Guadagni Palantir Q1 2026: Il fatturato statunitense supera per la prima volta il 100% di crescita

Statistiche principali

• Prezzo attuale: ~$146 (5 maggio 2026)
• Ricavi Q1 2026: 1,633 miliardi di dollari (+85% YoY, +16% QoQ)
• EPS rettificato Q1 2026: $0,33
• EPS GAAP DEL 1° TRIMESTRE 2026: 0,34 DOLLARI
• Margine operativo rettificato per il 1° trimestre 2026: 60%.
• Flusso di cassa libero rettificato del 1° trimestre 2026: 925 milioni di dollari (margine del 57%)
• Fatturato previsto per l'intero anno 2026: da 7,650 miliardi di dollari a 7,662 miliardi di dollari (crescita di circa il 71% su base annua)
• Reddito operativo rettificato per l'intero anno 2026: da $4,440B a $4,452B
• Flusso di cassa libero rettificato per l'intero anno 2026: da 4,2 a 4,4 miliardi di dollari.
• Obiettivo di prezzo del modello TIKR: ~$496 (caso medio, 31.12.30)
• Rialzo implicito: ~240% in ~4,7 anni (~30% annualizzato)

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Il titolo Palantir registra una crescita dei ricavi dell'85% nel primo trimestre del 2026, il tasso più veloce come società pubblica

Il titolo Palantir(PLTR) è salito al primo trimestre del 2026 grazie al più alto tasso di crescita dei ricavi su base annua, con un fatturato del primo trimestre di 1,633 miliardi di dollari, in crescita dell'85% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente e del 16% su base sequenziale.

Il fatturato statunitense ha superato la soglia della tripla cifra per la prima volta dall'offerta pubblica diretta di Palantir, con una crescita del 104% su base annua e del 19% su base sequenziale a 1,282 miliardi di dollari.

I ricavi commerciali statunitensi sono stati il numero più alto del rapporto, raggiungendo i 595 milioni di dollari dopo una crescita del 133% su base annua e del 18% su base sequenziale.

Secondo quanto dichiarato dal Chief Revenue Officer Ryan Taylor durante la telefonata sugli utili del primo trimestre del 2026, se non ci fosse stato il successo del programma di transizione da un cliente commerciale a un cliente governativo, la crescita del fatturato commerciale statunitense sarebbe stata del 143% su base annua e del 22% su base sequenziale.

I ricavi governativi statunitensi hanno raggiunto i 687 milioni di dollari, con un aumento dell'84% rispetto all'anno precedente e del 21% su base sequenziale, grazie alla continua esecuzione dei programmi esistenti e alle nuove aggiudicazioni, tra cui un contratto USDA fino a 300 milioni di dollari assegnato in aprile.

Il totale delle prenotazioni di TCV commerciali ha raggiunto 1,3 miliardi di dollari nel primo trimestre, con un aumento del 42% rispetto all'anno precedente, e le prenotazioni di TCV commerciali negli Stati Uniti hanno raggiunto 1,2 miliardi di dollari, per il terzo trimestre consecutivo sopra il miliardo di dollari.

Secondo quanto dichiarato dal direttore finanziario Dave Glazer durante la telefonata per gli utili del 1° trimestre 2026, le prenotazioni di TCV commerciali negli Stati Uniti su 12 mesi hanno raggiunto i 4,7 miliardi di dollari, con un aumento del 115% rispetto ai 12 mesi precedenti.

L'utile operativo rettificato è stato di 984 milioni di dollari, pari a un margine operativo rettificato del 60%.

L'utile netto GAAP è stato di 871 milioni di dollari, con un margine netto GAAP del 53%, con un EPS GAAP di 0,34 dollari e un EPS rettificato di 0,33 dollari.

Il free cash flow rettificato ha raggiunto i 925 milioni di dollari, con un margine del 57%, e la società ha chiuso il trimestre con 8 miliardi di dollari in contanti e titoli del Tesoro americano a breve termine.

Sulla base dei risultati del primo trimestre, Palantir ha alzato le previsioni di fatturato per l'intero anno 2026 a 7,650 miliardi di dollari e 7,662 miliardi di dollari, il che rappresenta una crescita del 71% rispetto all'anno precedente e un aumento di 10 punti percentuali rispetto al punto medio della precedente previsione.

L'azienda ha inoltre aumentato le previsioni di fatturato commerciale negli Stati Uniti a oltre 3,224 miliardi di dollari, con un tasso di crescita di almeno il 120%, e ha alzato le previsioni di free cash flow rettificato per l'intero anno a 4,2 miliardi di dollari - 4,4 miliardi di dollari.

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I dati finanziari del titolo Palantir: Espansione dei margini in piena accelerazione

Il conto economico del titolo Palantir racconta una storia di espansione dei margini senza interruzioni negli ultimi otto trimestri.

Il margine lordo si è attestato intorno all'82% nel primo trimestre del 2024 e si è leggermente ridotto al 79% nel quarto trimestre del 2024, ma ha recuperato nel corso del 2025, raggiungendo l'85% nel quarto trimestre del 2025.

Il margine operativo ha seguito un arco simile, ma più drammatico: 12,8% nel 1° trimestre 2024, in calo all'1,3% nel 4° trimestre 2024, per poi accelerare bruscamente nel 2025 fino al 19,9% nel 1° trimestre 2025, al 26,8% nel 2° trimestre, al 33,3% nel 3° trimestre e al 40,9% nel 4° trimestre 2025.

