Punti di forza:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo ZBH a 128 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 26% rispetto al prezzo odierno di 102 dollari.
- L’EPS di Zimmer Biomet dovrebbe passare da 8,00 dollari nel 2024 a 9,61 dollari nel 2027, con una crescita del 20% in tre anni.
- Il titolo ZBH viene scambiato a 12,4 volte gli utili a termine, significativamente al di sotto della sua media storica di 15,4 volte.
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La maggior parte dei titoli del settore sanitario è oggi quotata a premio, ma Zimmer Biomet(ZBH) potrebbe essere una delle poche eccezioni.
Si tratta di un’attività solida, con un vantaggio a lungo termine derivante dall’invecchiamento della popolazione, eppure il titolo viene scambiato a sconto rispetto alla sua media storica.
Vediamo se questo potrebbe essere un buon punto di ingresso per gli investitori a lungo termine.
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Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una formula semplice per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile normalizzato per azione (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché i titoli Zimmer Biotech sono sottovalutati
Previsioni
Nei prossimi anni Zimmer Biomet dovrebbe registrare una crescita costante degli utili. Mentre si prevede che la crescita rallenti ad appena il 2,6% nel 2025, gli analisti prevedono un ritorno a una crescita degli utili a una sola cifra nel 2026 e 2027.
Ciò suggerisce che l’azienda potrebbe trovarsi ad affrontare alcuni venti contrari a breve termine, ma la domanda a lungo termine sembra forte, dato che l’invecchiamento della popolazione continua a stimolare la necessità di dispositivi e procedure ortopediche.
La crescita degli utili delle azioni ZBH sarà probabilmente trainata da:
- Il vento di coda della demografia: L’invecchiamento della popolazione mondiale, nei mercati sviluppati, crea un naturale motore di crescita per i dispositivi ortopedici, poiché l’incidenza delle sostituzioni articolari aumenta con l’età.
- Posizione di leadership nel mercato: Zimmer Biomet detiene posizioni forti nei mercati chiave dei dispositivi ortopedici, tra cui le protesi dell’anca e del ginocchio, che le conferiscono potere di determinazione dei prezzi e vantaggi di scala.
- Miglioramenti operativi: L’azienda ha attuato iniziative di efficienza che dovrebbero favorire l’espansione dei margini nel tempo, accelerando potenzialmente la crescita degli utili oltre a quella dei ricavi.
- Pipeline dell’innovazione: ZBH continua a investire in dispositivi medici e soluzioni digitali di nuova generazione che potrebbero far guadagnare quote di mercato e creare nuovi flussi di reddito.
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Le azioni ZBH sono sottovalutate in questo momento?
ZBH appare sottovalutata sulla base delle attuali metriche di valutazione. Il titolo viene scambiato al di sotto del suo multiplo medio a 3 anni e vicino all’estremità bassa del suo intervallo storico.
Questo sconto può riflettere le preoccupazioni a breve termine sui volumi delle procedure elettive, la pressione sui prezzi o l’aumento della concorrenza in ortopedia.
Ma probabilmente non coglie il potenziale di crescita a lungo termine dell’azienda, soprattutto perché l’invecchiamento demografico sostiene una domanda costante dei suoi prodotti principali.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E a termine di 14x, leggermente inferiore al multiplo medio storico a 3 anni del titolo.
Valore equo delle azioni ZBH
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: $9,00
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 14x
- Dividendi attesi nei prossimi 2 anni: 2 dollari
EPS normalizzato atteso ($9,00) * Rapporto P/E a termine (14x) + Dividendi ($2) = Prezzo atteso dell’azione ($128)
Il prezzo atteso del titolo ZBH a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 128 dollari per azione.
Con le azioni ZBH attualmente scambiate a circa 102 dollari, ciò implica un potenziale rialzo di circa il 26% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 12%.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è il prezzo obiettivo per le azioni Zimmer Biomet?
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di circa 122 dollari per azione per il titolo ZBH, il che indica che vedono circa il 20% di rialzo rispetto all’attuale prezzo delle azioni:
Rischi da considerare
Sebbene la nostra valutazione suggerisca che Zimmer Biomet potrebbe facilmente raggiungere i 120 dollari/azione o più entro il 2027, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi:
- Paesaggio competitivo: Il mercato dei dispositivi ortopedici è altamente competitivo, con diversi grandi operatori che si contendono le quote di mercato attraverso l’innovazione e i prezzi.
- Pressione sui prezzi: Le continue iniziative di contenimento dei costi sanitari da parte di governi e assicurazioni in tutto il mondo potrebbero avere un impatto sul potere di determinazione dei prezzi e sui margini.
- Volatilità del volume delle procedure: Le procedure ortopediche elettive possono fluttuare in base alle condizioni economiche, alla copertura assicurativa e alla capacità del sistema sanitario.
- Ostacoli normativi: I dispositivi medici sono sottoposti a un rigoroso controllo normativo, con potenziali ritardi o complicazioni nelle approvazioni di nuovi prodotti.
Nonostante questi rischi, l’attuale valutazione di Zimmer Biomet offre un margine di sicurezza che può contribuire a limitare i ribassi lasciando spazio a significativi rialzi se l’azienda realizzerà i suoi piani di crescita.
TIKR Takeaway
Zimmer Biomet rappresenta un’opportunità per investire in un produttore leader di dispositivi ortopedici a una valutazione scontata rispetto alla sua storia e al suo potenziale di crescita.
La costante traiettoria degli utili, la posizione di leadership sul mercato e i venti di coda demografici creano prospettive favorevoli a lungo termine, nonostante le potenziali sfide a breve termine.
Per gli investitori del settore sanitario che cercano un’esposizione al mercato dei dispositivi ortopedici con un orientamento al valore, ZBH offre un interessante profilo rischio-rendimento ai prezzi attuali.
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