Statistiche chiave per il titolo Dollar Tree
- Performance delle ultime settimane: 7%
- Intervallo di 52 settimane: da $62 a $142
- Prezzo attuale: $135
Cosa è successo al titolo Dollar Tree?
Il titolo Dollar Tree(DLTR) ha chiuso il 20 febbraio a 134,51 dollari, in rialzo del 64% per l'intero anno 2025, ma è scivolato dell'1,5% nel premercato del 14 febbraio dopo che BMO ha declassato il titolo a "Underperform" (sottoperformare) e ha ridotto il suo obiettivo di prezzo a 95 dollari da 110 dollari, citando la debolezza della strategia digitale e le dis-sinergie non affrontate che minacciano l'espansione dei margini.
Il declassamento di BMO è arrivato mentre Dollar Tree stava ancora digerendo un rimpasto di leadership, con le dimissioni del Chief Merchandising Officer Richard McNeely e l'assunzione del ruolo da parte di Brent Beebe il 1° febbraio, oltre alla nomina, il 13 gennaio, di Daniel Delrosario come SVP delle relazioni con gli investitori e tesoriere.
Alla base di questi cambiamenti di gestione, gli utili del terzo trimestre dell'anno fiscale 2025 di Dollar Tree hanno registrato un vero e proprio successo, con vendite comparabili in crescita del 4,2%, un EPS rettificato in aumento del 12% a 1,21 dollari, vendite nette in crescita del 9,4% a 4,7 miliardi di dollari e Halloween che ha generato un record assoluto di oltre 200 milioni di dollari, grazie all'espansione dell'assortimento multi-prezzo.
Nonostante il downgrade di BMO, la tesi del toro è incentrata sulla strategia multi-prezzo di Dollar Tree, che ora genera 3,5 volte più profitto per unità rispetto agli articoli standard e ha alimentato un'espansione del margine lordo di 40 punti base al 35,8% nel terzo trimestre, con una previsione di CAGR dell'EPS rettificato dal 12 al 15% fino al 2028.
L'amministratore delegato Michael Creedon ha dichiarato nella telefonata sugli utili del terzo trimestre dell'anno fiscale 2025 che "questo è l'inizio di una nuova era per Dollar Tree, un'unica azienda, un unico marchio, un unico obiettivo", basando tale affermazione sull'ingresso di 3 milioni di nuove famiglie nette nel terzo trimestre, con il 60% che guadagna più di 100.000 dollari all'anno.
Tuttavia, l'ipotesi ribassista ha un certo peso, poiché il traffico è stato leggermente negativo nel terzo trimestre e l'obiettivo di BMO di 95 dollari implica un ribasso del 26% rispetto all'ultima chiusura del titolo al momento del downgrade, con 7 dei 28 analisti che ora valutano DLTR come un titolo da vendere a fronte di un obiettivo di prezzo mediano di 124,50 dollari.
A lungo termine, Dollar Tree si trova ad affrontare una minaccia concorrenziale sempre più forte da parte di Aldi, che il 12 gennaio ha annunciato l'intenzione di aprire più di 180 negozi negli Stati Uniti nel 2026 nell'ambito di un'espansione quinquennale da 9 miliardi di dollari, puntando direttamente agli acquirenti alla ricerca di valore su cui Dollar Tree conta per sostenere il suo slancio a più prezzi.
Il parere di Wall Street sul titolo DLTR
Nonostante il downgrade di BMO e la transizione della leadership, l'attenzione di Dollar Tree per il dopo Family Dollar ha fondamentalmente reimpostato la sua traiettoria degli utili, e il terzo trimestre è stato battuto insieme a un aumento delle prospettive di EPS per l'intero anno da 5,60 a 5,80 dollari, il che suggerisce che la trasformazione del pure-play sta già producendo risultati misurabili.
Il caso fondamentale si basa sul recupero dei margini, con i margini EBITDA che dovrebbero passare dal 7,1% nell'anno fiscale 2025 all'11,9% nell'anno fiscale 2026, con la scomparsa dei costi di riattrezzamento, l'aumento della leva SG&A e gli obiettivi del management di un CAGR dell'EPS rettificato dal 12% al 15% fino all'anno fiscale 2028.
Wall Street rimane cautamente costruttiva, con 9 analisti che valutano DLTR come Buy o Outperform contro 12 Hold al 20 febbraio, e l'obiettivo di prezzo medio a 125,30 dollari contro un prezzo attuale di 134,51 dollari, il che implica che il titolo ha già superato il consenso a breve termine.
Il target spread racconta una storia più divisa, che va da un minimo di 75 dollari a un massimo di 165 dollari tra le 23 stime, riflettendo un vero e proprio disaccordo sulla velocità con cui la penetrazione a più prezzi e la disciplina delle SGAV possono compensare il vento strutturale sui ricavi derivante dalla cessione di Family Dollar.
Cosa dice il modello di valutazione?
Anche tenendo conto dei rischi segnalati da BMO in merito alla strategia digitale e alle dis-sinergie, un modello di valutazione intermedio valuta DLTR a 157,41 dollari, il che implica un rendimento totale del 17% entro gennaio 2030 con un IRR annualizzato di appena il 4,1%, una ricompensa relativamente modesta dato il rischio di esecuzione ancora presente nella storia.
Il rischio principale è che i ricavi si contraggano bruscamente nell'anno fiscale 2026, con stime che indicano un calo del 37% su base annua a 19,4 miliardi di dollari a causa dell'affievolirsi del reddito TSA di Family Dollar, lasciando l'espansione del margine EBITDA come unico motore della crescita degli EPS, con pochissimo spazio per una perdita di traffico o un aumento delle tariffe.
A 134,51 dollari, il titolo DLTR appare valutato in modo equo o leggermente tirato rispetto all'obiettivo medio degli analisti di 125,30 dollari e al modesto rendimento annualizzato del modello del 4,1%, il che lo rende una storia di attesa fino a quando gli utili del quarto trimestre, a marzo, non confermeranno se lo slancio multiprezzo può sostenere i compensi in un contesto macro più difficile.
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