Punti chiave:
- Osservabilità alimentata dall'AI: La piattaforma di Dynatrace sta diventando essenziale per le aziende che implementano carichi di lavoro AI e cloud-native su scala senza precedenti.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo DT potrebbe raggiungere i 46 dollari entro marzo 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 26% dal prezzo attuale di 36 dollari.
- Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita dell'11% circa nei prossimi 2,1 anni.
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Dynatrace(DT) ha ottenuto risultati eccezionali nel terzo trimestre dell'anno fiscale 2026, battendo le previsioni in ogni parametro e dimostrando la crescente necessità di osservabilità in un mondo basato sull'intelligenza artificiale.
Il CEO Rick McConnell ha sottolineato il cambiamento fondamentale che sta avvenendo nel settore. Con l'esplosione dei carichi di lavoro AI e la crescente complessità degli ambienti cloud, l'osservabilità non è più facoltativa, ma fondamentale.
- L'azienda prevede di raggiungere i 2 miliardi di dollari di fatturato ricorrente annuale (ARR) entro la fine dell'anno fiscale, segnando tre trimestri consecutivi di crescita stabilizzata dell'ARR del 16%.
- Il consumo di dati mobili continua ad aumentare; il fatturato degli hyperscaler si sta avvicinando a 300 miliardi di dollari all'anno, con una crescita di circa 20 punti percentuali, e questa enorme scala sta creando sfide operative senza precedenti.
- La piattaforma di Dynatrace affronta queste sfide attraverso tre fattori di differenziazione fondamentali. Il primo è Grail, l'unico motore analitico del settore costruito appositamente per elaborare exabyte di dati di osservabilità in tempo reale, preservando il contesto completo.
- Il secondo è Smartscape, un grafico delle dipendenze in tempo reale che mappa continuamente interi stack tecnologici.
- Il terzo è Dynatrace Intelligence, il primo sistema operativo agenziale del settore che fonde l'intelligenza artificiale deterministica con le funzionalità agenziali.
- La soluzione di gestione dei log dell'azienda è un esempio di questo slancio. Dynatrace ha superato i 100 milioni di dollari di consumo annuo di log in questo trimestre, con un aumento di oltre il 100% rispetto all'anno precedente. Una volta che i clienti sperimentano i log unificati nel contesto di altri dati di telemetria, sono desiderosi di sostituire gli strumenti tradizionali.
I successi dei clienti alla conferenza Perform dell'azienda ne sono la dimostrazione. Una delle principali compagnie aeree ha ottenuto un'affidabilità migliore del 31% e una riduzione del 75% degli incidenti.
TELUS ha ridotto il tempo medio di risoluzione da 40 a 5 minuti. Vodafone ha migrato 8 terabyte di dati di log giornalieri in soli due mesi. Nationwide ha ridotto gli incidenti di Priority One del 74%.
Non si tratta di miglioramenti incrementali, ma di risultati di trasformazione che rendono Dynatrace indispensabile.
Cosa dice il modello per le azioni Dynatrace
Abbiamo analizzato l'evoluzione di Dynatrace nella principale piattaforma di osservabilità alimentata dall'intelligenza artificiale che serve le più grandi aziende del mondo.
L'azienda beneficia di potenti tendenze secolari. Lo sviluppo assistito dall'intelligenza artificiale sta comprimendo i cicli di rilascio e aumentando la complessità degli stack aziendali. Ciò aumenta il rischio operativo, a meno che i team non dispongano di un piano di controllo dell'osservabilità con feedback ad anello chiuso per proteggere l'affidabilità.
Man mano che i sistemi guidati dall'AI diventano più probabilistici e i risultati variano, i problemi diventano più difficili da riprodurre. L'intelligenza artificiale non riduce la necessità di osservabilità, ma la rende essenziale per un'automazione affidabile.
La piattaforma di terza generazione di Dynatrace è completamente disponibile e progettata per questo livello di complessità. L'architettura offre vantaggi reali che la concorrenza fatica a replicare.
