Statistiche principali
- Prezzo: 21 dollari (5 maggio 2026)
- Ricavi Q1 2026: 1,008 miliardi di dollari, in crescita del 18% rispetto all'anno precedente
- EPS rettificato del 1° trimestre 2026: 0,27 dollari, in crescita del 17% su base annua
- Previsione di fatturato per il secondo trimestre 2026: 1,133 miliardi di dollari - 1,153 miliardi di dollari (crescita del 14-16% rispetto all'anno precedente).
- EBITDA rettificato per il 2° trimestre 2026: da 256 a 276 milioni di dollari.
- Obiettivo di margine EBITDA rettificato per l'intero anno 2026: ~29%.
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: $59
- Rialzo implicito: ~184
Pinterest: ripartizione dei guadagni del 1° trimestre 2026
Il titolo Pinterest(PINS) ha registrato un fatturato di 1,008 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026, con un aumento del 18% rispetto all'anno precedente e al di sopra della soglia massima prevista.
L'EPS rettificato è stato di 0,27 dollari, in crescita del 17% rispetto agli 0,23 dollari del primo trimestre 2025.
L'EBITDA rettificato ha raggiunto 207 milioni di dollari, con un margine del 20% e un'espansione di 40 punti base rispetto al periodo precedente, secondo quanto dichiarato dal direttore finanziario Julia Donnelly durante la telefonata di presentazione dei risultati del primo trimestre.
L'UCAN è rimasta l'ancora dei ricavi, generando 750 milioni di dollari nel 1° trimestre con una crescita del 13%, con una forza nella vendita al dettaglio e nei settori verticali emergenti, compresi i servizi finanziari.
L'Europa ha contribuito con 186 milioni di dollari, con un aumento del 27% su base annua e del 16% a valuta costante, con una crescita trainata dalla vendita al dettaglio.
Il Resto del Mondo ha prodotto 72 milioni di dollari, con una crescita del 59% su base annua e del 50% su base valutaria costante.
La dinamica più evidente del 1° trimestre è stata la parziale compensazione della pressione in atto da parte dei maggiori inserzionisti retail dell'azienda, che ha continuato a pesare sulla crescita, ma è migliorata rispetto alle aspettative precedenti grazie all'ottimizzazione delle offerte guidata dall'intelligenza artificiale, che ha preso piede verso la fine del trimestre.
La crescita dei ricavi, escludendo i grandi rivenditori, è accelerata nel primo trimestre rispetto al quarto, sottolineando i progressi compiuti nella diversificazione della base dei ricavi tra i segmenti mid-market, enterprise, managed SMB e internazionale.
Gli utenti attivi mensili hanno raggiunto 631 milioni, con un aumento dell'11% rispetto all'anno precedente e un record, con la regione UCAN a 106 milioni di MAU e il Resto del Mondo a 367 milioni.
Pinterest Performance+, la suite pubblicitaria automatizzata con intelligenza artificiale dell'azienda, rappresenta ora circa il 30% dei ricavi dell'imbuto inferiore, circa un anno dopo aver raggiunto la disponibilità generale, secondo quanto dichiarato dall'amministratore delegato Bill Ready durante la telefonata di presentazione dei risultati del primo trimestre.
Per il secondo trimestre del 2026, il management ha previsto un fatturato compreso tra 1,133 miliardi di dollari e 1,153 miliardi di dollari, pari a una crescita del 14-16% su base annua, in linea con il primo trimestre a valuta costante.
Il flusso di cassa libero per il primo trimestre ha raggiunto 312 milioni di dollari, il trimestre stagionalmente più forte per la conversione di cassa.
Pinterest ha inoltre annunciato un riacquisto di azioni per 2 miliardi di dollari fino al 5 maggio, pari a circa 109 milioni di azioni e a una riduzione del 16% delle azioni in circolazione rispetto al trimestre precedente, finanziato da una nota convertibile da 1 miliardo di dollari e dalla liquidità disponibile.
Azioni Pinterest: Cosa mostra il conto economico
Il conto economico del titolo Pinterest riflette un'attività in cui la crescita dei ricavi è rimasta costante, ma il margine lordo ha subito una modesta contrazione rispetto al suo picco, anche se il reddito operativo è tornato in territorio positivo.
I ricavi totali sono cresciuti da 0,74 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2024 a 0,85 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2025, con un andamento sequenziale fino al 2025 che mostra 0,85 miliardi di dollari, 1,00 miliardi di dollari, 1,05 miliardi di dollari e 1,32 miliardi di dollari a partire dal quarto trimestre del 2025.
La crescita dei ricavi su base annua, che ha raggiunto un picco del 22,8% nel primo trimestre del 2024, è diminuita costantemente: 20,6% nel secondo trimestre del 2024, 17,7% nel terzo trimestre del 2024, 17,6% nel quarto trimestre del 2024, 15,5% nel primo trimestre del 2025, 16,9% nel secondo trimestre del 2025, 16,8% nel terzo trimestre del 2025 e 14,3% nel quarto trimestre del 2025.
