Statistiche chiave per il titolo Expedia
- Performance dell'ultima settimana: -4%
- Intervallo di 52 settimane: $130 a $304
- Prezzo attuale: $203
Cosa è successo alle azioni Expedia?
Le azioni di Expedia Group(EXPE) sono scese del 13% dalla chiusura dell'11 febbraio di 233,6 dollari a 203,5 dollari il 20 febbraio, in quanto le caute prospettive di margine per l'intero anno 2026 della società hanno messo in ombra il forte risultato del quarto trimestre 2025 riportato il 12 febbraio.
Expedia ha registrato un EPS rettificato per il quarto trimestre di 3,78 dollari contro una stima di consenso di 3,36 dollari e un fatturato di 3,55 miliardi di dollari contro i 3,42 miliardi attesi, ma ha previsto un'espansione del margine EBITDA rettificato per l'intero anno 2026 di soli 100-125 punti base, ben al di sotto dei 240 punti base ottenuti nel 2025.
La decelerazione dei margini è dovuta al fatto che Expedia ha perso i benefici della riduzione del personale e dei costi di marketing nel 2025, reinvestendo selettivamente i risparmi nell'IA, nei talenti dell'apprendimento automatico e nelle iniziative di crescita B2B che pesano sulla redditività a breve termine.
Nonostante il crollo, l'attività sottostante ha mostrato un autentico slancio, con le prenotazioni lorde B2B che sono aumentate del 24% a 8,7 miliardi di dollari nel quarto trimestre, segnando 18 trimestri consecutivi di crescita a due cifre, mentre la previsione di prenotazioni lorde per l'intero anno 2026 di 127-129 miliardi di dollari ha superato il consenso degli analisti di 125,95 miliardi di dollari.
Il direttore finanziario Scott Schenkel ha dichiarato durante la telefonata sugli utili del quarto trimestre 2025 che "sono orgoglioso dei progressi compiuti dal team nel 2025, grazie a prestazioni più rapide dei siti, a una struttura dei costi più snella e a un marketing più efficiente", con un EBITDA rettificato del quarto trimestre che ha raggiunto gli 848 milioni di dollari, in crescita del 32% rispetto all'anno precedente e ben al di sopra dei 760 milioni di dollari stimati dal consenso.
In seguito ai risultati, J.P. Morgan ha tagliato il suo obiettivo di prezzo a 240 dollari da 260 dollari, Piper Sandler ha ridotto a 225 dollari da 250 dollari, Jefferies ha abbassato a 240 dollari da 285 dollari e Susquehanna ha ridotto a 240 dollari da 265 dollari, anche se il rating medio degli analisti è rimasto buy con un obiettivo di prezzo mediano a 12 mesi di 280,50 dollari.
La flessione riflette la ricalibrazione delle aspettative del mercato dopo due anni di aggressiva riduzione dei costi guidata dall'espansione dei margini, con gli investitori che ora valutano se lo slancio B2B, gli investimenti nell'AI e la crescita internazionale di Expedia possano sostenere il miglioramento dei margini senza i venti di coda una tantum che hanno alimentato il 2025.
Il parere di Wall Street sul titolo EXPE
Nonostante l'ondata di ribasso post-annunci abbia trascinato EXPE in ribasso di circa il 12,9% a 203,48 dollari, la reazione del mercato alla decelerazione dei margini a breve termine sembra mettere in secondo piano un'attività che ha registrato una crescita dell'EBITDA rettificato del 19,3% nel 2025 e prevede un'ulteriore espansione fino al 2026.
Le stime di mercato indicano per il 2026 un fatturato di 15,92 miliardi di dollari, in crescita dell'8,1% rispetto all'anno precedente, un EPS normalizzato di 19,21 dollari, in crescita del 21,1%, e margini EBITDA in espansione al 24,9% dal 23,8% del 2025.
Wall Street attualmente quota 34 obiettivi di prezzo degli analisti a una media di 281,59 dollari, con 14 buy e 1 outperform contro 23 hold, il che implica un rialzo del 38,4% circa rispetto al prezzo attuale di 203,48 dollari.
L'intervallo di target va da un minimo di 225 dollari a un massimo di 387 dollari, riflettendo un reale disaccordo sul fatto che lo slancio B2B di Expedia e l'efficienza del marketing guidato dall'intelligenza artificiale possano compensare l'affievolirsi del vento di coda delle riduzioni dei costi una tantum del 2025.
Cosa dice il modello di valutazione?
In particolare, un modello DCF mid-case costruito sulla base dell'azzeramento del titolo Expedia dopo gli utili, valuta il titolo a 443,22 dollari entro il 31 dicembre 2030, proiettando un rendimento totale del 117,8% e un IRR annualizzato del 17,4% rispetto ai livelli attuali, il che suggerisce che il crollo ha creato un valore di ingresso significativo a lungo termine.
Il rischio principale è la compressione del multiplo, in quanto il modello ipotizza che il P/E si contragga a un CAGR negativo dell'8,2% fino al 2031, il che significa che il titolo Expedia deve far crescere l'EPS abbastanza velocemente da superare un multiplo di valutazione in calo in un contesto macro incerto in cui la spesa dei consumatori rimane irregolare.
A 203,48 dollari, EXPE appare sottovalutata sia rispetto al consenso di mercato sia rispetto alle ipotesi dei modelli a lungo termine, ma gli investitori avranno probabilmente bisogno di pazienza mentre il titolo digerisce il divario tra la sovraperformance del 2025, guidata dai tagli ai costi, e la storia di crescita più modesta, basata sui reinvestimenti, che lo attende.
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