Punti di forza:
- Il 2-Minute Valuation Model valuta il titolo Thermo Fisher a 490 dollari per azione tra 2 anni, ma gli analisti hanno un obiettivo di prezzo di 570 dollari per azione.
- Ciò significa che gli analisti vedono un rialzo del 38% per il titolo rispetto al prezzo odierno di 414 dollari per azione.
- Secondo le proiezioni, nei prossimi 3 anni Thermo Fisher registrerà un aumento dell’EPS del 27% grazie all’accelerazione della crescita.
- Il titolo viene scambiato al di sotto della sua valutazione storica, nonostante i solidi fondamentali e il miglioramento della crescita.
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Thermo Fisher Scientific(TMO) è leader mondiale nel settore delle scienze della vita e delle apparecchiature di laboratorio e serve clienti farmaceutici, biotecnologici, accademici, governativi e industriali in tutto il mondo.
Thermo Fisher consente la scoperta scientifica e l’innovazione nelle applicazioni sanitarie, ambientali e industriali con un portafoglio completo che comprende strumenti analitici, reagenti, materiali di consumo, software e servizi.
Con il titolo TMO ora scambiato a 414 dollari per azione, gli investitori si chiedono se questo gigante delle scienze biologiche rappresenti un’interessante opportunità di valore dopo la recente debolezza dei prezzi.
Nonostante la qualità del business e la forte posizione competitiva dell’azienda, il titolo viene scambiato con uno sconto sostanziale rispetto ai suoi multipli di valutazione storici.
Analizziamo se questo gap di valutazione crea un punto di ingresso interessante per gli investitori di lungo periodo.
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Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una formula semplice per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile per azione normalizzato (EPS) a lungo termine di una società, e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché le azioni Thermo Fisher sono sottovalutate
Previsioni
In base alle stime degli analisti riportate nel grafico EPS qui sotto, si prevede che Thermo Fisher raggiunga una crescita annuale a due cifre degli utili per azione nei prossimi due anni.
L’EPS dovrebbe crescere da 21,86 dollari nel 2024 a 27,73 dollari nel 2027. Si tratta di un aumento totale del 27%, con tassi di crescita in netto miglioramento dopo un periodo di normalizzazione nel 2024-2025.
La crescita degli utili per le azioni Thermo Fisher sarà probabilmente guidata da:
- Ripresa del settore biofarmaceutico e farmaceutico: Dopo la riduzione delle scorte e delle spese in conto capitale, i clienti del settore farmaceutico e biotecnologico dovrebbero riprendere a spendere in modo normale.
- Espansione della medicina di precisione: Gli strumenti e i reagenti di Thermo Fisher sono essenziali per il crescente mercato della medicina di precisione, che consente approcci terapeutici mirati basati su profili genetici e molecolari.
- Iniziative di efficienza operativa: L’azienda continua a implementare il sistema aziendale PPI (Practical Process Improvement) per favorire l’espansione dei margini in tutta l’organizzazione.
- M&A strategiche: Thermo Fisher ha una comprovata esperienza di acquisizioni che creano valore e che migliorano il suo portafoglio tecnologico e il suo posizionamento sul mercato.
- Ripresa della Cina: Dopo la debolezza del mercato cinese, il miglioramento delle condizioni in questa importante regione in crescita dovrebbe accelerare la performance.
Per la nostra valutazione, stimiamo che il titolo TMO raggiungerà 27 dollari di EPS nel 2027.
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Multiplo di valutazione
Il titolo Thermo Fisher viene scambiato oggi a circa 18x gli utili a termine, al di sotto del P/E medio storico a 10 anni di 22x, come mostrato nel grafico di valutazione.
Si tratta di una delle valutazioni più basse nella storia recente dell’azienda, che crea un’opportunità di valore in un’attività di qualità superiore.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E a termine conservativo di 18x. Si tratta di un valore inferiore alla media storica, ma che tiene conto del miglioramento del profilo di crescita dell’azienda.
