Statistiche chiave per il titolo $UPS
- Variazione del prezzo delle azioni $UPS: 8%
- Prezzo attuale delle azioni al 28 ottobre: $96
- Massimo di 52 settimane: 139 dollari
- Obiettivo di prezzo del titolo $UPS: $99
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Cosa è successo?
Le azioni di United Parcel Services(UPS) sono balzate dell'8% martedì dopo che la società ha battuto le aspettative sugli utili e ha dimostrato che il suo piano di rilancio sta funzionando più rapidamente del previsto.
UPS ha registrato un utile rettificato di 1,74 dollari per azione per il terzo trimestre, battendo facilmente le stime degli analisti di 1,30 dollari per azione.
Il fatturato è stato di 21,42 miliardi di dollari, superiore ai 20,84 miliardi di dollari attesi da Wall Street. L'azienda ha anche fornito indicazioni ottimistiche per il quarto trimestre, prevedendo un fatturato di circa 24 miliardi di dollari e un margine operativo tra l'11% e l'11,5%.
UPS ha rivelato di aver tagliato 34.000 posti di lavoro operativi quest'anno, molto di più rispetto alla precedente stima di 20.000. Inoltre, UPS ha tagliato altre 14.000 posizioni manageriali, consentendo al gigante della logistica di espandere la linea di fondo.
L'amministratore delegato Carol Tomé ha dichiarato che UPS sta "attuando il più significativo cambiamento strategico nella storia della nostra azienda". UPS ha risparmiato finora 2,2 miliardi di dollari quest'anno attraverso il suo programma di ristrutturazione e prevede di raggiungere 3,5 miliardi di dollari di risparmi totali sui costi entro la fine dell'anno.
Gran parte della riduzione della forza lavoro è legata all'allontanamento di UPS da Amazon, che era il suo principale cliente.
Il volume di Amazon con UPS è sceso del 21,2% nel terzo trimestre, un calo maggiore di quello del 13% registrato nel primo semestre. UPS sta intenzionalmente abbandonando questa attività a basso margine e sta rimodellando la sua rete per concentrarsi su clienti di maggior valore.
UPS ha inoltre chiuso 93 edifici fino a settembre e ha completato un accordo di vendita e leasing di cinque proprietà, generando un guadagno di 330 milioni di dollari.
Tutto questo fa parte dell'iniziativa "Network of the Future" di UPS, che consiste nell'ammodernare le operazioni riducendo i costi.
Cosa ci dice il mercato sul titolo UPS
L'impennata dell'8% del titolo UPS dimostra che gli investitori sono sollevati dal fatto che la strategia di svolta stia guadagnando terreno. L'azienda ha rimodellato il proprio business per mesi e questo trimestre ha fornito la prova che la dolorosa ristrutturazione sta iniziando a dare i suoi frutti.
Il fatturato UPS per pezzo negli Stati Uniti è cresciuto del 9,8% rispetto all'anno precedente, la crescita più forte degli ultimi tre anni. Si tratta di un dato importante perché dimostra che UPS si sta orientando con successo verso spedizioni più redditizie.
Anche se il volume totale dei pacchi è sceso del 12,3%, UPS è riuscita a incrementare il margine operativo di 10 punti base grazie a una migliore determinazione dei prezzi e a uno stretto controllo dei costi.
Il mix di clienti sta migliorando: le piccole e medie imprese rappresentano ora il 32,8% del volume totale degli Stati Uniti, con un aumento di 340 punti base rispetto allo scorso anno.
Le spedizioni business-to-business rappresentano il 45,2% del volume, con un aumento di 350 punti base. Si tratta di clienti con margini più elevati rispetto ai pacchetti di e-commerce a basso prezzo da cui UPS si sta allontanando.
Per le azioni UPS, l'uscita da Amazon è chiaramente una mossa calcolata. Anche se la perdita del 21% del volume di Amazon sembra spaventosa, quell'attività stava trascinando la redditività. Chiudendo edifici e tagliando il personale in linea con il calo dei volumi, UPS sta proteggendo i margini e liberando capacità per clienti più redditizi.
La direzione ha dichiarato che la riduzione di Amazon è a tre quarti del piano di sei trimestri. Ciò significa che il volume uscirà nella prima metà del prossimo anno.
Ma i tagli ai costi stanno tenendo il passo e quest'anno UPS ha già implementato l'automazione in 35 strutture per aumentare l'efficienza. Entro il quarto trimestre, il 66% del volume si muoverà attraverso processi automatizzati, rispetto al 63% dello scorso anno.
