Punti di forza:
- Il Nasdaq si sta trasformando da operatore di borsa tradizionale in un'azienda diversificata di tecnologia finanziaria e dati al servizio dei mercati dei capitali globali.
- In base alle nostre ipotesi di valutazione, il titolo NDAQ potrebbe ragionevolmente raggiungere i 124 dollari per azione entro dicembre 2028.
- Ciò implica un rendimento totale del 39,7% dal prezzo odierno di 88 dollari, con un rendimento annualizzato del 12,2% nei prossimi 2,9 anni.
Nasdaq, Inc. (NDAQ) sta consolidando il suo ruolo al centro dei mercati globali, espandendosi al contempo in soluzioni tecnologiche, di dati e di lotta al crimine finanziario ad alto margine che supportano banche, gestori patrimoniali e aziende di tutto il mondo.
L'azienda opera attraverso le piattaforme di accesso al capitale, la tecnologia finanziaria e i servizi di mercato, beneficiando così sia dell'attività di trading sia della domanda a lungo termine di infrastrutture di mercato, tecnologia normativa e analisi dei dati.
Attualmente le azioni si aggirano intorno ai massimi di 52 settimane dopo una costante ascesa, in quanto gli investitori hanno valutato risultati record, solide metriche di efficienza e una crescente pipeline di eventi e attività sui mercati dei capitali che potrebbe sostenere la crescita degli utili fino al 2026.
Ecco perché il titolo Nasdaq potrebbe offrire solidi rendimenti fino al 2028, grazie alla scalata della sua piattaforma, al miglioramento della redditività e al mantenimento della sua posizione di utilità critica per i mercati globali.
Cosa dice il modello per il titolo Nasdaq
Abbiamo analizzato il potenziale di rialzo del titolo Nasdaq utilizzando ipotesi di valutazione legate alla crescita consistente dei ricavi, ai forti margini e ai multipli di negoziazione elevati ma stabili.
Sulla base delle stime di una crescita annuale dei ricavi dell'8,3%, di margini operativi del 57,4% e di un multiplo P/E normalizzato di 22,8x, il modello prevede che il titolo Nasdaq possa salire da 88 a 124 dollari per azione.
Si tratterebbe di un rendimento totale del 39,7%, o di un rendimento annualizzato del 12,2% nei prossimi 2,9 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per il titolo Nasdaq:
1. Crescita dei ricavi: 8,3%
Negli ultimi anni Nasdaq ha registrato una solida espansione dei ricavi, con un CAGR triennale del 13,6%, grazie all'integrazione delle acquisizioni e alla crescita delle soluzioni tecnologiche e anticrimine finanziario ricorrenti.
Le stime prospettiche indicano un CAGR dei ricavi più moderato, ma comunque positivo, dell'8,4% nei prossimi due anni, sostenuto da una domanda secolare di dati, reporting normativo e strumenti di gestione del rischio piuttosto che dai soli volumi di trading ciclici.
Sulla base delle stime di consenso degli analisti, utilizziamo un'ipotesi di crescita annuale dei ricavi dell'8,3%, che si allinea strettamente a queste stime prospettiche e riflette uno scenario in cui Nasdaq continua a crescere attraverso i dati, gli indici e le piattaforme basate sul cloud, mantenendo al contempo il suo franchising di servizi di mercato di base.
2. Margini operativi: 57.4%
Il Nasdaq opera già con una forte redditività, registrando negli ultimi dodici mesi un margine EBIT di circa il 30,2% e margini lordi elevati, che evidenziano la scalabilità delle sue offerte di dati e tecnologia.
Con l'aumento dei ricavi da software e SaaS a più alto margine e con le sinergie di integrazione delle piattaforme acquisite come Verafin e Calypso, gli analisti si aspettano una leva operativa strutturalmente più elevata nel tempo.
Sulla base delle stime di consenso degli analisti, applichiamo un margine operativo del 57,4% nel periodo di previsione del modello, in linea con gli input di valutazione guidati, per cogliere l'effetto di un mix di attività più orientato alla tecnologia e ai dati sulla capacità di guadagno di Nasdaq.
3. Multiplo P/E di uscita: 10x
Il Nasdaq è attualmente scambiato a un P/E NTM di circa 22,8x, un premio rispetto al mercato complessivo che riflette il suo ruolo di fornitore di infrastrutture mission-critical e la sua crescente base di ricavi ricorrenti.
La valutazione del titolo è ulteriormente sostenuta da un elevato rendimento del capitale proprio, pari al 15,3%, e da un rendimento del capitale investito vicino al 10,7%, oltre che da un dividend yield dell'1,3% e da una gestione disciplinata del bilancio, con un rapporto debito netto/EBITDA pari a 2,73x.
Sulla base delle stime di consenso degli analisti, manteniamo il multiplo di uscita a 22,8x, il che implica che gli investitori continuano a valutare il Nasdaq come un compounder stabile e di alta qualità piuttosto che assegnare un sostanziale re-rating o de-rating entro il 2028.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Diversi scenari per il titolo NDAQ fino al 2030 mostrano risultati diversi in base alle condizioni di mercato, all'adozione della tecnologia e al ritmo di crescita degli utili delle sue piattaforme (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: La crescita dei ricavi, i margini e il multiplo di uscita sono tutti inferiori alle aspettative → Rendimento annuo del 5,6%.
- Caso medio: il Nasdaq si avvicina alle previsioni attuali e mantiene il multiplo odierno grazie alla scalabilità delle piattaforme tecnologiche e di dati → rendimenti annuali del 10,1%.
- Caso alto: una più forte adozione delle soluzioni tecnologiche del Nasdaq e un'attività di mercato resistente portano a una più rapida crescita degli utili → 14,2% di rendimenti annuali
Anche nello scenario basso, il modello di Nasdaq mostra ancora rendimenti positivi, sostenuti dal suo modello di business resiliente, dai ricavi ricorrenti da tecnologia e dati e dalla forte generazione di cassa, sebbene l'opportunità appaia meno convincente rispetto alle alternative se la crescita non dovesse essere all'altezza.
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Quanto rialzo ha il titolo Nasdaq da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
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