Statistiche chiave per il titolo ROP
- Performance degli ultimi 6 mesi: -38%
- Intervallo di 52 settimane: da $313 a $595
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $403
- Rialzo implicito: 20%
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Cosa è successo?
Il titolo Roper Technologies è sceso di circa il 38% negli ultimi sei mesi, e di recente è stato scambiato vicino a 336 dollari per azione, in quanto gli investitori hanno rivalutato le aspettative di crescita e i multipli di valutazione delle società di software e tecnologia industriale di alta qualità.
Il calo riflette un azzeramento delle valutazioni più che un crollo degli utili.
Le azioni sono scese soprattutto perché la crescita organica del quarto trimestre è rallentata al 4%, a causa dell'indebolimento delle attività di Deltek nel settore dei contratti governativi e della riduzione dei ricavi non ricorrenti, mentre il management ha previsto una crescita organica del 5%-6% nel 2026.
Questa previsione indicava una stabilizzazione anziché una riaccelerazione, spingendo gli investitori a comprimere il multiplo degli utili dopo che Roper era stata precedentemente scambiata con una valutazione superiore.
Nell'ultimo aggiornamento trimestrale, Roper ha riportato un fatturato Q4 di 2,06 miliardi di dollari, in crescita del 10%, con un EPS rettificato di 5,21 dollari superiore alla guidance di 5,11-5,16 dollari. Il fatturato dell'intero anno 2025 ha raggiunto i 7,9 miliardi di dollari, con un aumento del 12%, e il flusso di cassa libero ha raggiunto quasi i 2,5 miliardi di dollari.
L'amministratore delegato Neil Hunn ha dichiarato che l'azienda ha ottenuto una "solida esecuzione nel 2025", sottolineando la crescita a due cifre delle prenotazioni di software aziendale e l'espansione dei margini EBITDA, anche se il mercato GovCon di Deltek è rimasto sotto pressione.
Il posizionamento istituzionale rimane attivo nonostante il calo del prezzo delle azioni. Vanguard ha aumentato la sua partecipazione dell'1,8% nel terzo trimestre a 11.092.444 azioni, JPMorgan ha incrementato la sua posizione del 62,5% a 1.585.732 azioni e Principal Financial Group ha aumentato la sua partecipazione del 2,2% a 2.553.409 azioni per un valore di circa 1,27 miliardi di dollari.
Il Public Sector Pension Investment Board ha aumentato la sua posizione del 425,6%, mentre ING Groep NV ha aumentato la sua partecipazione del 175,7%. Allo stesso tempo, ProShare Advisors ha ridotto la sua partecipazione del 3,5% e Renaissance Group ha ridotto la sua posizione del 94,5%.
La proprietà istituzionale complessiva si attesta al 93,31%, segnalando una sponsorizzazione sostenuta a lungo termine anche se le azioni si sono rivalutate.
ROP è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 7,8%.
- Margini operativi: 29,3%.
- Multiplo P/E di uscita: 18x
Lacrescita dei ricavi si basa su attività software verticali altamente ricorrenti, integrate in flussi di lavoro mission-critical nei mercati sanitario, legale, dei trasporti e governativo.
Le prenotazioni di software aziendali sono cresciute a due cifre nel 2025, sostenendo una costante espansione ricorrente anche in presenza di condizioni macroeconomiche non uniformi.
Le previsioni del management per il 2026 di una crescita organica compresa tra il 5% e il 6% riflettono ipotesi prudenti che escludono la ripresa di Deltek GovCon o del mercato del trasporto merci di DAT.
Se questi mercati finali si stabilizzassero, l'incremento dei ricavi potrebbe tradursi efficacemente in utili, data la struttura leggera degli asset e la disciplina dei prezzi di Roper.
La durata dei margini rimane una caratteristica distintiva. I margini EBITDA sono aumentati nel quarto trimestre e i ricavi incrementali del software comportano margini di contribuzione interessanti.
La migrazione al SaaS, il cross-selling tra piattaforme verticali e la disciplina dei costi favoriscono il mantenimento della leva operativa nel 2026.
La commercializzazione dell'intelligenza artificiale aggiunge un'altra leva. Il management sta accelerando le capacità di AI integrate in 21 attività software, focalizzate sull'automazione del flusso di lavoro e sull'efficienza del mercato che approfondiscono il valore dei clienti ed espandono la monetizzazione. Le linee guida non ipotizzano un aumento significativo dell'IA, lasciando spazio per un aumento man mano che l'adozione si diffonde.
Roper entra nel 2026 con una capacità di impiego del capitale di oltre 6 miliardi di dollari, dopo aver investito 3,3 miliardi di dollari in acquisizioni verticali di software nel 2025 e aver riacquistato 500 milioni di dollari di azioni nel quarto trimestre.
Questa flessibilità supporta acquisizioni disciplinate e riacquisti opportunistici per migliorare la crescita del flusso di cassa per azione.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 403 dollari, che implica circa il 20% di rialzo totale e circa il 6,6% di rendimento annualizzato, indicando che il titolo appare sottovalutato ai prezzi attuali.
Ai livelli attuali, Roper appare modestamente sottovalutata, con una performance per il 2026 guidata dalla durata dei ricavi ricorrenti, dall'espansione dei margini, dalla monetizzazione dell'intelligenza artificiale incorporata e da un'allocazione disciplinata del capitale.
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