Statistiche chiave per il titolo UPS
- Performance di questa settimana: 3%
- Intervallo di 52 settimane: da $82 a $124
- Prezzo attuale: 116 dollari
Cosa è successo al titolo UPS?
Questa settimana le azioni di United Parcel Service(UPS) sono scese del 3% a 115,5 dollari, circa il 6,6% al di sotto del massimo delle 52 settimane di 123,7 dollari, mentre un giudice federale si preparava a pronunciarsi su un'ingiunzione dei Teamsters che potrebbe bloccare l'avanzamento del programma di acquisto di 150.000 dollari da parte dell'azienda.
Il sindacato Teamsters ha intentato una causa il 9 febbraio, sostenendo che il Driver Choice Program viola il National Master Agreement 2023; il 19 febbraio un avvocato del sindacato ha dichiarato a un tribunale federale di Boston che si prevede che oltre 10.000 autisti accetteranno i buyout se il programma andrà avanti.
La battaglia legale minaccia direttamente il piano di UPS di ridurre le posizioni operative fino a 30.000 unità nel 2026, come parte dell'obiettivo di riduzione dei costi di Amazon da 3 miliardi di dollari, un programma che l'azienda deve eseguire senza problemi per raggiungere il recupero degli utili operativi del secondo semestre.
I mercati stanno ora valutando il rischio di esecuzione in aggiunta a un anno di transizione già impegnativo, in cui UPS ha previsto margini domestici a metà di una cifra nel primo trimestre, un utile operativo internazionale in calo del 30% nel primo trimestre e un calo dei ricavi nel primo semestre prima che si materializzi una ripresa nel secondo semestre.
Carol Tomé, amministratore delegato, ha dichiarato nella telefonata sugli utili del quarto trimestre del 2025 che "il giugno del 2026 sarà il punto di inflessione", ancorando la tesi della ripresa al completamento del glide-down di Amazon e alla transizione di USPS Ground Saver, che insieme dovrebbero sbloccare una crescita degli utili operativi a una sola cifra nel secondo semestre.
Il quadro generale è che UPS sta eseguendo contemporaneamente una delle trasformazioni logistiche più complesse della sua storia: il ritiro della flotta di MD-11, l'automazione di altre 24 strutture, la transizione di Ground Saver a USPS e la riduzione del 50% dell'esposizione ad Amazon, il tutto difendendo un contratto di lavoro in un tribunale federale che potrebbe rallentare l'intero processo.
Dove è diretto il titolo UPS?
L'ingiunzione dei Teamsters, che potrebbe bloccare l'esecuzione del piano di riduzione di 30.000 posti di lavoro, si colloca ora direttamente sulla strada della ripresa H2 2026 da cui dipende l'intero caso del toro, rendendo la decisione del tribunale federale di Boston il più importante catalizzatore a breve termine per il titolo.
Il caso fondamentale si basa su ciò che accadrà dopo la transizione: se UPS raggiungerà il punto di inflessione di giugno 2026, l'azienda uscirà dall'anno con una rete più automatizzata, con il 68% del volume attraverso strutture che costano il 28% in meno per pezzo rispetto a quelle convenzionali, creando una crescita dell'EPS dal minimo del 2026 di 7,07 dollari.
L'obiettivo di prezzo medio di Wall Street si attesta a 113,18 dollari contro un prezzo attuale di 115,54 dollari, il che significa che l'obiettivo medio degli analisti si colloca in realtà leggermente al di sotto della quotazione odierna del titolo, a testimonianza del netto deterioramento del sentiment rispetto all'obiettivo medio di 149,01 dollari alla fine del 2024.
L'intervallo di target si estende da un minimo di 75,00 dollari per il caso ribassista a un massimo di 130,00 dollari per il caso rialzista, un intervallo che consente di capire se lo scorrimento verso il basso di Amazon e la ristrutturazione della rete consentiranno di recuperare i margini promessi o se le interruzioni del lavoro, i venti contrari del commercio e la continua erosione dell'EPS spingeranno il titolo verso i minimi pluriennali.
Se UPS riuscirà a portare a termine con successo l'uscita da Amazon, il passaggio a USPS Ground Saver e il ridimensionamento degli autisti senza interferenze da parte dei Teamsters, un modello di valutazione a medio termine valuta UPS a 179,52 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale del 55,4% e un IRR annualizzato del 9,5% rispetto ai livelli attuali.
Il rischio è stratificato e crescente: la causa dei Teamsters potrebbe ritardare la riduzione degli autisti, il beneficio EBIT di 400-500 milioni di dollari di Ground Saver non si concretizzerà completamente fino al 2027, i margini internazionali rimangono sotto pressione almeno fino a settembre 2026 e l'EPS è diminuito per quattro anni consecutivi e il consenso prevede un altro calo dell'1,3% nel 2026.
A 115,54 dollari, con un target medio degli analisti inferiore al prezzo attuale e una sentenza imminente del tribunale, UPS è un titolo attendista in cui il modello a lungo termine mostra un vero e proprio rialzo, ma il rischio di esecuzione a breve termine rende la pazienza l'unica posizione razionale prima che arrivi il punto di inflessione di giugno.
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