを含む2100億ドルの受注残に支えられている。ここで重要なのは、投資家が単に短期的な航空宇宙事業の回復に支払っているのではなく、強力な受注残の見通しと定期的なアフターマーケット需要を持つ、サービスの比重が高いエンジン事業に支払っているということだ。

アナリストの更新もこの動きを後押しした。シーポート・グローバルは、GEエアロスペースに「買い」のレーティングと375ドルの目標株価を付与してカバレッジを開始し、より広範なアナリストの平均目標株価は351ドル近辺に位置している。 これらの更新は、投資家がGEエアロスペースを、スペアパーツ需要、LEAPショップ訪問、防衛成長、バックログ転換、およびフリー・キャッシュ・フローに関連する将来の業績を持つ、より質の高い航空宇宙サービス複合企業として位置付けるのに役立った。

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GEは割安か？

バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：

• 収益成長率：約11
• 営業利益率：約22
• 出口PER倍率：39倍

GEのバリュエーション・ケースは、好調なエンジン需要、アフターマーケット・サービス、防衛受注、価格決定力を着実な収益成長につなげられるかどうかにかかっている。

商業用エンジンの納入、修理工場への訪問、スペアパーツ需要、そして長期にわたってサービス収入を生み出し続ける大規模なインストールベースに支えられ、収益は2025年の約420億ドルから2030年までに約660億ドルに成長すると予想されているため、収益設定は健全に見える。

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エンジンのメンテナンス、スペアパーツ、長期サービス契約は通常、新しい機器を販売するよりも経済性が高いため、サービスが主な成長ドライバーであり続ければ、マージンは堅調に推移する可能性がある。

これらのインプットに基づき、モデルは目標価格を446ドルと推定しており、およそ3年間で合計約39％の上昇を意味し、GEエアロスペースが現在の価格で過小評価されていることを示唆している。

現在の水準では、GEエアロスペースは割安に見え、商業サービスの成長、受注残の転換、LEAPエンジンの耐久性改善、防衛需要、継続的なフリーキャッシュフローの創出が次の業績を牽引する可能性が高い。

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