Presentazione dei modelli di valutazione! 
Punti di forza:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo Citigroup a 105 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 35% rispetto al prezzo odierno di 78 dollari per azione.
- Secondo le proiezioni, nei prossimi 3 anni il titolo della banca dovrebbe registrare una crescita dell’EPS di oltre il 69%.
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Citigroup(C) ha conseguito un ottimo primo trimestre, registrando un utile netto di 4,1 miliardi di dollari e un rendimento del 9,1% sul capitale comune tangibile (ROTCE), dimostrando un continuo slancio in tutti e cinque i segmenti di attività.
Gli investimenti di trasformazione della banca stanno modernizzando le infrastrutture e migliorando l’efficienza, mentre la sua impronta globale unica la posiziona come istituto di riferimento per i clienti multinazionali che navigano in un mondo sempre più complesso.
Con il titolo della banca che ora viene scambiato a circa 78 dollari per azione, Citigroup rappresenta un’opportunità interessante per gli investitori che cercano un’esposizione a una banca veramente globale che sta beneficiando della volatilità del commercio e dei cambiamenti geopolitici, attuando al contempo una strategia di trasformazione di successo.
Esaminiamo i motivi per cui Citi appare interessante utilizzando il nostro modello di valutazione in 2 minuti.
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Che cos’è il modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una semplice formula per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile per azione normalizzato (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché il titolo Citigroup sembra sottovalutato
Previsioni
In base alle stime degli analisti, Citigroup dovrebbe registrare una solida crescita degli utili per azione nei prossimi tre anni.
Secondo le proiezioni, l’EPS passerà da 6,21 dollari nel 2024 a 10,47 dollari nel 2027, con un aumento totale del 69%.
La crescita degli utili del titolo Citigroup sarà probabilmente trainata da:
- Facilitazione del commercio globale: Citi dovrebbe beneficiare di una posizione unica nel momento in cui i clienti riconfigurano le catene di approvvigionamento e navigano in contesti tariffari, con una profonda presenza locale in oltre 100 Paesi.
- Vantaggi della trasformazione: Obiettivo di spesa di 53,4 miliardi di dollari per il 2025, in calo del 5% rispetto all’anno precedente, con continui aumenti di produttività grazie agli investimenti nelle infrastrutture.
- Crescita dei servizi: Le soluzioni per la tesoreria e il commercio hanno registrato il più alto fatturato del primo trimestre da un decennio a questa parte, grazie al continuo slancio dell’attività transfrontaliera.
- Accelerazione del ritorno di capitale: 1,75 miliardi di dollari di riacquisti in questo trimestre come parte di un programma da 20 miliardi di dollari, con un valore contabile tangibile di 90 dollari.
Per la nostra valutazione, stimiamo che il titolo della banca raggiungerà un EPS di 10 dollari entro il 2027.
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Il titolo Citigroup è sottovalutato in questo momento?
Il titolo Citigroup viene scambiato a circa 10x gli utili a termine, un valore superiore alla media storica di 10 anni del P/E di 9,5x, come mostrato nel grafico di valutazione.
Data la migliorata efficienza operativa della banca, la diversificazione dei flussi di ricavi globali e i progressi compiuti verso gli obiettivi di rendimento del capitale comune tangibile (ROTCE) del 10-11% entro il 2026, un multiplo prezzo-utile (P/E) di 10,0x appare ragionevole per la nostra valutazione prudente.
Valore equo delle azioni Citigroup
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: 10 dollari
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 10x
- Dividendi attesi per i prossimi 2 anni: $5
EPS normalizzato atteso ($10) * Rapporto P/E a termine (10x) + Dividendi attesi ($5) = Prezzo atteso dell’azione ($105)
Il prezzo atteso del titolo Citigroup a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 105 dollari per azione.
Con il titolo Citigroup attualmente scambiato a circa 78 dollari per azione, ciò implica un potenziale rialzo del 35% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 16%.
Il titolo Citigroup è ben posizionato per offrire guadagni superiori agli azionisti, dato che i rendimenti medi annui dei mercati più ampi si sono attestati intorno al 10%.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è l’obiettivo di prezzo medio degli analisti per il titolo Citigroup?
Gli analisti ritengono che il titolo Citigroup abbia un upside limitato, con un obiettivo di prezzo medio di circa 85 dollari per azione. Ciò indica che oggi vedono circa il 9% di rialzo per il titolo della banca sulla base del prezzo attuale delle azioni:
Rischi da considerare
Nonostante le prospettive rialziste, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi che potrebbero influire sulla traiettoria di crescita di Citigroup:
- Esposizione geopolitica: le operazioni globali creano un’esposizione a conflitti internazionali, cambiamenti normativi e volatilità delle valute.
- Rischio di esecuzione: le iniziative di trasformazione richiedono un’implementazione continua e di successo in operazioni globali complesse.
- Sensibilità economica: La qualità del credito potrebbe deteriorarsi in caso di recessione globale, in particolare nei mercati emergenti.
- Incertezza normativa: I requisiti normativi in vigore e le potenziali modifiche potrebbero avere un impatto sull’allocazione del capitale e sui rendimenti.
TIKR Takeaway
Citigroup rappresenta un’interessante opportunità d’investimento per gli investitori che cercano un’esposizione ai settori bancario e della facilitazione del commercio a livello globale.
Il potenziale rialzo del titolo è determinato dall’esecuzione della trasformazione, dal valore unico del franchising internazionale e dal posizionamento per beneficiare della complessità economica globale.
Sebbene l’incertezza macroeconomica persista, il modello di business diversificato, la forte posizione patrimoniale e l’impareggiabile presenza globale di Citi forniscono solide basi per la creazione di valore a lungo termine.
La capacità della banca di fungere da “porto nella tempesta” nei momenti di incertezza, unita ai benefici della trasformazione in corso, potrebbe renderla un’opzione interessante per gli investitori pazienti.
La fiducia del management nel raggiungimento di un ROTCE del 10-11% entro il 2026, supportato da una gestione disciplinata delle spese e dall’accelerazione del rendimento del capitale, suggerisce che la strategia di trasformazione è sulla buona strada per offrire un valore sostenibile agli azionisti.
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