Statistiche chiave per le azioni Seagate
- Variazione di prezzo per le azioni Seagate: 6,3%.
- Prezzo attuale delle azioni al 28 ottobre: 223 dollari
- Massimo di 52 settimane: $265
- Obiettivo di prezzo per le azioni Seagate: 241 dollari
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Cosa è successo?
Le azioni di Seagate(STX) sono balzate di quasi il 7% nelle prime contrattazioni di mercato dopo aver superato le aspettative di guadagno e aver dimostrato che la trasformazione in un'azienda di archiviazione AI ad alto margine sta accelerando.
Il produttore di dischi rigidi ha registrato un fatturato nel primo trimestre fiscale di 2,63 miliardi di dollari, in crescita dell'8% su base sequenziale e del 21% su base annua.
Il margine lordo non-GAAP ha raggiunto il record aziendale del 40,1%, con un aumento di 220 punti base rispetto al trimestre precedente. Il margine operativo non-GAAP è salito al 29%, un livello registrato l'ultima volta nell'anno fiscale 2012. L'EPS non-GAAP è stato di 2,61 dollari, superando la fascia alta delle previsioni.
Per il trimestre di dicembre, Seagate prevede un fatturato di circa 2,7 miliardi di dollari, pari a una crescita del 16% rispetto all'anno precedente.
La società ha previsto che il margine operativo non-GAAP si espanderà fino a circa il 30%, con un EPS previsto di 2,75 dollari, più o meno 20 centesimi.
Il management ha inoltre annunciato un aumento del 3% del dividendo trimestrale a 0,74 dollari per azione, a testimonianza della fiducia nella generazione di flussi di cassa.
A seguito dei risultati, l'analista di Baird Tristan Gerra ha alzato il suo obiettivo di prezzo sul titolo STX a 270 dollari da 188 dollari, mantenendo un rating Outperform.
Cosa ci dice il mercato sul titolo STX
L'impennata del titolo STX riflette l'entusiasmo degli investitori per il passaggio di Seagate ai sistemi di memorizzazione ad alta capacità guidati dall'intelligenza artificiale, che sta producendo enormi miglioramenti della redditività.
L'azienda non è più un produttore di unità disco commoditizzate che lotta con margini ridotti. Sta diventando un fornitore di sistemi di memorizzazione specializzati ad alto margine per i data center che utilizzano applicazioni di intelligenza artificiale.
Seagate ha spedito 182 exabyte nel trimestre di settembre, con un aumento del 32% rispetto all'anno precedente. Il fatturato dei data center ha rappresentato l'80% del fatturato totale, per un totale di 2,1 miliardi di dollari, in crescita del 13% su base sequenziale e del 34% su base annua.
La domanda di exabyte nel cloud è aumentata per il nono trimestre consecutivo, con quasi l'80% del volume nearline proveniente da unità con capacità pari o superiore a 24 terabyte.
La vera novità è rappresentata dalla tecnologia HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording). Questa tecnologia di nuova generazione delle unità disco consente a Seagate di inserire una quantità di dati significativamente maggiore in ogni disco.
L'azienda ha ora cinque provider di servizi cloud globali qualificati per i suoi prodotti Mozaic 3+ terabyte-per-disk, che offrono capacità fino a 36 terabyte per unità.
Seagate ha spedito oltre 1 milione di unità Mozaic nel trimestre di settembre e prevede di raggiungere la soglia del 50% di exabyte per le unità HAMR nella seconda metà del calendario 2026.
Per le azioni STX, l'espansione dei margini è il parametro chiave che gli investitori stanno osservando. I margini incrementali hanno sfiorato il 70% nel trimestre di settembre, ben al di sopra dell'obiettivo del 50% indicato dal management in occasione dell'Analyst Day di maggio.
Il direttore finanziario Gianluca Romano ha dichiarato che l'azienda sta ottenendo risultati migliori del previsto grazie alla più rapida adozione di unità HAMR a maggiore capacità e a una strategia di prezzo efficace.
L'approccio ai prezzi di Seagate è stato coerente per circa 10 trimestri consecutivi. Quando la società rinegozia i contratti, aumenta leggermente i prezzi per lo stesso prodotto.
Quando i clienti passano a prodotti di capacità superiore, ottengono un prezzo inferiore per terabyte, ma Seagate beneficia di un costo inferiore per terabyte grazie al mix di prodotti.
Il fatturato per terabyte è rimasto stabile nonostante il significativo spostamento verso le unità a maggiore capacità, a dimostrazione della disciplina dei prezzi.
L'offerta rimane limitata e l'amministratore delegato Dave Mosley ha dichiarato che la produzione nearline è in gran parte impegnata con contratti build-to-order fino al 2026, con accordi a più lungo termine che forniscono visibilità fino al 2027.
Seagate non sta pianificando di aggiungere capacità unitaria. Al contrario, sta aggiungendo capacità di exabyte facendo passare i clienti a unità di capacità superiore attraverso aggiornamenti dei prodotti.
La domanda di AI sta determinando l'urgenza, in quanto Mosley ha sottolineato che l'inferenza AI sta creando una crescita esplosiva dei dati non strutturati, in particolare dei contenuti video.
Un importante hyperscaler ha registrato un aumento di 50 volte del consumo mensile di token nell'ultimo anno. Il video è un fattore determinante: oltre l'80% del traffico Internet è costituito da contenuti video. I video generati dall'intelligenza artificiale rendono questo fenomeno ancora più evidente.
Google ha riferito che oltre 275 milioni di video sono stati generati sulla sua piattaforma Veo nei primi cinque mesi. Un video AI di un minuto può essere fino a 20.000 volte più grande di un file di testo di 1.000 parole.
Questo crea una domanda massiccia di archiviazione economica e ad alta capacità. Le unità disco rimangono la soluzione più economica per archiviare enormi volumi di dati che devono essere conservati a lungo termine ma a cui si accede meno frequentemente.
La tecnologia HAMR di Seagate offre un vantaggio economico sostenibile rispetto alle tecnologie di memorizzazione alternative.
L'azienda sta inoltre iniziando a qualificare la sua piattaforma Mozaic 4+ terabyte-per-disk con un secondo importante cliente cloud.
Questa piattaforma offrirà capacità fino a 44 terabyte, con una rampa iniziale di volumi a partire dalla prima metà del calendario 2026. Seagate prevede di mantenere la sua tabella di marcia a lungo termine verso i 10 terabyte per disco.
Seagate ha generato un flusso di cassa libero di 427 milioni di dollari, nonostante un consistente pagamento di compensi variabili.
La liquidità e gli equivalenti di cassa sono aumentati del 25% su base sequenziale, raggiungendo i 2,4 miliardi di dollari, compresa una linea di credito non utilizzata. La leva finanziaria netta è scesa a 1,5 volte l'EBITDA rettificato e S&P ha migliorato il rating del credito di Seagate all'inizio del mese, riconoscendo il miglioramento del profilo finanziario.
Seagate ha mantenuto l'obiettivo di un CAGR del fatturato a tre anni di circa il 20%, poiché prevede di aumentare il fatturato e al contempo di espandere i margini grazie al passaggio dei clienti a soluzioni di memorizzazione di nuova generazione.
Il management ha sottolineato che gli anni migliori sono ancora davanti a noi, in quanto l'adozione dell'intelligenza artificiale spinge la domanda strutturale di sistemi di memorizzazione su scala exabyte.
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