カナディアン・ナショナル鉄道（CNR）は北米唯一の大陸横断鉄道網を運営し、カナダの太平洋岸および大西洋岸と、米国中西部およびメキシコ湾岸を結んでいる。穀物、木材、化学製品、エネルギー、消費財など、年間3億トン以上の貨物を輸送している。
TIKRの新しいバリュエーション・モデルを使えば、60秒以内に株価の本当の価値を知ることができる。
過去10年間で、CNRは精密な鉄道運行と業務規律の代名詞となった。運行速度、資産利用率、生産性に重点を置くことで、北米大陸で最も効率的な輸送会社のひとつとなり、常に業界トップクラスの営業比率と投下資本利益率を記録しています。
2025年第2四半期のカナディアン・ナショナル鉄道の売上高は41.5億カナダドル、調整後希薄化後EPSは1.97カナダドルとなり、前年同期比13%増となった。営業利益は15億カナダドル、営業利益率は61.4％を維持し、マージンの着実な回復を反映した。経営陣は、通期のEPS成長率を1桁台半ばとし、設備投資を35億カナダドル近辺とするガイダンスを再確認した。
TIKRの強力な新バリュエーション・モデル（無料！）で、あらゆる銘柄を素早く評価 >>> 。
財務ストーリー
CNRの第2四半期は、2024年の混迷の後、回復が進行中であることを確認した。売上高は、複合一貫輸送の改善、記録的な穀物輸出、自動車部門の回復を反映して5％増加した。燃料費と労働インフレが引き続き逆風となったものの、規律ある価格設定と営業レバレッジにより、同社はマージンを拡大し、EPSを2桁成長させた。
| 指標 | 業績 | 前年同期比 | コメント |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 4.15億カナダドル | +5% | 穀物、インターモーダル、自動車輸送量の増加 |
| 営業利益 | 15 億カナダドル | +12% | 価格設定と生産性向上が寄与 |
| 調整後EPS | C$1.97 | +13% | マージン回復と燃料効率 |
| 営業利益率 | 61.4% | -150 bps | コスト管理とネットワークの流動性を反映 |
| フリーキャッシュフロー | 110億カナダドル | +7% | 力強い収益と設備投資規律 |
| 配当 | 0.84カナダドル/株 | +8% | 28年連続の増配 |
| 自社株買い | 14億カナダドル | - | 積極的な資本還元 |
| 2025年設備投資計画 | 35億カナダドル | - | 軌道のアップグレードと自動化に重点を置く |
営業利益は12％増の15億カナダドル、営業比率は61.4％に改善した。同鉄道は、速度、定時運行、効率的な資産活用を重視する精密な運行モデルを採用しており、同業他社に対するコスト優位性の中心となっている。トレイシー・ロビンソン最高経営責任者（CEO）は、西カナダにおける記録的なターミナル処理能力と、主要航路におけるサービスの信頼性の高さについて言及し、チームの実行力を評価した。
経営陣は、2025年の調整後EPS成長率を1桁台半ばとする見通しを再確認し、2026年には輸送量の増加に伴い、さらなる効率化を見込んでいる。同社は、シカゴ-ウィニペグ間およびプリンス・ルパート間のメンテナンス、ヤードの自動化、容量拡張に約35億カナダドルを計上している。ネットワークの流動性が向上し、複合一貫輸送のパートナーも拡大する中、CNRは2025年後半に向け、ますます勢いを増している。
カナディアン・ナショナル鉄道の全決算と推定を見る（無料） >>＞＞ （英語のみ
広範な市場環境
鉄道貨物は、2年間の軟調な需要とサプライチェーンの不安定さを経て、緩やかな循環的回復期に入っている。インフレの緩和、燃料価格の安定、北米輸出の増加などが、出荷量の回復を後押ししている。CNRは、バルク輸送と商品輸送を多角的に扱っているため、エネルギーや工業製品に大きく依存している同業他社よりも、この正常化の恩恵を受けることができる。
同時に、長距離貨物輸送の競争は依然として激しい。トラック運賃は大幅に下落し、荷主は信頼性とサービススピードを求め続けている。CNRがコストを抑えながらサービスの質を維持できるかどうかが、2026年に向けて需要が改善する中で、どれだけの営業レバレッジを獲得できるかを左右することになる。
1. 複合一貫輸送と自動車輸送が回復の原動力
