Bill Ackman è noto da tempo per il suo stile di investimento audace e ad alta convinzione. In qualità di fondatore e CEO di Pershing Square Capital Management, Ackman ha costruito una strategia di portafoglio concentrata che si basa su una ricerca approfondita, una visione operativa e la volontà di assumere posizioni attiviste quando necessario. Mentre alcuni investitori distribuiscono il rischio su decine di nomi, Ackman preferisce un gruppo mirato di aziende che ritiene destinate a una crescita duratura e a lungo termine.
La filosofia di investimento di Ackman fonde i principi tradizionali del valore con un occhio alla trasformazione. Sia che si tratti di individuare asset immobiliari sottovalutati o di sostenere leader emergenti nel settore della tecnologia e dei trasporti, Pershing Square tende a fare grandi mosse e a mantenerle. Ma il fondo sa anche quando cambiare rotta e le recenti aggiunte al portafoglio rivelano dove Ackman sta trovando nuove opportunità nell’attuale mercato in evoluzione.
Con oltre 13 miliardi di dollari in titoli azionari statunitensi resi pubblici al 31 marzo 2025, l’ultimo deposito 13F di Pershing Square evidenzia alcune nuove posizioni di rilievo, tra cui Uber Technologies e una maggiore esposizione ad Amazon. Di seguito sono riportate le aggiunte principali che segnalano dove Bill Ackman vede prendere forma la prossima ondata di creazione di valore.
1. Uber (UBER) 14,18% del portafoglio
Uber è una delle posizioni più recenti e in più rapida crescita del portafoglio di Pershing Square, che ora rappresenta il 14,18% del patrimonio totale. Ackman ha avviato la partecipazione nel gennaio 2025, acquisendo circa 30,3 milioni di azioni per un valore di 2,2 miliardi di dollari. L’investimento segna un’importante entrata nel settore della mobilità e della logistica ed è già diventato una delle maggiori partecipazioni del fondo.
La scommessa di Ackman su Uber suggerisce la fiducia nell’evoluzione dell’azienda da società dirompente a forte crescita a società redditizia e basata su piattaforme. Con il recente raggiungimento della redditività GAAP e l’espansione dei margini nei settori della mobilità, delle consegne e del trasporto merci, Uber si allinea alla preferenza di Ackman per i modelli scalabili e generatori di liquidità.
La mossa potrebbe anche riflettere la convinzione che il potere dei prezzi, il vantaggio dei dati e la portata globale di Uber siano ancora poco apprezzati dal mercato in generale.
2. Hertz Global Holdings Inc (HTZ) 0,38% del portafoglio
Hertz è una partecipazione meno convenzionale per Pershing Square, ma la sua recente aggiunta suggerisce che Ackman è disposto a correre rischi calcolati su aziende cicliche con potenziale di svolta. Nell’ultimo trimestre, Pershing ha aggiunto 15 milioni di azioni alla sua partecipazione, con un incremento del 17,98%. La posizione rappresenta ora lo 0,38% del portafoglio.
Tuttavia, la posizione ha attirato l’attenzione come una nuova scommessa sui viaggi e sulle infrastrutture di trasporto. L’ingresso in Hertz potrebbe segnalare la fiducia di Ackman in una ripresa post-pandemia dei viaggi globali e in una rinnovata attenzione alla mobilità aziendale e del tempo libero.
Gli sforzi di Hertz per modernizzare la propria flotta, espandersi nel settore del noleggio di veicoli elettrici e ristrutturare il proprio modello di business potrebbero rappresentare il tipo di leva operativa che Ackman cerca nei turnaround in fase iniziale. Inoltre, si inserisce nella sua storia di sostegno ai marchi storici che si stanno riposizionando per un futuro più tecnologico.
3. Amazon (AMZN) Sconosciuto % del portafoglio
Amazon è riemersa nel portafoglio di Pershing Square nel secondo trimestre del 2025, anche se l’intera portata della posizione non è ancora stata dettagliata in un nuovo modulo 13F.
Ackman ha dichiarato pubblicamente che il fondo ha acquistato Amazon a quello che ha descritto come un “prezzo estremamente interessante”, suggerendo una forte convinzione del valore a lungo termine dell’azienda. Sebbene il conteggio esatto delle azioni non sia stato confermato, le stime indicano una partecipazione di circa 2,5 milioni di azioni, per un valore potenziale di 478 milioni di dollari, il che la renderebbe un’allocazione significativa all’interno del fondo.
L’investimento di Ackman in Amazon riflette probabilmente la fiducia nel potente livello infrastrutturale dell’azienda, in particolare nella sua attività di cloud AWS e nel braccio pubblicitario digitale in rapida crescita.
Anche se la crescita dell’e-commerce è in calo, la scala, la rete logistica e i flussi di reddito ricorrenti di Amazon garantiscono un flusso di cassa duraturo. La posizione sembra adattarsi alla preferenza di Ackman per le aziende che definiscono una categoria e che hanno il potenziale di aumentare il valore nel tempo, soprattutto se acquisite a sconto.
Ackman investe nella convinzione, non nel consenso
La strategia di investimento di Bill Ackman ha sempre privilegiato la concentrazione rispetto alla diversificazione. In qualità di fondatore di Pershing Square Capital Management, Ackman è noto per la costruzione di un portafoglio concentrato di idee ad alta convinzione, spesso entrando in nomi in cui vede una leva operativa, una forte leadership o un percorso di creazione di valore a lungo termine che potrebbe sfuggire al mercato più ampio.
Le recenti mosse di Pershing Square evidenziano questa filosofia in azione. L’azienda ha aggiunto grandi posizioni in Uber e Amazon, oltre a una scommessa più mirata su Hertz Global, segnalando una rotazione verso le aziende guidate da piattaforme e le storie di crescita post-ristrutturazione. Per gli investitori che seguono il portafoglio di Ackman, queste aggiunte rivelano una visione disciplinata ma opportunistica, in cui la valutazione, la scalabilità e il tempismo contano più che seguire la massa.
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