Statistiche chiave per il titolo Ventas
- Performance dell'ultima settimana: 0.8%
- Intervallo di 52 settimane: da $60 a $87
- Prezzo attuale: 86 dollari
Cosa è successo alle azioni Ventas?
Ventas(VTR) ha chiuso venerdì scorso a 85,9 dollari, avvicinandosi al suo massimo di 52 settimane di 87,2 dollari, dopo una serie concentrata di catalizzatori, tra cui gli utili del quarto trimestre del 2025, l'aumento del dividendo dell'8% e l'ampliamento del programma azionario di 2,5 miliardi di dollari al mercato, tutti atterrati nella stessa finestra di due settimane.
Presentati il 5 febbraio, i risultati del quarto trimestre del 2025 hanno portato a un FFO normalizzato di 3,48 dollari per azione per l'intero anno, con un aumento del 9%, mentre il NEG è cresciuto del 15% per il quarto anno consecutivo di crescita a due cifre, battendo le aspettative e rafforzando l'esecuzione operativa dell'azienda.
Alimentando questi risultati, Ventas ha generato oltre 7 miliardi di dollari di capitale nel corso del 2025 e ha chiuso 2,5 miliardi di dollari in acquisizioni di alloggi per anziani, concludendo l'anno con oltre 83.000 unità SHOP e SHOP che rappresenta il 53% del NOI totale, una trasformazione del portafoglio che ora genera rendimenti composti misurabili.
Già nel 2026, Ventas ha chiuso oltre 800 milioni di dollari in sette operazioni di edilizia residenziale per anziani di proprietà, e il management ha indicato un obiettivo di investimento di 2,5 miliardi di dollari per l'intero anno, descrivendo la fiducia nella pipeline come "alta", il che suggerisce che lo slancio della crescita esterna sta accelerando anziché arrestarsi.
Debra Cafaro, presidente e amministratore delegato, ha dichiarato durante la telefonata sugli utili del quarto trimestre del 2025 che "il 2025 è stato un anno eccezionale per Ventas", aggiungendo che i rendimenti totali per gli azionisti del 35% hanno superato in modo significativo i benchmark del settore e l'S&P 500, e che la società ha chiuso 2,5 miliardi di dollari di investimenti accrescitivi nel settore degli alloggi per anziani durante l'anno.
Al di là del trimestre, la tesi più ampia si sta rafforzando in quanto i baby boomer inizieranno a compiere 80 anni nel 2026, una coorte di quasi 70 milioni di persone che, secondo le previsioni del management, porterà a un'impennata del 28% della popolazione ultraottantenne nei prossimi cinque anni, a fronte di un avvio di nuovi alloggi per anziani vicino ai minimi storici, pari a circa 2.500 unità per trimestre.
Il parere di Wall Street sul titolo VTR
Con le azioni Ventas che hanno già concluso acquisizioni di alloggi per anziani per 800 milioni di dollari nelle prime settimane del 2026 e che hanno indicato un obiettivo di investimento di 2,5 miliardi di dollari per l'intero anno, i motori di crescita organica ed esterna dell'azienda stanno funzionando simultaneamente a una scala che pochi REIT sanitari possono eguagliare.
Il caso fondamentale prevede un'accelerazione dei ricavi da 4,92 miliardi di dollari nel 2024 a 6,72 miliardi di dollari stimati nel 2026, con un balzo del 15,2% su base annua, mentre l'EPS normalizzato cresce del 45,5% a 0,66 dollari, riflettendo l'effetto combinato di guadagni di occupazione, affitti interni più elevati e acquisizioni accrescitive.
Wall Street sostiene fermamente la storia, con 14 valutazioni Buy, 3 Outperform e 4 Hold tra i 21 analisti intervistati, e un obiettivo di prezzo medio di 89,50 dollari che implica un ulteriore rialzo rispetto all'attuale chiusura di 85,94 dollari.
L'intervallo di target va da 80,00 dollari nella parte bassa a 100,00 dollari nella parte alta, il che significa che anche gli analisti più cauti vedono un limitato ribasso dai livelli attuali, mentre i tori prezzano una mossa che rappresenterebbe un nuovo massimo di 52 settimane ben al di sopra del picco attuale di 87,24 dollari.
Cosa dice il modello di valutazione?
Sostenuto da un quinto anno consecutivo di crescita a due cifre del NEGOI e da 2,5 miliardi di dollari di acquisizioni finanziate con capitale proprio, il modello di valutazione mid-case valuta VTR a 134,75 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale del 56,8% e un IRR annualizzato del 9,7% rispetto al prezzo odierno.
Il rischio più evidente è la compressione del multiplo, in quanto VTR tratta già a 1,51x il NAV per azione rispetto a una media del NAV di consenso di 56,98 dollari, il che significa che qualsiasi rallentamento della crescita del NEG o un aumento dei tassi d'interesse a lungo termine potrebbero mettere rapidamente sotto pressione un premio che lascia poco spazio agli errori operativi.
A 85,94 dollari e in prossimità dei massimi da 52 settimane, il titolo Ventas sembra abbastanza valutato nel breve termine, ma fondamentalmente sottovalutato su un orizzonte pluriennale, vista l'ondata demografica che, secondo le previsioni del management, raddoppierà la popolazione over 80, a fronte di un'offerta di alloggi per anziani vicina ai minimi storici.
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