Nel frattempo, il margine lordo di PINS ha raggiunto un picco dell'82,9% nel quarto trimestre del 2024 prima di scendere al 76,7% nel primo trimestre del 2025, per poi riprendersi nel corso del 2025 fino all'82,8% nel quarto trimestre, una traiettoria coerente con la concentrazione stagionale dei ricavi nel trimestre delle vacanze.
L'utile operativo è diventato positivo nel terzo trimestre del 2024 con 30 milioni di dollari (margine del 3,2%) e si è espanso fino a 260 milioni di dollari (22,7%) nel quarto trimestre del 2024, prima di tornare a una perdita stagionale nel primo trimestre del 2025 con 40 milioni di dollari, in linea con la perdita di 50 milioni di dollari del primo trimestre del 2024, e recuperare fino a 300 milioni di dollari (22,8%) nel quarto trimestre del 2025.
Il management ha previsto per il secondo trimestre una crescita sequenziale del costo del fatturato non-GAAP a metà di una singola cifra rispetto al primo trimestre, in parte dovuta all'impatto dell'intero trimestre di tvScientific e ai continui investimenti nella capacità delle GPU.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello TIKR valuta il titolo Pinterest a 59 dollari, il che implica un rialzo del 184% circa rispetto al prezzo attuale di 21 dollari su un orizzonte di quasi 5 anni, con un rendimento annualizzato del 25,1%.
Il modello mid-case ipotizza un CAGR dei ricavi di circa il 10% dal 2025 al 2035 e un margine di utile netto del 36%, un significativo passo avanti rispetto al margine del 25% registrato negli ultimi dodici mesi.
Il primo trimestre è stato caratterizzato da un aumento dei ricavi e da un margine EBITDA rettificato del 20% più forte del previsto, rispetto alla guidance che prevedeva risultati in linea con i livelli dell'anno precedente, e ciò rafforza in misura modesta la fiducia nella traiettoria di monetizzazione alla base di queste ipotesi.
L'ipotesi di investimento per il titolo Pinterest è sempre più forte dopo il 1° trimestre, anche se il divario tra la forza del coinvolgimento e la capacità di monetizzazione rimane la principale variabile di esecuzione.
Il rapporto Q1 di Pinterest ha risposto in modo convincente alla domanda sulla crescita degli utenti, ma ha lasciato aperta la questione della conversione della monetizzazione: la piattaforma continua a superare la sua base di ricavi e il percorso per colmare questo divario è ciò su cui si basa ora il caso di investimento.
Caso di crescita
- 631 milioni di MAU, con un aumento dell'11% rispetto all'anno precedente e un record, con 10 trimestri consecutivi di crescita degli utenti a due cifre che hanno rafforzato la base di engagement.
- Oltre 80 miliardi di ricerche mensili, di cui circa la metà di natura commerciale, ben al di sopra del 2% di intenti commerciali riportato dai chatbot AI generici
- Pinterest Performance+ ha raggiunto il 30% delle entrate dell'imbuto inferiore circa un anno dopo la GA, con gli adottanti che hanno incrementato la spesa dell'imbuto inferiore a un tasso quasi doppio rispetto ai non adottanti nel 1° trimestre
- L'integrazione di tvScientific ha mostrato un miglioramento del 27% nei risultati e un aumento del 65% negli acquisti quando i dati dell'audience di Pinterest sono stati aggiunti alle campagne CTV nei primi test.
Il caso dei margini
- Gli inserzionisti della grande distribuzione sono rimasti un vento contrario nel 1° trimestre, nonostante il miglioramento dell'ultimo trimestre, e la direzione ha previsto una ristrutturazione deliberata del go-to-market internazionale per creare un'interruzione a breve termine dei ricavi internazionali nel 2° trimestre.
- Il margine EBITDA rettificato per l'intero anno 2026 è previsto a circa il 29%, inclusi circa 100 punti base di resistenza da parte di tvScientific, e il percorso verso l'obiettivo dichiarato del 30%-34% a lungo termine dipende dalla monetizzazione che colma il divario con l'impegno.
- La crescita delle impression pubblicitarie ha subito un rallentamento nel 1° trimestre, in quanto la rampa dei rivenditori dell'anno precedente nel Resto del Mondo si è esaurita e i prezzi sono diminuiti del 5% su base annua, lasciando che la crescita dei ricavi dipenda dalla ripresa dei volumi o dalla ripresa dei prezzi, ma non da entrambe le cose.
- La previsione di crescita dei ricavi per il secondo trimestre, compresa tra il 14% e il 16%, implica un rallentamento rispetto al 18% del primo trimestre, a causa dell'interruzione del go-to-market internazionale e dei confronti più difficili con la rampa di distribuzione in Europa e nel resto del mondo.
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