主なポイント
- AI変革のリーダー：第1四半期の先進的AIの予約は22億ドルで、前年同期比でほぼ倍増。
- 価格予測：現在の執行に基づくと、ACN株は2028年8月までに306ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：このターゲットは、現在の価格241ドルから27％のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後2.6年間で約10％の成長を見ることができる。
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アクセンチュア（ACN）は第1四半期に187億ドルの売上高を計上し、現地通貨ベースで5％成長した。アクセンチュアは209億ドルの新規ブッキングを獲得し、これには四半期ブッキングが1億ドルを超えるクライアントが33社含まれている。
ジュリー・スウィートCEOは、企業のAI導入とデジタルトランスフォーメーションを中心とした積極的な戦略を実行している。
- 第1四半期には22億ドルの先進的AIプロジェクトを計上し、前年同期比でほぼ倍増した。調整後の営業利益率は30ベーシスポイント拡大し、17%となった、
- アクセンチュアは、人材ローテーションとAI能力に多額の投資を行いながら、競合他社から市場シェアを奪い続けている。
- 同社は現在、約8万人のAIおよびデータ専門家を抱え、今四半期は約800万時間のトレーニングに参加した。
株価は直近の高値から大幅に下落し241ドルで取引されているものの、アクセンチュアが企業改革の中心に位置していることを認識している投資家にとっては、魅力的な上昇余地がある。
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アクセンチュア株のモデルによる分析
私たちは、アクセンチュアが企業のAI導入と大規模なデジタル改革プログラムにおける圧倒的なパートナーへと変貌を遂げていると分析した。
アクセンチュアは伝統的なコンサルティング業務の枠を超えつつある。デジタルコアの構築やデータプラットフォームの近代化から、顧客体験やサプライチェーンの変革に至るまで、アクセンチュアのほぼすべての業務に高度なAIが組み込まれている。
アクセンチュアは、売上高の60％をエコシステム・パートナー上位10社との業務に結び付けており、その成長率は全体の売上高を上回っている。
アクセンチュアは現在、1,300社を超える顧客に高度なAIプロジェクトを提供しており、これはアクセンチュアの全顧客ベースの14%に相当する。
アクセンチュアは現在、1,300社以上の顧客と高度なAIプロジェクトに取り組んでおり、顧客ベースの14%を占めている。このように幅広い顧客と取引することで、事業拡大の余地を確保する一方、AIの普及により、テクノロジー、プロセスの再設計、人材のスキルアップを統合したエンドツーエンドのトランスフォーメーション・サービスに対するかつてない需要が生まれている。
年間売上高成長率5.9%、営業利益率15.9%という予測を用いて、当社のモデルは株価が2.6年以内に306ドルまで上昇すると予測している。これは株価収益倍率16.7倍を前提としている。
この倍率は、アクセンチュアの過去の平均PER 21.1倍（1年）、26.6倍（5年）から縮小している。この低い倍率は、マクロ経済の不確実性と、1年以上続いている裁量支出の抑制を認めている。
アクセンチュアの真価は、厳しい環境下で業界トップクラスの利益率を維持し、市場シェアを獲得しながら、企業全体でAIを拡大するクライアントを支援する能力にある。
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TIKRのバリュエーション・モデルは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株式の期待リターンを計算します。
以下は、ACN株に使用したものである：
1.収益成長率：5.9
アクセンチュアの成長の中心は大規模な変革プログラムであり、収益への反映は緩やかだが、同社はクライアントの改革課題の中心に位置している。
- アクセンチュアは第1四半期、地域市場やサービスタイプにかかわらず、幅広い成長を達成した。マネージド・サービスは、テクノロジー・サービスの1桁台の高成長が牽引し、米ドルベースで8％増となった。
- コンサルティングは、顧客が裁量的支出よりも戦略的イニシアチブを優先していることから、米ドルベースで4％増となった。
- 経営陣は、2026年度の売上高成長率を現地通貨ベースで2%から5%と予想しているが、これには連邦政府関連事業による1%の逆風が含まれる。 連邦政府事業を除くと、成長率は3%から6%になる。
アクセンチュアは、AI、データセンター・エンジニアリング、コンサルティングのリーダーである米DLBアソシエイツの株式の過半数を取得するなど、戦略的買収に約30億ドルの投資を続けており、急成長するデータセンター・コンサルティング市場でアクセンチュアを位置づけている。
2.営業利益率 15.9%
アクセンチュアは、従業員のローテーションと長期的なリーダーシップへの投資を行いながら、高い収益性を維持している。
第1四半期の調整後営業利益率は17%で、前年同期比30bpの上昇となった。この業績には、固定価格契約の実行が反映されており、現在では業務全体の約60％を占め、3年間で10ポイント上昇している。
固定価格契約は、アクセンチュアが規模に応じた成果を提供する能力を示すと同時に、クライアントにコストの確実性を提供するものです。
2026年度通期の調整後営業利益率は15.7%から15.9%となり、10ベーシスポイントから30ベーシスポイントの拡大を見込んでいる。
アクセンチュアは人材への大規模な投資を続けているが、価格改善が損益に反映され、契約収益性は改善している。
3.出口PER倍率：16.7倍
市場はアクセンチュアを17.2倍で評価している。予想期間中、PERは16.7倍まで若干低下すると思われる。
目先の裁量支出は依然低迷しており、明確な改善のきっかけはない。ジュリー・スウィート最高経営責任者（CEO）は、アクセンチュアは市況の好転を待つのではなく、大規模な変革案件を通じて市場シェアを拡大し、いずれ追い風が吹いたときに利益を享受できるような体制を整えることに注力していると述べた。
企業のAI導入が拡大し、アクセンチュアが各業界で測定可能な成果を提供する能力を実証すれば、同社はプレミアム・マルチプルを要求するはずだ。
アクセンチュアの固定価格モデル、エコシステムとの深いパートナーシップ、Agentic AIにおける初期のリーダーシップは、時間の経過とともに強化される競争上の優位性を提供する。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
プロフェッショナル・サービス企業は、テクノロジーの変遷や景気サイクルに直面しています。ここでは、2030年12月までのさまざまなシナリオの下で、アクセンチュアの株価がどのように推移するかについて説明します：
- ローケース：収益成長率が4.9%に鈍化し、純利益率が11.2%に縮小しても、投資家は24%のトータル・リターン（年率4.9%）を得ることができる。
- 中位のケース：成長率5.5%、利益率12.0%の場合、トータルリターンは53%（年率9.8%）となる。
- ハイケース：AIの導入が加速し、アクセンチュアが6.0%の成長率で12.6%のマージンを維持した場合、トータルリターンは83%（年率14.1%）に達する可能性がある。
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このレンジは、企業向けAI需要の実行、買収統合の成功、固定価格契約の規模拡大に伴う利益率の拡大を反映している。
低水準の場合、裁量支出は低調に推移するか、AIの導入が停滞する。
高いケースでは、企業向けAI需要が予想を上回り、市場環境が予想よりも早く改善する。
アクセンチュアの株価は今後どの程度上昇するのか？
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