Punti di forza:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo First Solar a 310 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 146% rispetto al prezzo odierno di 126 dollari.
- L’EPS normalizzato di First Solar dovrebbe crescere del 160% nei prossimi due anni.
- Gli analisti di Wall Street mantengono prevalentemente il rating “Buy” con obiettivi di prezzo ben al di sopra dei livelli attuali.
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Mentre l’energia rinnovabile continua a guadagnare slancio a livello globale, First Solar si distingue come il più grande produttore solare americano con una posizione competitiva unica.
Le recenti flessioni dei prezzi delle azioni hanno creato un’interessante opportunità a lungo termine per gli investitori che puntano sulla transizione verso l’energia pulita.
First Solar progetta e produce moduli solari avanzati a film sottile utilizzando la sua tecnologia proprietaria al tellururo di cadmio (CdTe), distinguendosi dal mercato solare prevalentemente cinese basato sul polisilicio.
Con impianti di produzione negli Stati Uniti, in Malesia, Vietnam e India, First Solar è strategicamente posizionata per beneficiare dell’adozione globale delle energie rinnovabili e degli incentivi alla produzione nazionale.
Con un rendimento annualizzato previsto del 57% nei prossimi due anni, First Solar merita di essere presa in seria considerazione dagli investitori nel settore della crescita e dell’energia pulita. Ecco la nostra analisi dettagliata della valutazione.
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Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una semplice formula per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile normalizzato per azione (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché First Solar sembra sottovalutata
Previsioni
In base al grafico di crescita degli EPS, si prevede che First Solar registrerà una sostanziale crescita degli utili nei prossimi anni.
L’EPS normalizzato della società dovrebbe passare da circa 12 dollari per azione nel 2024 a poco più di 31 dollari per azione entro il 2027, con una crescita totale di circa il 160%.
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Il tasso di crescita dell’azienda sembra particolarmente forte nel breve termine, con gli analisti che prevedono una crescita degli EPS su base annua di circa:
- 55,6% nel 2025
- 27,3% nel 2026
- 14,7% nel 2027
Questa traiettoria di crescita riflette l’espansione della capacità produttiva di First Solar, il miglioramento dell’efficienza operativa e l’impatto positivo degli incentivi per l’energia pulita.
La crescita degli utili di First Solar sarà probabilmente guidata da:
- Espansione della produzione: L’azienda sta scalando rapidamente la propria capacità produttiva nazionale e internazionale, con l’obiettivo di raggiungere oltre 25 GW di capacità annua entro il 2026.
- Vantaggi tecnologici: I moduli a film sottile di First Solar si differenziano dalla concorrenza perché funzionano meglio in ambienti ad alta temperatura rispetto ai pannelli tradizionali in silicio, con una minore impronta di carbonio.
- Integrazione verticale: A differenza di molti concorrenti, First Solar controlla l’intera catena di fornitura. Ciò contribuisce a ridurre la vulnerabilità dell’azienda alla carenza di componenti e alla volatilità dei prezzi e le dà la possibilità di espandere i margini nel tempo.
Multiplo di valutazione
Il rapporto P/E storico di First Solar è stato piuttosto volatile, come mostra il secondo grafico.
Mentre nell’ultimo anno il titolo ha registrato un rapporto P/E medio di 11,5x, oggi viene scambiato a un rapporto P/E attuale di 6,8x.
Si tratta di un valore significativamente inferiore a questa media, che suggerisce che il titolo potrebbe essere sottovalutato rispetto alla sua storia commerciale.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E a termine di 10x, inferiore alla media storica ma leggermente superiore al multiplo a cui il titolo viene scambiato oggi.
Valore equo
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: 31 dollari
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 10x
EPS normalizzato atteso ($31) * Rapporto P/E a termine (10x) = Prezzo atteso dell’azione ($310)
Il prezzo dell’azione atteso a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 310 dollari/azione.
Si tratta di un potenziale rialzo piuttosto elevato, dato che oggi il titolo viene scambiato a circa 126 dollari per azione.
Il titolo potrebbe avere un potenziale rialzo del 146% nei prossimi 2 anni, pari a un rendimento annualizzato del 57%:
Tenete presente che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Target di prezzo degli analisti
Oggi gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di circa 233 dollari/azione per il titolo FSLR.
Ciò significa che in questo momento vedono circa l’84% di rialzo per il titolo.
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Rischi da considerare
Sebbene la nostra valutazione suggerisca che First Solar ha un notevole margine di rialzo, gli investitori devono essere consapevoli di diversi rischi:
- Incertezza politica sotto l’attuale amministrazione
- Potenziali sconvolgimenti tecnologici nel settore solare
- Concorrenza di produttori cinesi con strutture di costo inferiori (e sussidi governativi significativi)
- Sensibilità ai cicli complessivi di investimento nell’energia pulita
- Rischi di esecuzione con la rapida espansione della produzione
TIKR Takeaway
First Solar rappresenta un’opportunità interessante per gli investitori che cercano un’esposizione alla transizione delle energie rinnovabili. Grazie alla forte crescita degli utili prevista, all’espansione della produzione e ai venti di coda della politica, il titolo potrebbe offrire rendimenti superiori al 146% nei prossimi due anni, nonostante la volatilità a breve termine.
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