インターモーダルは、港湾の流動性の向上と物流業者との提携拡大により、CNR の急成長セグメントであり続けている。同社のプリンスルパートとバンクーバーのターミナルは、第2四半期に記録的な取扱量を記録し、米国中西部へのクロスボーダー輸送は、小売業やeコマースの新規顧客によって強化された。混雑する米国西海岸の港からカナダのゲートウェイに貨物をシフトする荷主が増える中、これらのルートはますます重要性を増している。
北米の自動車生産が正常化し、自動車輸送量は前年同期比 11％増加した。CNRは、オンタリオ州、ミシガン州、メキシコにまたがる新興のEVサプライチェーンにサービスを提供できる地理的優位性を持っている。北米に生産拠点を移す自動車メーカーが増える中、CNRのこのセクターへのエクスポージャーは、10年末までの構造的な成長ドライバーとなる可能性がある。
2.穀物・バルクの回復が中核貨物ミックスを押し上げる
2度の不作年の後、穀物輸送量は前年比14％増となり、石油と化学製品の軟調さを相殺した。カナダ西部の CNR の穀物エレベータは当四半期を通じてほぼフル稼働し、アジ アからの輸出需要も堅調に推移した。良好な天候と新しい穀物処理技術が、次の収穫期まで持続的な生産量を支えるはずである。
バルク商品は、それほどダイナミックではないものの、安定したキャッシュフローを提供し続けている。経営陣は、ポタシュの販売量の改善と、建設活動の安定に伴う林産物の堅調な業績を強調した。農業需要が底堅く、世界的な肥料取引も回復していることから、これらのセグメントは景気後退期におけるCNRの収益基盤の安定化に役立つ。
TIKRでカナディアン・ナショナル鉄道のような銘柄を60秒以内にバリュー化（無料） >>> 3.
3. 効率化と技術投資が利益率を維持
CNRの資本配分は、引き続き効率性に焦点を当てている。年間35億カナダドルの設備投資計画のうち、およそ18億カナダドルはインフラの更新に充てられており、安全性と速度の向上に継続的に取り組んでいることを示している。残りは、自動化、予知保全、AIを活用した配車システムを対象としている。これらのデジタルツールは、計画外のダウンタイムを減らし、悪天候時のネットワークの回復力を向上させることが期待されている。
燃料効率は前年比で3％改善し、機関車の信頼性は記録的なレベルに達し、主要ヤードの滞留時間は6％減少した。経営陣は、新しい自動化プラットフォームが完全に導入される2026年には、技術主導の利益がさらに増加すると予想している。ネットワークの速度が改善し続ける中、2026年後半までに営業比率を60%以下にするというCNRの目標は、ますます達成可能になり、このサイクルを通じて持続可能なものになる可能性がある。
TIKRの要点
カナディアン・ナショナルは、なぜ経営規律が報われるのかを示し続けている。広範な貨物の回復がまだ緩やかである一方、CNR はサービスの信頼性、価格設定、テクノロジー主導の効率性に重点を置いており、ほとんどの同業他社を引き離している。同社の多様な貨物構成、力強い資本収益、そして更なるマージン拡大への明確な見通しが、建設的な長期見通しを支えている。
投資家は、2026年まで一貫輸送と穀物輸送の強さが持続するかどうか、また自動化投資によって営業比率を60%以下に押し上げられる兆しがあるかどうかに注目すべきである。バランスシートの柔軟性と価格決定力が維持されているため、CNR は着実な複利成長のモデルであり続ける。
2025年にカナディアン・ナショナル株を買うべきか、売るべきか、保有すべきか？
カナディアン・ナショナルは、着実な収益成長、強力なフリーキャッシュフロー、クラス最高の効率性を兼ね備えている。ネットワークの近代化と貨物カテゴリー全体の堅調な需要に支えられ、営業利益率60%以下、EPS成長率1桁台半ばへの道筋は信頼できる。バリュエーションはもはや割安ではないが、一貫した実行力と資本規律により、CNRは2026年に向けてカナダで最も信頼できる複合企業の1つとなっている。
カナディアン・ナショナル株は、ここからどの程度上昇するのか？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベア シナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
お気に入りの銘柄の本当の価値を知る（TIKRを使えば無料） >>
新しいチャンスをお探しですか？
- 億万長者の投資 家が 億万長者の投資家が買っている銘柄を見るスマートマネーを追いかけることができます 。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
