主な収穫
- 戦略的リセット：エドワーズライフサイエンスは2026年1月にイエナバルブの買収から撤退し、長期的な成長を支える社内のTAVRと僧帽弁プラットフォームに資本を集中させる。
- 業績のアップグレード：エドワーズライフサイエンスは、マージンの規律と構造的心臓手術の需要増加を反映し、2026年のEPSガイダンスを3ドルに引き上げた。
- 評価見通し：当社のバリュエーション前提に基づけば、エドワーズライフサイエンスの株価は収益成長とマージンが正常化する2027年12月までに103ドルに達する可能性がある。
- リターン・プロフィール：現在の株価81ドルから 27%上昇し、今後2年間で年率約13%のリターンが期待できる。
エドワーズライフサイエンスの現在の株価81ドルが、正常化したマージンと成長の前提を反映しているかどうか、TIKRの評価モデルを無料で構築して評価してみよう。
エドワーズライフサイエンシズ(EW) は心臓構造機器の世界的リーダーであり、高度急性心血管治療における経カテーテル弁治療で確固たる地位を築いている。
1月中旬、エドワーズライフサイエンスはFTCの裁定を受けてイエナバルブの買収を取り下げ、社内のパイプラインの遂行に再注力している。
エドワーズライフサイエンスの年間売上高は約60億ドルで、着実な手技の成長と低侵襲バルブの採用に支えられている。
また、規模のメリットと規律あるコスト管理を反映し、営業利益率29%で約10億ドルの利益を上げている。
エドワーズライフサイエンスの株価は、モデル値103ドルに対し81ドル近辺で推移しており、慎重なバリュエーションに反して実行が進んでいることを反映している。
モデルによるEW株の評価
我々は、TAVRの規模、FDAの承認、規律ある支出、安定した資本配分に関連する仮定を用いてエドワーズライフサイエンス社の株式を分析した。
10.1%の売上成長率、28.7%の営業利益率、29.3倍の出口倍率に基づき、モデルは持続的な構造的収益性を反映している。
このフレームワークでは、目標株価を103ドルとし、総上 昇率を26.5%、年率リターンを13%としている。
エドワーズライフサイエンスの業績推移をコンセンサス前提に照らし合わせ、TIKRのバリュエーションのアップサイドまたはダウンサイドを無料でご覧いただけます。
当社のバリュエーション前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下は、EW 株に使用したものである：
1.収益成長率：10.1
エドワーズライフサイエンスは、構造的心臓手術のボリュームに関連した回復を示して、以前の軟調に続いて、最近約60億ドルの売上高を計上した。
現在の業績は、TAVRの堅調な需要と僧帽弁の早期採用を反映しているが、JenaValve買収後の寄与の遅れによって相殺されている。
今後の成長はサピエン・プラットフォームの拡大と規制の進展に依存するが、リスクとしては病院予算の圧迫と手技の伸びの鈍化がある。
コンセンサス予想では10.1%の売上成長を想定しており、耐久性のある需要と規制上の制約の中で年間13%のリターンを支える。
2.営業利益率：28.7
エドワーズライフサイエンスは、トランスカテーテル・バルブ治療におけるプレミアム価格とスケールを反映し、これまで29%近い営業利益率を維持してきた。
最近の四半期では、パイプラインの拡大に伴う投資サイクルのピークを経て研究開発費と販売費が正常化し、マージンは安定している。
収益性の見通しは、試験費用と競争的な価格圧力によって緩和されるものの、ミックスの改善と製造効率にかかっている。
アナリストのコンセンサス予想通り、営業利益率28.7%は、次世代バルブ・プラットフォームへの継続的投資とともに、正常化したコスト規律を反映している。
3.出口PER倍率：29.3倍
エドワーズライフサイエンスはここ数年、予測可能なキャッシュ創出と臨床的リーダーシップに支えられ、約30倍から34倍の間で取引されてきた。
FTC判決後は投資家の警戒感が高まり、買収主導の事業拡大が制限され、EPSガイダンスの引き上げにもかかわらず短期的なセンチメントは弱まっている。
バリュエーション・サポートには、規制当局の挫折やコアバルブ・カテゴリー全体の価格破壊がない持続的な利益成長と臨床試験の成功が必要。
ストリート・コンセンサスは、規制リスクと成長期待の緩和に対する実行の信頼性のバランスを考慮し、29.3倍の出口倍率を支持している。
エドワーズライフサイエンスの長期的な株価パフォーマンスについて、マージンの持続的な規律と手続きのボラティリティの関係について、TIKRで無料でご覧いただけます。
物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
エドワーズライフサイエンスの業績は、手術件数の回復、臨床導入ペース、コスト規律に左右され、2029年まで様々な可能性がある。
- ローケース:病院の需要にばらつきがあり、試験的なコストが持続する場合、売上は8.6%程度成長し、マージンは25.2%に近い → 年率5.7%のリターン。
- ミッドケース：コアTAVRの需要が安定し、僧帽弁の採用が進んだ場合、売上は9.6%近辺で成長し、マージンは27.0% → 年率12.1%のリターンに改善する。
- ハイケース: ミトラル治療が効率的に拡大し、プライシングが維持されれば、売上高は約10.6%に達し、マージンは28.5%に近づく → 年率18.2%のリターン。
ミッドケースの目標株価128ドルは、マルチプルの拡大やセンチメント主導の再格付けではなく、販売量の成長とコスト規律に依存する。
ここからの上昇幅は？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベアシナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
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