Statistiche chiave per il titolo Chevron
- Performance degli ultimi 6 mesi: 20%
- Intervallo di 52 settimane: da $132 a $188
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $233
- Rialzo implicito: 26,4%
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Cosa è successo?
Le azioni di Chevron Corporation è salita di circa il 20% negli ultimi sei mesi, e di recente è stata scambiata vicino a 184 dollari per azione grazie alla stabilizzazione dei prezzi dell'energia e al ritorno degli investitori verso i grandi produttori di petrolio integrati con un flusso di cassa duraturo. Il titolo è ora scambiato vicino alla parte superiore della sua fascia di valori compresa tra 132 e 188 dollari.
Il rally è stato guidato da una crescita record della produzione e da una maggiore resistenza del free cash flow, che hanno spostato l'attenzione dalla volatilità delle materie prime alla forza strutturale degli utili.
Nonostante i prezzi del petrolio siano scesi di quasi il 15% su base annua, il flusso di cassa libero rettificato è aumentato di oltre il 35% escludendo le vendite di attività, a testimonianza di un migliore controllo dei costi e della leva operativa.
Questa combinazione di volumi più elevati e margini in espansione ha sostenuto l'avanzamento semestrale.
Chevron ha registrato nel quarto trimestre un utile di 2,8 miliardi di dollari, pari a 1,39 dollari per azione, con un utile rettificato di 3 miliardi di dollari.
La produzione ha raggiunto livelli record, tra cui 1 milione di barili di petrolio equivalente al giorno nel Permiano e il completamento del Tengiz Future Growth Project, che ha aggiunto 260.000 barili al giorno.
Il management ha previsto una crescita della produzione tra il 7% e il 10% nel 2026 da attività ad alto margine, tra cui il Permiano, il Golfo d'America e il Mediterraneo orientale.
Il CEO Mike Wirth ha dichiarato: "Chevron è più grande, più forte e più resistente che mai".
L'attivitàistituzionale ha sostenuto la mossa. Vanguard ha aumentato la sua partecipazione del 17,9% a 183.790.028 azioni per un valore di circa 28,54 miliardi di dollari, mentre NEOS Investment Management ha aumentato la sua posizione del 78,9% a 235.718 azioni.
Anche Northwestern Mutual e Fifth Third Bancorp hanno aggiunto azioni. Sebbene alcune società abbiano ridotto l'esposizione, l'accumulo da parte dei grandi detentori ha contribuito a rafforzare il rally.
Chevron è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 1,0%.
- Margini operativi: 13.5%
- Multiplo P/E di uscita: 20,3x
Le ipotesisui ricavi rimangono conservative. Le stime degli analisti indicano un aumento dei ricavi da 189.031 milioni di dollari nel 2025 a 194.772,71 milioni di dollari nel 2028, il che implica una crescita annua dell'1,0% circa.
La sostenibilità dei margini è il fattore chiave. La crescita della produzione del Permiano, l'avvio di Tengiz, i progetti del Golfo d'America e l'espansione del gas nel Mediterraneo orientale spostano il portafoglio verso barili a più alto margine di cassa.
I volumi incrementali di queste attività comportano una forte leva operativa anche se i prezzi del petrolio rimangono stabili.
La disciplina dei costi aggiunge ulteriore sostegno. Chevron ha realizzato 1,5 miliardi di dollari di risparmi strutturali nel 2025 e ha chiuso l'anno al di sopra di un tasso annuo di 2 miliardi di dollari, con l'obiettivo di raggiungere i 3-4 miliardi di dollari entro la fine del 2026. I guadagni di efficienza nelle operazioni di scisto e di upstream aumentano la generazione di free cash flow.
La forza della raffinazione fornisce un ulteriore equilibrio. Il complesso sistema downstream di Chevron può beneficiare di differenziali favorevoli per il greggio pesante, sostenendo i margini in tutti i cicli.
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 232,58 dollari, che implica un rialzo totale del 26,4% circa da 183,93 dollari. In base al vostro schema, secondo il quale un rialzo superiore al 6% si qualifica come sottovalutato, Chevron viene considerata sottovalutata.
Nel 2026, la performance si baserà su una crescita continua della produzione, sull'efficienza dei costi, sulla stabilità della raffinazione e su un flusso di cassa libero sostenuto piuttosto che su un'espansione aggressiva dei ricavi.
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