Punti di forza:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo ASML a 905 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 32% rispetto al prezzo odierno di 686 dollari per azione.
- Secondo le proiezioni, l’EPS di ASML passerà da circa 20 dollari nel 2024 a 37,29 dollari nel 2027, con una crescita impressionante dell’86% in tre anni.
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ASML(ASML) è il leader indiscusso nei sistemi di litografia per semiconduttori. In qualità di unico fornitore di macchine per litografia a ultravioletti estremi (EUV), essenziali per la produzione di chip avanzati per semiconduttori, ASML detiene una posizione unica e potente nell’ecosistema tecnologico globale.
Con l’intelligenza artificiale e l’elaborazione ad alte prestazioni che spingono la domanda di chip all’avanguardia, l’azienda sembra ben posizionata per una crescita sostenuta a lungo termine.
Analizziamo le prospettive finanziarie e la valutazione di ASML per determinare se l’attuale prezzo delle azioni rappresenta un punto di ingresso interessante per gli investitori.
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Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una formula semplice per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile normalizzato per azione (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché le azioni ASML sembrano sottovalutate
Previsioni
Secondo le proiezioni, ASML dovrebbe registrare un’impressionante crescita degli utili nei prossimi tre anni. Questa traiettoria di crescita mostra un calo temporaneo nel 2024, che riflette l’attuale correzione del settore dei semiconduttori, seguito da una ripresa a partire dal 2025 e da un’accelerazione fino al 2027.
La crescita sostanziale negli ultimi anni è in linea con le proiezioni del settore che prevedono un forte ciclo di espansione dei semiconduttori guidato dall’intelligenza artificiale, dal calcolo ad alte prestazioni e dalla continua digitalizzazione dei settori.
La crescita degli utili per le azioni ASML sarà probabilmente guidata da:
- Monopolio sulla tecnologia EUV: ASML è l’unico fornitore di apparecchiature per litografia EUV, essenziali per la produzione di chip a 7 nm e inferiori. Questo monopolio tecnologico crea un ampio fossato economico e un potere di determinazione dei prezzi.
- AI e calcolo ad alte prestazioni: La crescita esplosiva delle applicazioni di intelligenza artificiale e del calcolo ad alte prestazioni sta spingendo la domanda di semiconduttori avanzati, che possono essere prodotti solo con le apparecchiature di ASML.
- Contratti di fornitura a lungo termine: ASML si è assicurata impegni di acquisto a lungo termine da clienti importanti come TSMC, Samsung e Intel, garantendo visibilità e stabilità degli utili.
- Espansione oltre l’EUV: sta sviluppando la tecnologia High-NA EUV, che sarà fondamentale per i futuri nodi dei semiconduttori e rappresenta la prossima generazione di innovazione litografica.
- Importanza strategica geopolitica: Diversi governi riconoscono ora alla produzione di semiconduttori un’importanza strategica, che porta a sovvenzioni e investimenti di cui ASML beneficia indirettamente.
Nella nostra valutazione ipotizziamo che ASML raggiungerà 37 dollari di EPS nel 2027.
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Il titolo ASML è sottovalutato in questo momento?
Le attuali metriche di valutazione di ASML suggeriscono che il titolo potrebbe essere sottovalutato rispetto alle sue prospettive di crescita.
Negli ultimi 10 anni, il titolo tecnologico ha registrato in media un multiplo P/E forward di 31x, con picchi superiori a 51 durante i periodi di mercato orientati alla crescita. Attualmente, il titolo ASML viene scambiato a circa 26 volte gli utili a termine.
Questa valutazione compressa potrebbe riflettere le più ampie preoccupazioni del mercato circa la ciclicità del settore dei semiconduttori e i venti contrari a breve termine.
Tuttavia, potrebbe non rendere pienamente conto della posizione monopolistica di ASML nella litografia EUV e del suo ruolo critico nel consentire la produzione avanzata di semiconduttori.
Per la nostra valutazione utilizzeremo un multiplo P/E forward conservativo di 24x, che è inferiore al multiplo di negoziazione medio attuale e storico.
Valore equo delle azioni ASML
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa degli EPS per il 2027: 37 dollari
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 24x
- Dividendi attesi nei prossimi 2 anni: 17 dollari
EPS normalizzato atteso ($37) * Rapporto P/E a termine (24x) + Dividendi attesi ($17) = Prezzo atteso dell’azione ($905)
Il prezzo atteso del titolo ASML a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 905 dollari per azione.
Con il titolo ASML attualmente scambiato a circa 686 dollari per azione, ciò implica un potenziale rialzo del 32% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 15%.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è il prezzo obiettivo del titolo ASML?
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di circa 878 dollari per azione per il titolo ASML, il che indica che vedono quasi il 27% di rialzo oggi per il produttore di chip sulla base del prezzo attuale del titolo:
Rischi da considerare
Anche se la nostra valutazione suggerisce che il titolo potrebbe valere circa 905 dollari per azione, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi per il titolo:
- Ciclicità dei semiconduttori: L’industria dei semiconduttori è notoriamente ciclica, con periodi di sovrainvestimento seguiti da correzioni che possono avere un impatto sui risultati a breve termine di ASML.
- Tensioni geopolitiche: Le tensioni commerciali in corso tra Stati Uniti e Cina potrebbero limitare la capacità di ASML di vendere ai clienti cinesi, limitando il mercato totale a cui si rivolge.
- Rischio di concentrazione: ASML dipende in larga misura da un piccolo numero di grandi clienti (TSMC, Samsung, Intel), il che crea una vulnerabilità nel caso in cui un singolo cliente riduca le spese di capitale.
- Valutazione elevata rispetto al mercato: Pur essendo inferiore alla sua media storica, il P/E a termine di ASML rimane superiore a quello del mercato più ampio, limitando il rialzo in caso di calo delle valutazioni del settore tecnologico.
- Sfide esecutive: Lo sviluppo e la produzione di sistemi litografici complessi presentano sfide tecniche che potrebbero comportare ritardi o sovraccosti.
TIKR Takeaway
ASML rappresenta un’opportunità unica di investire in un’azienda che detiene il monopolio virtuale di una tecnologia essenziale per il progresso dei semiconduttori.
La crescita degli utili prevista e la valutazione attuale inferiore alle medie storiche creano un punto di ingresso interessante per gli investitori a lungo termine.
Sebbene le sfide a breve termine del settore dei semiconduttori possano creare volatilità, la posizione di ASML nella catena di fornitura dei semiconduttori e i fattori di crescita strutturali dell’IA, del calcolo ad alte prestazioni e della digitalizzazione forniscono una solida base per una sovraperformance a lungo termine.
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Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