Grail non è stato adattato da un data store generico. Smartscape non è un semplice monitoraggio, ma un modello di topologia vivente. Dynatrace Intelligence non è un'aggiunta, ma è integrata nella spina dorsale della piattaforma.
Utilizzando una previsione di crescita annua dei ricavi del 15,8% e margini operativi del 29,7%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 46 dollari entro 2,1 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utili di 18,8x.
Si tratta di una riduzione rispetto alle medie storiche del P/E di Dynatrace, pari a 30,8x (un anno) e 51,7x (tre anni).
Il multiplo più basso riconosce l'incertezza a breve termine, in quanto l'azienda sta scalando le operazioni di go-to-market e si sta espandendo oltre la sua base aziendale principale.
Il vero valore risiede nel cogliere la crescita a lungo termine, in quanto l'osservabilità diventa mission-critical per le operazioni di IA, espandendo al contempo prodotti ad alto margine come la gestione dei log e la sicurezza.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco le ipotesi che abbiamo utilizzato per il titolo DT:
1. Crescita dei ricavi: 15,8%
La crescita di Dynatrace si basa sulla domanda strutturale di osservabilità in ambienti cloud e AI.
L'azienda ha registrato una crescita dei ricavi da sottoscrizione del 16% nel terzo trimestre, segnando tre trimestri consecutivi di crescita a doppia cifra dei nuovi ricavi netti.
Il management ritiene che lo slancio continui con il consolidamento di strumenti frammentati da parte delle aziende globali.
I clienti si stanno standardizzando su Dynatrace per l'osservabilità end-to-end, con decine di vittorie a sette cifre quest'anno.
Il modello di licenza DPS dell'azienda consente un'adozione più ampia, anche se i log continuano ad espandersi rapidamente.
2. Margini operativi: 29,7%
Dynatrace ha mantenuto una solida redditività pur investendo molto nell'innovazione.
Il margine operativo del terzo trimestre ha raggiunto il 30%, dimostrando la scalabilità del modello di piattaforma.
L'azienda vede continue opportunità di espansione dei margini grazie all'efficienza operativa e allo sfruttamento dell'intelligenza artificiale per migliorare la produttività interna dell'assistenza clienti, delle vendite e dello sviluppo.
3. Multiplo P/E di uscita: 18,8x
Il mercato valuta Dynatrace a 20x gli utili. Nel periodo di previsione ipotizziamo una modesta compressione a 18,8x in seguito alla crescita dell'azienda.
Poiché Dynatrace dimostra una buona capacità di esecuzione e i clienti considerano sempre più l'osservabilità come un elemento fondamentale per le operazioni di IA, l'azienda dovrebbe ottenere un premio rispetto ai multipli dei software più ampi.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Le società di software devono affrontare rischi di esecuzione e cicli di mercato. Ecco come potrebbero andare le azioni Dynatrace in diversi scenari fino a marzo 2030:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi si riduce al 12,4% e i margini di utile netto si comprimono al 24,1%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 21% (4,7% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 13,8% e margini del 25,8%, prevediamo un rendimento totale del 56,6% (11,4% annuo).
- Caso alto: se l'accelerazione dei carichi di lavoro dell'intelligenza artificiale determina una crescita dei ricavi del 15,1% mentre Dynatrace mantiene margini del 27,3%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 97,4% totale (17,9% annuo).
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Il range riflette l'esecuzione di accordi aziendali, il successo dell'espansione della gestione dei log e la capacità dell'azienda di monetizzare i carichi di lavoro dell'intelligenza artificiale.
Nel caso basso, la concorrenza si intensifica o la spesa per il cloud si modera.
Nel caso alto, la domanda di osservabilità supera le aspettative e le implementazioni di AI accelerano più del previsto.
Quanto può salire il titolo Dynatrace da qui in poi?
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Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
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Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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