主な要点
- デジタル・リアルティーは、世界 6 大陸でクラウド、AI、企業顧客からの高まる需要に対応するため、グローバルなデータセンター拠点を拡大しています。
- DLR株は、当社の評価前提に基づけば、2029年12月までに1株当たり446ドルに達する可能性がある。
- これは、今日の価格167ドルから 167.2％のトータルリターンを意味し、今後3.9年間の年率リターンは28.6％となる。
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デジタル・リアルティ・トラスト (DLR) は、世界最大級のデータセンター・プラットフォームを運営し、クラウド、通信、金融、企業顧客向けのミッションクリティカルなワークロードをサポートしています。
同社の 311 施設（非連結投資による 89 施設を含む）は、約 4,270 万平方フィートに及び、北米、欧州、南米、アジア、オーストラリア、アフリカでコロケーションと相互接続サービスを提供しています。
デジタル・リアルティが投資家の注目の的となり続けているのは、一株当たり利益の伸びは不安定であるにせよ、売上高と EBITDA が今後 2 年間、二桁の複合成長率で伸びると予測されているからです。
2年間の売上高とEBITDAの年平均成長率は、それぞれ10.0％と11.3％で、EPSの年平均成長率は、数年間収益性が圧迫された後、65.6％と推定されています。
デジタル・リアルティ株が、資本集約的な拡張サイクルを乗り切りながら、グローバルデータセンター・ プラットフォームの規模を拡大し、この 10 年の残りの期間を通じて注目すべきリターンを提供できる理 由はここにあります。
デジタル・リアルティ・トラスト株のモデルによる評価
予測される収益成長、マージンプロファイル、大型データセンター REIT としての現在の評価倍率を反映した評価前提を用い、デジタル・リアルティ株式の上昇可能性を評価しました。
当社の評価仮定に基づき、デジタル・リアルティ・トラストの株価は、2028 年 12 月までに 1 株当たり 167 ドルから 238 ドルまで 上昇する可能性があるとモデルは予測しています。
これは、今後 1.9 年間で42.6％のトータルリターン、年率 20.5％のリターンとなります。
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下は、Digital Realty Trust 株式に使用したものです：
1.収益成長率： 10.5
アナリストのコンセンサス予想に基づき、デジタル・リアルティの収益が 2027 年 12 月 31 日まで年率 10.5％成長すると仮定します。これは、3 年間の売上高年平均成長率 7.9％をわずかに上回り、TIKR の成長指標に示された 2 年間の売上高年平均成長率 10.0％に近い数値です。
ここ数年、コロケーション、相互接続、ハイパースケールなどの需要に支えられ、トップラインは着実に拡大している。
売上高はクラウド、AI、および広範なデジタルトランスフォーメーションのトレンドと密接に結びついているため、マクロの状況や企業のIT支出に影響を受けやすい。
2.営業利益率15.1%
デジタル・リアルティの直近 12 ヶ月間の EBIT マージンは 13.7%で、高い資本集約度、光熱費、開発費を 反映しています。
アナリストのコンセンサス予想に基づくと、2027 年までに営業利益率は 15.1%に改善すると想定され、新規データセンターが安定し、利益率の高いサービスが成長するにつれて、営業レバレッジが緩やかになることを示唆しています。
この見方を裏付けるように、TIKRのLTM売上総利益率は54.8％、EBITDAの2年前CAGRは11.3％であり、プラットフォームの規模が拡大するにつれて徐々に効率性が向上していることを示している。
とはいえ、LTM ROICは1.7％、ROEは5.8％と、リターンは依然として控えめであるため、規律ある資本配分が依然として重要である。
3.出口 PER 倍率：64.7 倍
デジタル・リアルティは、現在 64.71 倍の予想 PER で取引されています。ガイド付きバリュエーションでは、2027 年の出口 PER を 64.7 倍としていますが、これは事実上、デジタル・リアル ティが耐久性のあるキャッシュフローを持つ大規模なグローバル・データセンター・リートとし て、プレミアム倍率を維持すると想定しています。
この前提は、TIKRの2年先EPS CAGRが65.6%であることから分かるように、EPSの急成長への期待と整合的である。
しかし、REITの評価倍率は、金利やセクターのセンチメントの変化によって大きく動く可能性があるため、この出口倍率はモデル結果の重要な変動要因である。
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状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
2030年までのDLR株の様々なシナリオは、収益成長率、マージン実績、評価倍率に基づいて様々な結果を示しています（これらは推定であり、リターンを保証するものではありません）：
- 低いケース：低収益ケース：収益の伸びが鈍化し、エネルギーコストと資金調達コストの上昇によりマージンが圧迫される → 年間20.4%のリターン
- ミッドケース：デジタル・リアルティが開発パイプラインを実行し、安定したマージンを維持 → 年間 28.6％のリターン
- ハイケース： AI とクラウド・キャパシティに対する需要が予想以上に旺盛で、 価格が上昇し、収益性が改善 → 年間収益率 41.3
保守的なローケースシナリオであっても、モデルは20%以上の年間リターンを示しており、年率10%超は魅力的、15%超は特に興味深いというフレームワークの下では、非常に魅力的と考えられる。
しかし、これらのモデル結果は、デジタル・インフラに対する持続的な需要、規律ある資本配 分、デジタル・リアルティのレバレッジと継続的な開発要件を考慮した支援的な資金調達環境 に大きく左右されます。
アナリストが DLR 株式についてどう評価しているか、ご覧ください。
Digital Realty Trust 株の今後の見通しは？
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必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベアシナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安か割高かを素早く確認することができます。
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