主なポイント
- コカ・コーラ株は過去1年で39%上昇し、10月16日の終値は$94となった。これはKFCが米国の3,718店舗の飲料パートナーとしてコカ・コーラを選定した後の動きである。
- アナリストの平均目標株価は$95で、終値のわずか1%上に位置している。
- 現在のレーティングは、買い12、アウトパフォーム7、中立4、意見なし1、アンダーパフォーム1となっており、買いの数は1年前の14から減少している。
- BofAの推計によると、KFCのアカウントは年間売上高で約5億ドルの価値があり、コカ・コーラの北米売上高を約2.5%押し上げるものと見られる。
ザ・コカ・コーラ・カンパニー (KO) 株は過去1年で38.9%上昇し、10月16日の終値は$93.90となった。これはKFCが米国のレストランにおける飲料パートナーとしてコカ・コーラを選定し、約40年にわたるペプシコ (PEP) との関係を終了させた後の動きである。
これは、コカ・コーラが長年のライバルから着実に地歩を固めてきた1年を締めくくるものだ。問題は株価である：アナリストの平均目標株価は現在、KO株のわずか1%上に位置している。
コカ・コーラ株をリセットした四半期
チャートの前半は着実な上昇で、2025年末の終値$69.91から4月3日には$76.72となった。より急な上昇は7月28日以降に訪れた。この日、コカ・コーラは第2四半期決算を発表し、ウォールストリートの予想を上回るEPSと売上高を報告した。
- 調整後EPSは11%増の$0.97となり、アナリスト予想の$0.93を上回った。有機売上高は6%増加し、ケースボリュームは5%成長した。
- 調整後営業利益率は34.7%から35.6%に拡大し、同社は現在、2026年の調整後EPS成長率を$3をベースに9%から10%と見込んでいる。
KO株は決算発表から数日で$80台前半から$80台後半へと上昇した後、9月30日までに$86.08へと戻った。
KFCは規模は小さいが、KO株にとっては重要なシグナル
10月には、競合他社から2つのニュースがもたらされた。10月8日、ペプシコは2026年のコアEPS見通しを1%から2%の成長に下方修正し、北米飲料ボリュームが第3四半期に2%減少したと発表した。1週間後、KFCは切り替えを確認し、2027年春までに米国の3,718店舗でコカ・コーラ製品を提供するとした。
BofAはこれに数字を当てはめた：このアカウントは年間売上高で約5億ドルの価値があり、ペプシの北米濃縮液売上高に対して約3%の打撃、コカ・コーラの北米売上高に対して約2.5%の押し上げ効果と見積もっている。ジェフリーズは、ペプシコにとってより大きなリスクは、他の長年維持してきたアカウントが現在入札に開放されているかどうかだと指摘した。
KO株は10月15日に$92で取引を終え、翌16日には2.07%上昇して$93.90となり、私の計算では9月30日の終値から9.1%上昇したことになる。
これは、コカ・コーラが今年獲得した2つ目の長年のアカウントである。第2四半期決算説明会でマリオットの獲得について問われたヘンリク・ブラウンCEOは、「我々は消費者や顧客中心でなかったために彼らと共にいる権利を失い、かつてないほど消費者や顧客中心であることでそれを取り戻した」と述べた。
アナリストはコカ・コーラ株に追いつけていない
アナリストは2025年9月下旬以降、平均目標株価を21.3%引き上げ、$78.10から$94.74としたが、株価はより速く動いた。1年前、平均目標株価は終値の18.9%上に位置していたが、今日その差は0.9%である。現在の内訳は買い12、アウトパフォーム7、中立4、意見なし1、アンダーパフォーム1で、買いの数は14から減少している。公表されている23の目標株価の中で最高値は$104.00で、終値の10.8%上である。これは、依然として当該銘柄を高く評価しているものの、目標株価にほとんど上昇余地を残していないアナリストの状況を示している。
$93.90のコカ・コーラ株を読む2つの視点
強気の見方：コカ・コーラはボリュームとマージンを成長させている一方で、ペプシコは見通しを下方修正しており、KFCの事例はシェアの変化が店頭の棚だけでなく、レストランの給水機にも及んでいることを示している。35.6%の調整後営業利益率と9%から10%のEPS成長見通しがこれを裏付けている。
弱気の見方：KFCへのコカ・コーラ製品の導入は2027年春まで完了せず、BofAが推計する2.5%の押し上げ効果は一時的な段階的な上昇であり、新しい成長率ではない。一方で、株価はすでにアナリストの平均目標株価$94.74との差をほとんど埋めている。
コカ・コーラはこの上昇に値する実績を上げた。しかし、$93.90から次の上昇には、アナリストが再度数値を引き上げる必要があり、その始まりはコカ・コーラの第3四半期決算報告にあるか、そうでないかである。
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