シーゲイトの主要統計データ
- シーゲイト株の価格変動：6.3
- 10月28日現在の株価：223ドル
- 52週高値：265ドル
- STXの目標株価: $241
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何が起きたのか？
シーゲイト(STX)の株価は、業績予想を上回り、高収益のAIストレージ事業への転換が加速していることをアピールしたことで、市場序盤の取引で7%近く急騰した。
ハードディスク・ドライブ・メーカーの第1四半期の売上高は26億3000万ドルで、前四半期比8％増、前年同期比21％増となった。
非GAAPベースの売上総利益率は前四半期から220ベーシスポイント上昇し、40.1%と過去最高を記録した。非GAAPベースの営業利益率は29%に拡大し、これは2012年度最後の水準である。非GAAPベースのEPSは2.61ドルとなり、ガイダンスの上限を上回りました。
シーゲイトは、12月期の売上高を中間値で27億ドル程度と予想しており、これは前年同期比で16%の成長となります。
非GAAPベースの営業利益率は約30%に拡大し、EPSはプラスマイナス20セントで2.75ドルとなる見込みです。
経営陣はまた、キャッシュフロー創出への自信を反映し、四半期配当を3%増の1株当たり0.74ドルにすると発表した。
決算を受けて、ベアードのアナリスト、トリスタン・ジェラはSTX株の目標株価を188ドルから270ドルに引き上げ、アウトパフォームのレーティングを維持しました。
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STX株について市場が伝えていること
STX株の急騰は、シーゲイトの大容量AI主導型ストレージへのシフトが大規模な収益性改善をもたらしているという投資家の興奮を反映している。
同社はもはや、薄利多売に苦しむコモディティ化したハードディスク・ドライブ・メーカーではない。同社は、AIアプリケーションを強化するデータセンター向けに特化したストレージを提供する、利益率の高いサプライヤーになりつつある。
シーゲイトは9月期に182エクサバイトを出荷し、前年同期比32%増となった。データセンター向け売上は総売上の80%を占め、前四半期比13%増、前年同期比34%増の21億ドルとなった。
クラウドのエクサバイト需要は9四半期連続で増加し、ニアライン・ボリュームの80%近くが24テラバイト以上のドライブによるものだった。
真の話題は、HAMR技術（熱アシスト磁気記録方式）です。この次世代ハードディスク・ドライブ技術により、シーゲイトは各ディスクにより多くのデータを詰め込むことができます。
シーゲイトは現在、1ドライブあたり最大36テラバイトの容量を実現するMozaic 3+テラバイト・ディスク製品について、5つのグローバル・クラウド・サービス・プロバイダーの認定を受けています。
シーゲイトは9月四半期に100万台以上のMozaicドライブを出荷し、2026年後半にはHAMRドライブの50%エクサバイトのクロスオーバーに達すると見込んでいます。
STX株にとって、マージンの拡大は投資家が注目する重要な指標です。9月期の増益率は70%近くに達し、5月のアナリスト・デーで経営陣が説明した目標値50%を大きく上回りました。
Gianluca Romano CFOは、大容量HAMRドライブの採用が加速していることと、効果的な価格戦略により、同社の業績は予想を上回っていると述べています。
シーゲイトの価格アプローチは、約10四半期連続で一貫しています。同社は契約を再交渉する際、同じ製品の価格をわずかに引き上げる。
顧客がより大容量の製品に移行すると、テラバイトあたりの価格は下がりますが、シーゲイトは製品ミックスにより、テラバイトあたりのコスト削減の恩恵を受けます。
大容量ドライブへの大幅な移行にもかかわらず、テラバイトあたりの売上は安定しており、価格規律の高さを示しています。
供給は依然として逼迫しており、CEOのDave Mosley氏によると、ニアライン生産は2026年までの受注生産契約でほぼ決定しており、長期契約では2027年までの見通しが立っているとのことです。
シーゲイトは、生産能力の増強を計画していません。その代わりに、製品のアップグレードを通じて顧客をより大容量のドライブに移行させることで、エクサバイトの容量を追加しています。
モズレー氏は、AIによる推論が非構造化データ、特にビデオ・コンテンツの爆発的な増加をもたらしていることを強調し、AI需要が緊急性を高めていることを強調した。
ある大手ハイパースケーラは、過去1年間で月間のトークン消費量が50倍に増加したと報告している。動画は大きな原動力となっており、インターネット・トラフィックの80％以上が動画コンテンツとなっている。AIが生成した動画は、これをさらに顕著にしている。
グーグルの報告によると、同社のVeoプラットフォームでは、最初の5ヶ月で2億7,500万本以上の動画が生成された。1分間のAI動画は、1,000ワードのテキストファイルの最大20,000倍にもなる。
これは、費用対効果の高い大容量のストレージに対する大きな需要を生み出す。ハードディスク・ドライブは、長期保存が必要だがアクセス頻度が低い膨大な量のデータを保存するための最も経済的なソリューションであり続けています。
シーゲイトのHAMRテクノロジーは、代替ストレージ・テクノロジーと比較して持続可能なコスト優位性を提供します。
シーゲイトはまた、2社目の大手クラウド顧客とMozaic 4+テラバイト/ディスク・プラットフォームの認定を開始しています。
このプラットフォームは、最大44テラバイトの容量を提供し、2026年暦年前半に最初の容量増加を開始する予定です。シーゲイトは、ディスクあたり10テラバイトを目指す長期的なロードマップを継続する予定である。
シーゲイトは、多額の変動報酬を支払ったにもかかわらず、4億2,700万ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。
現金および現金同等物は、未使用のクレジット・ファシリティを含め、前四半期比25%増の24億ドルとなりました。ネット・レバレッジは調整後EBITDAの1.5倍まで低下し、S&Pは今月初め、財務状況の改善を評価してシーゲイトの信用格付けを引き上げました。
シーゲイトは、顧客が次世代ストレージ・ソリューションに移行する中、マージンを拡大しながら売上を伸ばしていくとして、3年間の売上高年平均成長率目標を約20%に据え置いた。
経営陣は、AIの導入がエクサバイト・スケールのストレージに対する構造的な需要を促進するため、最良の年はまだ先にあると強調した。
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