Statistiche chiave per il titolo RTX
- Performance della scorsa settimana: Consolidamento
- Intervallo di 52 settimane: da $126 a $215
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $193
- Rialzo implicito: 11% su 2,7 anni
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Cosa è successo?
RTX Corporation (RTX), precedentemente nota come Raytheon Technologies, ricerca, sviluppa e produce prodotti tecnologici avanzati per l'industria aerospaziale e della difesa. L'azienda opera in tre principali segmenti di business: Collins Aerospace, Pratt and Whitney e Raytheon.
Le azioni hanno guadagnato circa lo 0,4% nell'ultima settimana, scambiando vicino a 174 dollari dopo un'ottima relazione sugli utili del primo trimestre 2026. RTX ha riportato un EPS rettificato di 1,78 dollari per azione, ben al di sopra delle stime di Wall Street di 1,52 dollari. Il risultato è stato determinato dalla forte domanda in tutti e tre i segmenti e soprattutto da Raytheon, che continua a beneficiare dell'aumento dei bilanci della difesa globale.
Pratt & Whitney si è aggiudicata la commessa più significativa del primo trimestre: una fornitura di 6,6 miliardi di dollari per la produzione di motori F135 per i lotti 18 e 19 del programma di motori per i jet da combattimento F-35. Essendo l'aereo da combattimento di quinta generazione più diffuso al mondo, l'F-35 aumenta la visibilità dei ricavi a lungo termine di RTX.
RTX ha anche ricevuto un contratto DARPA per lo sviluppo di una tecnologia di rilevamento a distanza chilometrica, nota informalmente come "visione a raggi X", che riflette l'espansione dell'azienda al di là delle armi tradizionali verso sistemi di rilevamento avanzati. Raytheon ha consegnato il suo secondo sensore di allarme missilistico al programma satellitare OPIR (Overhead Persistent Infrared) di nuova generazione della Forza Spaziale degli Stati Uniti.
RTX ha aumentato il dividendo trimestrale a 0,73 dollari per azione, annunciato il 1° maggio 2026, rispetto al precedente 0,68 dollari. Questo aumento segnala la fiducia del management nella continua generazione di flussi di cassa liberi.
L'attuale payout ratio è di circa il 50%, quindi c'è spazio per ulteriori aumenti se gli utili continueranno a crescere. Pratt and Whitney ha anche investito più di 100 milioni di dollari per espandere i suoi siti di revisione GTF negli Stati Uniti e ha aperto un nuovo impianto di produzione in Marocco nell'aprile 2026.
Per il futuro, le azioni RTX saranno tenute sotto osservazione per ulteriori contratti di difesa vinti, per i tassi di produzione dei motori di Pratt and Whitney e per qualsiasi aggiornamento delle linee guida in occasione della prossima riunione trimestrale.
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Il titolo RTX è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 6,4%.
- Margini operativi: 13.8%
- Multiplo P/E di uscita: 21,4x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 193 dollari, che implica un rialzo totale dell'11% rispetto all'attuale prezzo dell'azione e un rendimento annualizzato del 4% nei prossimi 2,7 anni.
Un rendimento annualizzato del 4% è inferiore a quello richiesto dalla maggior parte degli investitori azionari a lungo termine. L'obiettivo di consenso di 216 dollari è più ottimistico e implica un rialzo del 24% circa. La differenza riflette la capacità di RTX di espandere i margini in modo aggressivo e la possibilità che l'attuale ciclo della domanda di difesa si mantenga fino al 2028.
La crescita dei ricavi del 6,4% annuo è in linea con la recente tendenza dell'azienda. RTX è cresciuta del 9,7% circa nell'ultimo anno e si prevede che manterrà una solida traiettoria con la continua crescita della spesa globale per la difesa.
I margini operativi del 13,8% rappresentano un modesto miglioramento rispetto all'attuale margine EBIT del 12%. Per ottenere questo miglioramento è necessaria una continua efficienza operativa nei segmenti Collins Aerospace e Raytheon, dove gli investimenti nella supply chain sono in corso da due anni.
Il P/E di uscita di 21,4 volte è ben al di sotto dell'attuale trailing P/E di RTX, pari a circa 32,6 volte. Il modello ipotizza quindi una significativa compressione del multiplo entro il 2028, il che produce il basso rendimento annuo implicito.
Se RTX mantenesse il suo attuale multiplo di valutazione invece di comprimersi, il rendimento totale sarebbe notevolmente più elevato. Ma questo scenario di rendimento più elevato dipende dal fatto che il ciclo della difesa non raggiunga il suo picco e che i margini continuino a espandersi nel periodo di previsione. Il titolo è adatto agli investitori che apprezzano il reddito da dividendi e l'esposizione al settore della difesa oltre all'apprezzamento del capitale.
Cosa spinge il titolo RTX RTX in futuro?
La spesa per la difesa a livello mondiale è il più grande vento di coda strutturale per RTX. I Paesi della NATO continuano ad aumentare i bilanci in risposta alle tensioni geopolitiche in corso e il mercato mediorientale sta acquistando attivamente sistemi di difesa avanzati.
Il governo statunitense ha recentemente approvato 8,6 miliardi di dollari di vendite militari agli alleati del Medio Oriente, aggirando il normale processo di revisione del Congresso. Questa approvazione segnala l'urgenza del ciclo di approvvigionamento e va a vantaggio del portafoglio di sistemi di difesa aerea Patriot, missili avanzati e piattaforme di sorveglianza di Raytheon.
Il contratto di produzione dei motori F135 di Pratt and Whitney rappresenta un'ancora di salvezza per le entrate pluriennali. Il contratto da 6,6 miliardi di dollari copre i lotti di produzione 18 e 19 del programma F-35, che si prevede continuerà per decenni con l'entrata in servizio di altri Paesi alleati.
Pratt and Whitney ha inoltre investito più di 100 milioni di dollari per espandere i siti di revisione GTF negli Stati Uniti. Questi investimenti in capacità posizionano l'azienda per gestire la crescente domanda di assistenza con l'espansione della base installata globale di motori GTF.
Collins Aerospace continua a far crescere la sua presenza nell'aviazione commerciale. Thai Airways ha attivato servizi di connettività avanzata per la sua flotta di A321neo attraverso Collins nel febbraio 2026 e Vietjet ha scelto i motori Pratt and Whitney per altri 44 aerei della famiglia A320neo.
L'aviazione commerciale sta aggiungendo nuovi aeromobili a un ritmo sostenuto e questo sostiene la domanda di sistemi avionici, di comunicazione e di cabina di Collins. L'esposizione commerciale bilancia il segmento della difesa e riduce la dipendenza di RTX dai soli cicli di bilancio governativi.
Il rischio più importante da monitorare è la valutazione attuale del titolo. RTX è cresciuta del 35,3% nell'ultimo anno e viene scambiata a circa 32 volte gli utili. Se i contratti per la difesa dovessero rallentare o se Pratt and Whitney dovesse affrontare nuovi problemi di affidabilità dei motori GTF, il titolo potrebbe recuperare i recenti guadagni in tempi relativamente brevi.
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