Le aziende di alta qualità spesso scambiano a un multiplo P/E pari a circa 2 volte la crescita annuale degli utili. Se la crescita degli utili tornerà a superare il 10% annuo entro il 2026, è ragionevole pensare che il titolo possa tornare al suo P/E medio storico di 22x, anziché al multiplo di 18x che utilizzeremo nella nostra valutazione.
Valore equo del titolo TMO
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa degli EPS per il 2027: 27 dollari
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 18x
- Dividendi attesi per i prossimi 2 anni: $5
EPS normalizzato atteso ($27) * Rapporto P/E a termine (18x) + Dividendi attesi ($5) = Prezzo atteso dell’azione ($490)
Il prezzo atteso del titolo TMO a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 490 dollari per azione.
Con il titolo Thermo Fisher attualmente scambiato a circa 414 dollari per azione, ciò implica un potenziale rialzo del 18% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 9%.
Un rendimento annuo del 9% potrebbe non sembrare entusiasmante, ma il titolo potrebbe potenzialmente offrire rendimenti più elevati.
Se nella nostra valutazione utilizzassimo un multiplo P/E di 22x anziché di 18x, il titolo sarebbe valutato a 599 dollari/azione, il che indica un potenziale rialzo del 45%.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è l’obiettivo di prezzo degli analisti per le azioni Thermo Fisher?
Gli analisti ritengono che il titolo Thermo Fisher sia oggi significativamente sottovalutato.
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di circa 570 dollari per azione per il titolo TMO, il che indica che vedono circa il 38% di rialzo oggi per Thermo Fisher sulla base del prezzo attuale delle azioni:
Rischi da considerare
Nonostante le prospettive rialziste, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi che potrebbero influire sulla traiettoria di crescita del gigante della sanità:
- Persistente debolezza del settore biofarmaceutico: Una riduzione prolungata della spesa dei clienti del settore farmaceutico e biotecnologico potrebbe ritardare l’accelerazione della crescita prevista.
- Pressione competitiva: l’intensificarsi della concorrenza nelle principali categorie di prodotti potrebbe mettere sotto pressione i margini e la quota di mercato.
- Sfide di integrazione: Sebbene Thermo Fisher abbia una solida esperienza nel campo delle fusioni e acquisizioni, i rischi di integrazione sono sempre presenti con le acquisizioni future.
- Venti di valuta: Essendo un’azienda globale, un significativo rafforzamento del dollaro americano potrebbe avere un impatto sui risultati registrati.
- Ambiente normativo: I cambiamenti nelle normative sanitarie o nelle priorità di finanziamento della ricerca potrebbero influenzare i modelli di domanda dei clienti.
TIKR Takeaway
Alla valutazione attuale, Thermo Fisher presenta una proposta di valore interessante per gli investitori pazienti e orientati alla qualità.
L’azienda combina vantaggi competitivi sostanziali, leadership tecnologica ed esecuzione coerente con una valutazione inferiore alle medie storiche, nonostante le prospettive di crescita in miglioramento.
L’attrattiva del titolo risiede nella combinazione di caratteristiche difensive, nel fatto di servire mercati essenziali della ricerca e della sanità con elevati costi di commutazione e nell’esposizione ai trend di crescita secolari delle scienze della vita, della diagnostica e della medicina di precisione.
Il modello di business diversificato e il solido bilancio di Thermo Fisher offrono una protezione contro i ribassi mentre l’azienda naviga nell’attuale contesto.
Il rendimento previsto del 18% in due anni non è eccezionale in termini assoluti, ma offre un profilo rischio-rendimento interessante per un’attività di così alta qualità.
Per gli investitori che cercano un’esposizione al settore delle scienze della vita con un margine di sicurezza, Thermo Fisher, ai livelli attuali, offre l’opportunità di acquistare un franchise premium a una valutazione scontata.
Con l’accelerazione della crescita nel 2026-2027 e il miglioramento del sentiment degli investitori, il titolo potrebbe registrare un ulteriore rialzo rispetto al nostro scenario di base, grazie all’espansione del multiplo verso la sua media storica.
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