Statistiche chiave per il titolo ETSY
- Performance di questa settimana: 14%
- Intervallo di 52 settimane: da $40 a $77
- Prezzo attuale: 52 dollari
Cosa è successo alle azioni ETSY?
Il titolo Etsy(ETSY) ha chiuso venerdì a 52,18 dollari, in rialzo dell'8,39%, dopo che la società ha annunciato la vendita in contanti di Depop a eBay per 1,2 miliardi di dollari e ha riportato un EPS del quarto trimestre 2025 di 0,92 dollari contro una stima di 0,84 dollari, il tutto nella stessa finestra di 48 ore.
Annunciata dopo la chiusura dei mercati il 18 febbraio, la vendita di Depop a eBay ha segnato una svolta strategica decisiva: Etsy ha scaricato la piattaforma di rivendita Gen Z che aveva originariamente acquisito per 1,63 miliardi di dollari nel 2021 con una perdita significativa, ma si è concentrata maggiormente sul suo mercato principale di oggetti fatti a mano e vintage.
L'operazione elimina un significativo freno finanziario, in quanto Depop aveva margini di EBITDA rettificati negativi e pesava per 350 punti base sui margini di EBITDA rettificati consolidati e 80 punti base sul take rate consolidato per tutto il 2025, oneri che ora scompaiono dal profilo finanziario di Etsy a partire dal 1° trimestre 2026.
Inoltre, il mercato sta iniziando a rileggere Etsy meno come un operatore di e-commerce multipiattaforma in fase di stagnazione e più come una storia di inversione di tendenza del mercato, con il quarto trimestre che ha segnato la prima crescita positiva del GMS degli acquirenti statunitensi in quattro anni e il confronto del GMS del mercato di Etsy migliorato di 9 punti percentuali dal primo al quarto trimestre del 2025.
L'amministratore delegato Kruti Patel Goyal ha dichiarato nella telefonata sugli utili del quarto trimestre del 2025 che "abbiamo migliorato la performance annuale degli SGM del marketplace Etsy, passando da un calo del 6% nel 2024 a un calo del 4% l'anno scorso, e ci aspettiamo di migliorare ulteriormente la nostra performance quest'anno", fondando la traiettoria di inversione di tendenza su miglioramenti annuali consecutivi fino al 2026.
Ciononostante, nove degli analisti che coprono Etsy hanno tagliato i loro obiettivi di prezzo il 20 febbraio, con riduzioni che vanno da Raymond James a 60 dollari a UBS a 53 dollari, riflettendo la persistente cautela nei confronti della debolezza della domanda di beni di consumo discrezionali e un intervallo di guidance per il GMS del primo trimestre 2026 compreso tra 2,38 e 2,43 miliardi di dollari, ben al di sotto dei 2,8 miliardi di dollari registrati nel primo trimestre 2025.
Il parere di Wall Street sul titolo ETSY
Con l'eliminazione del freno ai margini di Depop e il ritorno del mercato principale di Etsy a una crescita GMS positiva per la prima volta dal terzo trimestre del 2023, la vendita di Depop ripristina di fatto la base finanziaria e offre al nuovo CEO Kruti Patel Goyal una piattaforma più pulita per eseguire la sua strategia di svolta basata su quattro pilastri.
Il caso fondamentale si basa su una significativa ripresa degli utili, con un EPS normalizzato per l'esercizio 2026 previsto a 5,29 dollari, pari a una crescita del 51,2% su base annua, insieme a un'espansione del margine EBITDA dal 25,5% del 2025 al 28,1%, man mano che i margini negativi di Depop escono dai dati finanziari consolidati.
Al momento Wall Street mantiene una posizione cauta, assegnando a ETSY un obiettivo di prezzo medio di 62,50 dollari, con 26 stime degli analisti, di cui solo 5 positive e 21 negative, il che implica un rialzo del 19,8% circa rispetto alla chiusura del 20 febbraio di 52,18 dollari.
Pertanto, l'intervallo di target va da un minimo di 52,00 dollari a un massimo di 83,00 dollari, uno spread che riflette un reale disaccordo sul fatto che l'inversione di tendenza del mercato di Etsy abbia una velocità sufficiente per superare i persistenti venti contrari del consumo discrezionale e la frequenza di acquisto strutturalmente in calo.
Cosa dice il modello di valutazione?
Analogamente, un modello di valutazione intermedio basato sulla chiarezza della cessione di Depop e sul miglioramento dei fondamentali del mercato valuta ETSY a 112,57 dollari entro dicembre 2030, con un rendimento totale del 115,7% e un IRR annualizzato del 17,1% rispetto ai livelli attuali.
In breve, il rischio principale è la contrazione dei ricavi, con un fatturato di consenso per l'esercizio 2026 stimato a 2,78 miliardi di dollari, con un calo del 3,6% su base annua, il che indica che, anche con la rimozione di Depop, il mercato principale non ha ancora dimostrato l'accelerazione sostenibile della top-line necessaria per giustificare una valutazione significativa.
A 52,18 dollari, Etsy si presenta come un candidato credibile alla svolta con un modello di rialzo convincente, ma il titolo resta da aspettare fino a quando la crescita sequenziale del GMS non si dimostrerà duratura, al di là dei venti di coda del cambio e dei facili confronti che appiattiscono la guidance per il primo trimestre 2026.
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