D.R.ホートン・インク (NYSE: DHI)は1株あたり159ドル近辺で取引されており、過去1年間で約5％下落している。住宅ローン金利の高騰が値ごろ感を圧迫し続けているため、住宅市場は不安定な状態が続いているが、DHIの規模、強固な土地ポジション、保守的なバランスシートが、厳しい環境下でも同社を堅調に支えている。
最近、D.R.ホートンは堅調な回復力を示す決算を発表した。受注と成約件数は予想を上回り、経営陣は通期見通しを上方修正し、同社は引き続き建設期間を改善した。また、DHIは自社株買いも実施し、より広範な住宅需要が混迷を続けるなかでも、長期的なファンダメンタルズへの自信を強めている。
この記事では、ウォール街のアナリストが2028年までにD.R.ホートンがどのような位置づけになると予想しているかを概説する。目標株価のコンセンサスとTIKRのバリュエーションモデルを検討し、株価の潜在的な道筋を描いた。これらの数値はアナリストの予想を反映したものであり、TIKR独自の予測ではありません。
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アナリストの目標株価は、株価がほぼ織り込み済みであることを示唆
D.R. ホートンは現在、1株あたり約159ドルで取引されている。アナリストの平均目標株価は162ドル／株で、上昇率はわずか2％程度だ。これは、ファンダメンタルズがより有意義に改善しない限り、株価はすでに公正な評価に近いことを示唆している。
- 高値予想：195ドル/株
- 低位予想：110ドル/株
- 目標株価の中央値：167ドル/株
- レーティング買い6、アウトパフォーム1、ホールド11、アンダーパフォーム2
スプレッドの狭さとHoldの多さは、慎重な見通しを反映している。投資家にとって、DHIはセンチメント主導の上昇から恩恵を受けるというよりは、ほぼ業績に沿った取引が予想されることを意味する。DHIの株価が上昇するには、予想以上の需要回復や金利環境の改善が必要だろう。
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D.R.ホートン成長見通しとバリュエーション
D.R.ホートンのファンダメンタルズは安定しており、長期的な住宅需要、全国的な規模、一貫した実行力に支えられている。
- 売上高は4.7%の成長が見込まれる。
- 営業利益率は約11.3%に達する見込み。
- 株価は将来利益の約11倍
- アナリストの平均予想に基づき、11倍のフォワードPERを用いたTIKRのガイド付きバリュエーション・モデルは、2028年までに約178ドル/株を示唆する。
- これは、12.2%のトータル・リターン（年率4.1%）を意味する。
これらの数字は、D.R.ホートンが、より強い住宅サイクルの間に見られるようなペースではないものの、着実に複合化できることを示している。株価は1桁台半ばの成長で妥当な評価を受けているように見えるが、これは上昇幅が安定した需要と、より支持的な金利環境にかかっていることを意味する。
投資家にとって、DHIは高成長株というよりも、長期的な住宅ニーズに結びついた信頼性の高い事業者のように映る。バリュエーションが大きく上昇するよりも、安定した収益によってリターンがもたらされる可能性が高い。
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楽観論の原動力は？
D.R.ホートンは、米国の長期的な住宅需要から利益を得ている。同国は構造的にまだ供給不足であり、特にDHIが強いエクスポージャーを持つ手頃な価格帯の住宅が多い。これは、金利が高くても購入者の需要を維持するのに役立っている。
DHIの経営効率重視の姿勢も投資案件を後押ししている。建設サイクルの高速化、規律ある土地支出、継続的な自社株買いは、着実な実行を反映している。投資家にとって、これらの強みは、DHIが不安定な市場でも安定した業績を上げる手段を備えていることを示唆している。
弱気ケース：住宅サイクルと値ごろ感の圧力
こうしたプラス面にもかかわらず、リスクは残っている。高い住宅ローン金利は引き続き値ごろ感を制限しており、建設業者は販売の勢いを維持するために依然としてインセンティブに頼っている。価格決定力はいくつかの地域で弱まっており、景気減速は受注をさらに圧迫する可能性がある。
投資家にとっての主な懸念は、より広範な住宅サイクルの低迷が予想以上に長引く可能性があることだ。DHIは同業他社と比較して良好なポジションにあるが、業界の状況はまだ短期的な上昇を抑える可能性がある。株価は現在、急反発よりも安定を反映している。
2028年の見通し：D.R.ホートンの価値は？
アナリストの平均予想に基づき、11倍のフォワードPERを用いたTIKRのガイド付きバリュエーション・モデルは、2028年までにD.R. Hortonが1株当たり178ドル近辺で取引される可能性を示唆している。今日の株価約159ドル/株からすると、合計で約12％の上昇、年率換算で約4％のリターンとなる。
この見通しは、安定したマージンと中程度の成長を前提としている。DHIがより大きな利益を得るには、金利の低下か、新築住宅需要の回復がより顕著になることが必要だろう。それがなければ、リターンはモデルに反映された緩やかな複利効果を追うことになると予想される。
投資家にとって、D.R.ホートンは信頼できる長期運用会社であることに変わりはないが、大幅な上昇を実現できるかどうかは、今日の慎重な予想を上回る状況の改善にかかっている。
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