Statistiche chiave per Newmont Azioni
- Performance degli ultimi 6 mesi: 86%
- Intervallo di 52 settimane: da $41 a $135
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 146 dollari
- Rialzo implicito: 16,1%
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Cosa è successo?
Il titolo Newmont Corporation ha registrato un'impennata di circa l'86% negli ultimi sei mesi, arrivando di recente a scambiare vicino ai 125 dollari per azione, grazie ai prezzi record dell'oro e al forte aumento del flusso di cassa libero che ha portato a una rinnovata fiducia da parte degli investitori. Il rally ha riflesso un'importante inflessione degli utili e un miglioramento del bilancio in seguito all'integrazione di Newcrest.
Tuttavia, le azioni si sono recentemente allontanate dai massimi, in quanto gli investitori hanno reagito alla riduzione delle previsioni di produzione per il 2026 e ai significativi piani di spesa in conto capitale.
L'azienda ha riportato un EPS rettificato per il quarto trimestre di 2,52 dollari rispetto alle stime di 2,00 dollari, poiché l'aumento dei prezzi dell'oro realizzati, pari a 4.216 dollari l'oncia, ha compensato un calo della produzione del 24% a 1,45 milioni di once.
Mentre il flusso di cassa libero per l'intero anno 2025 ha raggiunto i 7,3 miliardi di dollari e il debito è stato ridotto di 3,4 miliardi di dollari, lasciando Newmont in una posizione di cassa netta di circa 442 milioni di dollari, il management ha fissato la produzione di oro per il 2026 a 5,3 milioni di once rispetto ai 5,89 milioni di once dell'anno scorso e ha delineato 1,4 miliardi di dollari di capitale per lo sviluppo, che ha attenuato l'entusiasmo a breve termine.
L'amministratore delegato Natascha Viljoen ha sottolineato l'attenzione per l'operatività, affermando: "L'attenzione per il miglioramento operativo è in cima alla nostra agenda e abbiamo squadre sul campo che supportano continuamente le Nevada Gold Mines".
L'azienda ha inoltre sottolineato i progressi compiuti nelle Cadia Panel Caves, nella Tanami Expansion 2 e nella Red Chris, posizionando questi progetti come fattori chiave per la qualità della produzione a lungo termine.
Gli aggiornamentidegli analisti sono stati contrastanti dopo il rally. BNP Paribas Exane ha alzato l'obiettivo di prezzo a 123 dollari da 97 dollari, mantenendo un rating neutrale, in considerazione delle più forti ipotesi di guadagno dopo il trimestre.
Il posizionamentoistituzionale ha mostrato una riduzione selettiva, con Vanguard che ha ridotto la sua partecipazione dell'1,1% ma possiede ancora il 12,23% della società per un valore di circa 11,25 miliardi di dollari, mentre la proprietà istituzionale complessiva rimane elevata al 68,85%.
Newmont è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 9,3%.
- Margini operativi: 55%
- Multiplo P/E di uscita: 15x
Queste ipotesi riflettono la forza sostenuta dei prezzi dell'oro e i contributi incrementali dei principali progetti di sviluppo che entrano in fase di produzione.
Il CAGR dei ricavi a 2 anni è stimato al 10,6%, mentre il CAGR dell'EPS a 2 anni è previsto al 25,6%, evidenziando una significativa leva operativa grazie ai prezzi realizzati e all'ottimizzazione del portafoglio che favoriscono l'espansione degli utili.
Il profilo di redditività di Newmont supporta queste prospettive. L'azienda registra margini lordi LTM del 59,3% e margini EBIT LTM del 43,5%, il che significa che prezzi sostenuti dell'oro vicini ai livelli recenti possono tradursi in un flusso di cassa libero incrementale significativo.
La sua base di asset Tier 1, tra cui Nevada Gold Mines, Cadia, Tanami e Ahafo, offre vantaggi di scala e di costo che rafforzano la sostenibilità dei margini a lungo termine.
L'esecuzione nel 2026 sarà incentrata sulla realizzazione di 5,3 milioni di once di produzione attribuibile, sul mantenimento del CAS dell'oro vicino a 1.055 dollari l'oncia e sull'avanzamento dell'espansione 2 di Tanami e delle grotte di Cadia Panel Caves nei tempi previsti.
Il capitale di sostegno, pari a 1,95 miliardi di dollari, è finalizzato all'estensione della vita della miniera e al rafforzamento della qualità degli asset a lungo termine, mentre il saldo netto di cassa sostiene i dividendi e i riacquisti continui.
Sulla base di questi dati, il modello di valutazione stima un prezzo obiettivo di 146 dollari, che implica un rialzo totale del 16,1% in circa 2,9 anni, ovvero il 5,3% annualizzato.
Nonostante il forte rally dell'86% registrato negli ultimi sei mesi, Newmont appare modestamente sottovalutata se i prezzi dell'oro rimarranno sostenuti e se l'esecuzione operativa rimarrà in linea con le previsioni per il 2026.
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