Il settore internazionale ha avuto un trimestre più difficile, con un volume in crescita del 4,8%, ma le variazioni delle corsie commerciali hanno danneggiato la redditività.
Le esportazioni dalla Cina verso gli Stati Uniti sono calate del 27% a causa delle modifiche tariffarie, e questa è una delle rotte più redditizie di UPS. Il volume si è invece spostato su rotte a più basso margine, mettendo sotto pressione i margini operativi internazionali.
Anche l'eliminazione dell'esenzione de minimis ha creato problemi, in quanto la scappatoia consentiva ai piccoli pacchi di entrare negli Stati Uniti in esenzione doganale.
Quando è stata abolita, UPS ha visto decuplicare gli ingressi giornalieri in dogana, e l'azienda l'ha gestita implementando un sistema di elaborazione doganale basato sull'intelligenza artificiale che ora consente di sdoganare automaticamente il 90% degli ingressi.
Tuttavia, il cambiamento di politica è costato a UPS circa 60 milioni di dollari nel terzo trimestre, soprattutto a causa della riduzione del volume di merci dalla Cina agli Stati Uniti.
Il direttore finanziario Brian Dykes ha dichiarato che l'impatto diretto delle tariffe e delle modifiche de minimis sarà di 75-100 milioni di dollari nel quarto trimestre. Si tratta di una cifra gestibile, ma che dimostra quanto sia diventato volatile il contesto commerciale. FedEx, per fare un paragone, ha subito un colpo di 150 milioni di dollari a causa dei venti contrari al commercio globale nello scorso trimestre.
Una nota positiva è che UPS sta facendo progressi su un nuovo accordo con il Servizio Postale degli Stati Uniti. L'amministratore delegato Tomé ha dichiarato di aver raggiunto un accordo preliminare in base al quale l'USPS si occuperà della consegna dell'ultimo miglio sul prodotto Ground Saver di UPS.
UPS si occuperà del lavoro a metà strada e USPS completerà il tratto finale fino alle case. Questo dovrebbe migliorare i margini sui pacchi residenziali a basso prezzo.
L'azienda sta inoltre acquisendo Andlauer Healthcare Group, un fornitore canadese di logistica sanitaria, per una somma non rivelata. La chiusura dell'operazione è prevista per l'inizio di novembre e sostiene la spinta di UPS a dominare la logistica sanitaria complessa.
L'assistenza sanitaria è stata un punto di forza, con una forte crescita dei ricavi nel trimestre, trainata da soluzioni specializzate come le spedizioni a temperatura controllata.
Per le azioni UPS, la stagione di punta sarà il prossimo banco di prova. L'azienda afferma che i suoi 100 principali clienti prevedono una buona stagione festiva, con un aumento di circa il 60% rispetto ai livelli di volume attuali, come negli ultimi tre anni.
Le previsioni per le piccole imprese sono leggermente più deboli, ma comunque solide, e UPS prevede un giorno di consegna in più quest'anno rispetto all'anno scorso, il che le consente una maggiore flessibilità.
La direzione ha sottolineato che tutte le modifiche all'automazione e alla rete consentono a UPS di gestire il suo picco più efficiente di sempre. L'azienda non avrà bisogno di lavoratori stagionali, veicoli in leasing o aerei a noleggio come negli anni precedenti.
Se UPS fornirà un servizio leader nel settore mantenendo i costi bassi, ciò potrebbe convalidare l'intera tesi del turnaround.
UPS si trova nel bel mezzo di una trasformazione massiccia e al tempo stesso sta affrontando politiche tariffarie imprevedibili. Il calo dei volumi di Amazon si protrae fino alla metà del 2026, quindi si prospettano ulteriori perturbazioni.
Sebbene i margini stiano migliorando, UPS deve ancora dimostrare di essere in grado di sostenere la crescita mentre si sposta verso clienti più complessi e di valore più elevato.
UPS ha generato un flusso di cassa libero di 2,7 miliardi di dollari da inizio anno e prevede che il quarto trimestre sarà simile al terzo.
Con un bilancio solido e 5 miliardi di dollari di liquidità previsti entro la fine dell'anno, UPS dispone di un'ampia liquidità per finanziare la sua trasformazione e pagare il suo dividendo annuale di 5,5 miliardi di dollari.
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