Il reddito operativo si è mosso di pari passo: 80 milioni di dollari nel primo trimestre del 2024, un minimo di 10 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2024, per poi passare a 180 milioni di dollari, 270 milioni di dollari, 390 milioni di dollari e 580 milioni di dollari nei quattro trimestri del 2025.

Secondo quanto dichiarato dal direttore finanziario Dave Glazer durante la telefonata sugli utili del primo trimestre, il margine operativo rettificato del primo trimestre 2026 ha raggiunto il 60%, con un reddito operativo rettificato di 984 milioni di dollari.

Glazer ha anche osservato che le spese rettificate del primo trimestre sono state di 649 milioni di dollari, con un aumento del 7% su base sequenziale e del 32% su base annua, a causa dei continui investimenti nella piattaforma AI e delle assunzioni tecniche, con un'ulteriore crescita delle spese prevista per il 2026.

L'accelerazione della crescita dei ricavi è stata altrettanto consistente: dal 20,8% su base annua nel primo trimestre del 2024, il tasso di crescita su base annua è aumentato ogni trimestre fino al quarto trimestre del 2025, raggiungendo il 70%, e il primo trimestre del 2026 ha portato tale tasso all'85%.

Cosa dice il modello di valutazione?

Il modello mid-case di TIKR valuta le azioni Palantir a circa 496 dollari, il che implica un rialzo del 240% circa rispetto al prezzo attuale di 146 dollari in 5 anni, o circa il 30% annualizzato fino a dicembre 2030.

Il mid-case ipotizza un CAGR dei ricavi di circa il 25% e un margine di utile netto di circa il 48%, con una crescita dell'EPS di circa il 24% annuo.

La crescita dei ricavi dell'85% nel primo trimestre del 2026 e la guidance per l'intero anno del 71% fanno sì che il modello sia sottoposto a uno stress-test favorevole: il rischio di ribasso in questo quadro non riguarda più l'esecuzione a breve termine, ma la possibilità che il tasso di crescita pluriennale riesca a sostenere una velocità vicina a quella attuale quando entra in vigore la legge dei grandi numeri.

Con 8 miliardi di dollari di liquidità, 925 milioni di dollari di free cash flow nel primo trimestre e la Rule of 40 al 145%, il caso di investimento per le azioni Palantir è sostanzialmente più forte dopo questa relazione che all'inizio.

L'argomento di investimento per le azioni Palantir si basa sul fatto che la domanda commerciale e governativa degli Stati Uniti possa crescere su scala sufficientemente lunga da giustificare una valutazione che già sconta un decennio di dominio.

Cosa deve andare bene

• I ricavi commerciali statunitensi devono sostenere la traiettoria implicita nella guidance per l'intero anno di almeno 3,224 miliardi di dollari, il che richiede una crescita continua superiore al 120%; i 595 milioni di dollari del Q1 e gli 1,2 miliardi di dollari di prenotazioni TCV costituiscono la base, ma l'esecuzione deve reggere.
• La crescita dei ricavi governativi statunitensi dell'84% nel primo trimestre e del 21% su base sequenziale deve tradursi in un ciclo di spesa pluriennale e duraturo, grazie al raddoppio dell'utilizzo di Maven in 4 mesi e alla scalabilità di programmi come ShipOS e Warp Speed.
• Il margine operativo rettificato, pari al 60% nel 1° trimestre, deve essere mantenuto o migliorare mentre Palantir continua a ridurre le spese; la guidance di reddito operativo rettificato per l'intero anno, pari a 4,440 miliardi di dollari - 4,452 miliardi di dollari, richiede una disciplina dei margini sostenuta attraverso assunzioni tecniche pesanti.
• La retention netta in dollari del 150%, in aumento di 1.100 punti base su base sequenziale, deve riflettere un'espansione duratura presso i clienti esistenti piuttosto che un picco di un trimestre.

Cosa potrebbe ancora andare storto

• I ricavi commerciali internazionali sono cresciuti solo del 26% su base annua e del 5% su base sequenziale, raggiungendo 179 milioni di dollari nel 1° trimestre, una frazione della traiettoria degli Stati Uniti, creando un rischio strutturale di concentrazione su un unico mercato se la crescita degli Stati Uniti dovesse rallentare.
• Il valore totale delle transazioni rimanenti, pari a 11,8 miliardi di dollari, e la RPO, pari a 4,5 miliardi di dollari, sono forti in termini assoluti, ma i contratti governativi con clausole di risoluzione per convenienza limitano il valore predittivo della RPO e aggiungono volatilità a livello di programma.
• Le spese sono cresciute del 32% a/a nel primo trimestre e l'ulteriore rampa prevista per il 2026 potrebbe comprimere i margini più rapidamente della crescita dei ricavi se la velocità commerciale dovesse rallentare nel secondo o terzo trimestre.
• Il titolo PLTR è attualmente scambiato a un premio che incorpora lo scenario elevato: l'obiettivo del modello TIKR per il caso elevato di ~$1.008 richiede una crescita annua dell'EPS del 25% fino al 2035; qualsiasi revisione al ribasso della guidance avrebbe un impatto di valutazione eccessivo.

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