ディズニー株の主要統計
- 現在株価: $112.52
- 目標株価（中間ケース）: ~$163
- ストリート（アナリスト）目標株価: ~$127
- 潜在トータルリターン: ~45%
- 年率化IRR: ~10% / 年
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何が起きたのか？
ウォルト・ディズニー・カンパニー (DIS) は10月23日に$112.52で取引を終え、10月1日の終値$101.33から11.04%上昇した。このベースは株価が3.40%下落した日に設定されたもので、9月30日からの上昇率は7.3%となる。この上昇には、10月2日から10月15日にかけての10日連続上昇が含まれており、ダウ・ジョーンズのデータトークの見出しによれば、これはディズニーが2013年9月以来の最長上昇ストリークに乗っていることを示していた。10月16日までに、ディズニー株は今月5.4%上昇し、S&P 500のトータルリターンベースでの約0.1%上昇を大きく上回った。現在、同株は過去1年間の最高終値から3.54%下回っている。
ディズニー、Character.AIのエンジニアに年約6,000万ドルを支払う見込み
この上昇期間中にはいくつかの出来事があり、例えば10月16日にシティが目標株価を$135から$140に引き上げたが、単一の発表だけで説明できるものではない。ジョシュ・ダマロCEOがどこに支出しているかを示す最も明確な兆候は10月12日に現れた。その日、Character.AIの親会社が連邦破産法第11章を申請し、ディズニーがストーキング・ホース入札者として、選定された知的財産に対する非独占的かつ永続的なライセンスに対して2,000万ドルを提示した。TechCrunchがブルームバーグを引用して報じた裁判所提出書類によると、ディズニーはまた、Character.AIの従業員の少なくとも60人（スタッフの大半）に職を提供することに合意した。推定コストは年間6,000万ドルに加え、リテンション・ボーナスとなる。
この取引は最終決定ではない。10月23日、31州とコロンビア特別区が提案された売却ルールに異議を唱えた。彼らは裁判所に対し、ディズニーの70万ドルの入札手数料を削減し、競合入札者により多くの時間を与え、Character.AIがディズニーに与えた免責条項の承認を拒否するよう求めた。手続きに関する聴聞会は10月30日に設定され、入札は11月20日までに行われる予定だ。ディズニーは技術をライセンスし、スタッフを雇用しているのであって、潜在的な訴訟負債を挙げたCharacter.AIを買収しているわけではない。
ヒュー・ジョンストンCFOは9月9日のゴールドマン・サックス コミュナコピア＋テクノロジー・カンファレンスで、テクノロジーを受け入れることがダマロCEOの3つの優先事項の1つであり、「当社が持つすべての素晴らしいIPの収益化を高める」ことを目的としていると述べた。彼は「確かにそれに傾注することは、非常に理にかなっていると思います。そしてAIの世界では、なおさらです」と語った。
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投資家は変わらない予想に対してより高い価格を支払った
9月30日から10月23日にかけて、ディズニーのNTM（今後12ヶ月）P/E（正規化利益ベース）は13.92倍から14.88倍に上昇した。同じ期間に、アナリストのNTM正規化EPS予想は$7.54から$7.56へとわずかに上昇したため、この7.3%の動きのほぼ全てはPER倍率の上昇によるものだ。ディズニーは依然として、2025年9月下旬に付いていた18.61倍を下回って取引されている。
アナリストは強気に傾いており、買い23、アウトパフォーム6、保有3、売り1となっている。$126.58の平均目標株価は10月23日の終値から12.5%上回っている。この平均値は1年前の$133.22から低下しており、最高目標株価も6月下旬の$163から$144に下落した。
TIKR アドバンストモデル分析
- 現在株価: $112.52
- 目標株価（中間ケース）: ~$163
- 潜在トータルリターン: ~45%
- 年率化IRR: ~10% / 年
これは10月23日の$112.52の終値から測定した中間ケースを使用している。この目標に到達するには、ジョンストンCFOがディズニーを「利益を複利で増やすタイプの企業」と表現した際に述べたような、数年にわたる利益成長の道筋が必要だ。より近いリスクは広告である。ジョンストンCFOは、供給増加がストリーミング広告の価格に圧力をかけていると述べ、ディズニーは「第4四半期にもわずかな軟調さが続くと予想している」と語った。下落側では、ウォール街の最も低い12ヶ月目標株価である$86は、10月23日の終値から23.6%下回っている。
11月17日が利益を供給しなければならない
ディズニーは11月17日の市場開場前に第4四半期決算を発表する予定だ。アナリストは、53週目が追加された四半期において、正規化EPSが$1.69、収益が$251.9億ドルになると予想している。ディズニーは、この追加週を除いた2027会計年度の調整後EPSが二桁成長するとの見通しを示している。
アナリストの2027会計年度の正規化EPS成長率予想8.1%（$7.50）は、追加週を含む2026会計年度との比較となる。ディズニーは、追加週により2026会計年度の調整後EPS成長率が約12%から約16%に押し上げられると述べている。二桁成長の見通しが再確認されれば、10月のPER倍率上昇に利益面での裏付けが与えられることになる。見通しが下方修正されれば、この上昇は倍率のみに依存することになる。
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