Presentazione dei modelli di valutazione! 
Statistiche chiave del titolo ENPH
- Variazione di prezzo per le azioni Enphase: -5%.
- Prezzo attuale delle azioni: 40 dollari
- Massimo della settimana: 130 dollari
- Obiettivo di prezzo delle azioni ENPH: 47 dollari
Cosa è successo?
Il titolo Enphase Energy(ENPH) è sceso di oltre il 5% nonostante abbia battuto le aspettative sugli utili del secondo trimestre, in quanto gli investitori si sono concentrati sulle caute indicazioni dell’azienda per il terzo trimestre e sugli avvertimenti relativi ai venti contrari alle tariffe e alla contrazione del mercato nel 2026.
Il produttore di microinverter solari ha registrato un utile rettificato di 0,69 dollari per azione, battendo le stime di 0,62 dollari.
Tuttavia, ha previsto per il terzo trimestre un fatturato medio di 350 milioni di dollari, inferiore alle stime del consenso di 369,7 milioni di dollari.
Le prospettive deludenti riflettono le molteplici sfide che il settore solare deve affrontare. Enphase ha assorbito un impatto del 2% sul margine lordo a causa delle tariffe nel secondo trimestre, e il management prevede un peggioramento al 3-5% nel terzo trimestre, quando le nuove tariffe sui Paesi del Sud-Est asiatico entreranno in vigore il 1° agosto.
Inizialmente Enphase aveva dovuto affrontare una potenziale tariffa del 145% sui prodotti cinesi, poi ridotta al 30%, ma le nuove tariffe su Malesia (25%) e Vietnam (20%) hanno eliminato la maggior parte dei “paradisi sicuri” per la produzione di energia solare.
Guardando al 2026, l’amministratore delegato Badri Kothandaraman ha dipinto un quadro sconfortante, prevedendo un calo del 20% del mercato solare residenziale statunitense a causa della scadenza del credito d’imposta 25D per i proprietari di case.
Prevede che il mercato totale indirizzabile si ridurrà da 4,5 gigawatt nel 2025 a 3,5 gigawatt nel 2026, con vendite in contanti e prestiti che scenderanno da 2,5 gigawatt a un solo gigawatt, mentre le vendite di leasing/PPA cresceranno modestamente da 2 a 2,5 gigawatt.
Nonostante questi venti contrari, Enphase sta perseguendo una triplice strategia per mitigare la contrazione del mercato, che comprende l’ampliamento dell’accesso al finanziamento in leasing per gli installatori long-tail attraverso partnership TPO, la riduzione dei costi di installazione con prodotti di nuova generazione e la riduzione dei costi di acquisizione dei clienti attraverso servizi di lead generation potenziati.
Cosa ci dice il mercato sul titolo ENPH
La reazione negativa del mercato al titolo ENPH riflette le preoccupazioni sia per la pressione sui margini a breve termine sia per le sfide strutturali che il settore del solare residenziale deve affrontare.
Sebbene Enphase abbia battuto gli utili del secondo trimestre, il mancato raggiungimento della guidance e l’impatto delle tariffe segnalano un ambiente operativo difficile.
Tuttavia, Enphase si sta posizionando strategicamente per la transizione. Il management ha sottolineato i forti progressi nell’innovazione dei prodotti, tra cui il sistema di batterie di quarta generazione, che riduce i costi di installazione, e l’imminente batteria di quinta generazione, che dovrebbe fornire una densità energetica superiore del 50%.
Il nuovo microinverter IQ9, dotato di tecnologia al nitruro di gallio, dovrebbe sbloccare il mercato commerciale a 480 volt e offrire notevoli vantaggi in termini di costi.
La base installata di Enphase, pari a 4,9 milioni di abitazioni in tutto il mondo, rappresenta una risorsa fondamentale per il mercato dell’aggiornamento e del fissaggio delle batterie, soprattutto in seguito all’aumento delle tariffe dei servizi pubblici e all’instabilità della rete.
L’architettura ad accoppiamento CA dell’azienda offre vantaggi per i retrofit, consentendo ai clienti di aggiungere batterie e caricabatterie EV senza dover sostituire le apparecchiature esistenti.
Il passaggio al finanziamento tramite leasing/PPA potrebbe effettivamente avvantaggiare Enphase, grazie alle sue solide relazioni con i proprietari terzi (TPO) e alla sua capacità di servire gli installatori long-tail.
La direzione sta lavorando a strutture di finanziamento innovative per massimizzare l’acquisizione del credito d’imposta secondo le nuove regole, ampliando potenzialmente l’accesso al leasing agli installatori più piccoli che in precedenza non potevano offrire tali opzioni.
Sebbene la contrazione del mercato del 20% nel 2026 rappresenti una sfida, il portafoglio di prodotti diversificato, l’espansione internazionale e l’attenzione alla riduzione dei costi di installazione consentono a Enphase di mantenere la leadership del mercato durante la transizione.
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