Principali risultati:
- Momentum del cloud: L'ARR è cresciuto del 22% rispetto all'anno precedente, con un'accelerazione dell'adozione della piattaforma cloud da parte degli assicuratori P&C globali.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo GWRE potrebbe raggiungere 183 dollari entro luglio 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 46% rispetto al prezzo attuale di 126 dollari.
- Rendimento annuo: Gli investitori potrebbero registrare una crescita del 16% circa nei prossimi 2,5 anni.
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Guidewire Software(GWRE) ha realizzato un forte primo trimestre dell'anno fiscale 2026 con un'attività di vendita record e ha aumentato la guidance per l'intero anno in tutte le metriche chiave.
L'amministratore delegato Mike Rosenbaum ha sottolineato il forte slancio del settore assicurativo P&C.
- L'azienda prevede ora un ARR compreso tra 1,220 e 1,230 miliardi di dollari, grazie alla continua accelerazione dell'adozione delle piattaforme cloud.
- Nel primo trimestre l'azienda ha firmato 8 contratti cloud, tra cui i maggiori successi di The Hartford e Sompo in Nord America, oltre a contratti significativi nel Regno Unito, in Giappone e in Australia.
- Sei di questi 8 contratti sono stati ampliati con offerte di dati e analisi, a dimostrazione del fatto che i clienti stanno adottando funzionalità più ampie della piattaforma. Con Niseko, la 14a release cloud di Guidewire, l'azienda sta registrando un enorme successo che consente agli assicuratori di impegnarsi, innovare e crescere in modo efficiente.
- La tempistica della maturità della piattaforma posiziona Guidewire in modo ottimale per l'adozione dell'IA generativa. L'azienda ha presentato due nuovi prodotti - PricingCenter e UnderwritingCenter - che sfruttano l'IA per risolvere la frammentazione dei processi manuali nel settore assicurativo.
- PricingCenter aiuta gli attuari a portare i modelli sul mercato più velocemente e con maggiore precisione. UnderwritingCenter migliora la selezione dei rischi e accelera i tempi di elaborazione dei preventivi. Entrambe le applicazioni si integrano perfettamente con i prodotti InsuranceSuite esistenti, creando opportunità di miglioramento significativo della produttività.
Nonostante i solidi fondamentali e l'accelerazione della migrazione al cloud, Guidewire viene scambiata a 126 dollari, offrendo un significativo rialzo agli investitori che riconoscono la posizione dell'azienda nelle infrastrutture assicurative critiche.
Cosa dice il modello per le azioni Guidewire Software
Abbiamo analizzato la trasformazione di Guidewire in una piattaforma cloud leader per gli assicuratori P&C e la sua espansione del portafoglio prodotti.
L'azienda beneficia di molteplici fattori di domanda.
- Le migrazioni al cloud continuano a ritmo sostenuto, mentre i grandi assicuratori Tier 1 si impegnano a modernizzare i loro sistemi principali.
- L'azienda ha dimostrato di essere in grado di eseguire carichi di lavoro mission-critical su scala per le più grandi compagnie assicurative del mondo, guadagnandosi la fiducia che porta a impegni decennali.
- Le nuove aree di prodotto offrono ulteriori vantaggi. PricingCenter e UnderwritingCenter rispondono a significative opportunità di mercato nei flussi di lavoro assicurativi che sono rimasti manuali e frammentati.
- L'accoglienza dei primi clienti è stata forte, e l'acquisizione di ProNavigator ha aggiunto funzionalità di gestione delle conoscenze basate sull'intelligenza artificiale.
- I mercati internazionali mostrano una domanda robusta, con buone pipeline in Europa e nell'Asia-Pacifico che si aggiungono alla continua forza del Nord America.
Sulla base di una previsione di crescita annua dei ricavi del 15,9% e di margini operativi del 23%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 183 dollari entro 2,5 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utile di 35x.
Questo rappresenta una compressione rispetto alle medie storiche di P/E di Guidewire, pari a 80x (un anno) e 367x (cinque anni).
Il multiplo più basso riconosce la transizione dell'azienda da fornitore di software in forte crescita e poco redditizio a fornitore di piattaforme cloud più maturo e redditizio.
Poiché Guidewire dimostra un'esecuzione coerente e margini in espansione, il mercato dovrebbe valutarla adeguatamente come fornitore di infrastrutture mission-critical per un settore resistente.
Il vero valore risiede nel cogliere i venti di coda a lungo termine della migrazione al cloud, espandendosi al contempo in nuove aree di prodotto ad alto margine alimentate dall'intelligenza artificiale generativa.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni GWRE:
1. Crescita dei ricavi: 15,9%
La crescita di Guidewire si basa sulla domanda strutturale di piattaforme assicurative basate sul cloud. L'azienda ha registrato una crescita del 22% dei ricavi nel 1° trimestre, con un continuo slancio nelle migrazioni al cloud e nelle acquisizioni di nuovi clienti.
Il management prevede che questo slancio continuerà con l'ammodernamento dei sistemi di base del settore assicurativo P&C. Con 8 contratti cloud siglati nel 1° trimestre dopo un 4° trimestre da record, l'azienda dimostra un'accelerazione dell'adozione tra i grandi assicuratori.
Nuovi prodotti come PricingCenter e UnderwritingCenter creano ulteriori vettori di crescita. Anche se ci vorrà del tempo per scalare, l'interesse dei primi clienti ci dà la certezza che una crescita sostenuta dei ricavi seguirà le migrazioni delle piattaforme principali.
2. Margini operativi: 23%.
Guidewire ha migliorato significativamente la redditività grazie alla scalabilità dell'attività cloud. I margini lordi di abbonamento e assistenza hanno raggiunto il 73% nel 1° trimestre, superando le aspettative e continuando la traiettoria di crescita.
Il management ha alzato la guidance di reddito operativo per l'intero anno, assorbendo i costi dell'acquisizione di ProNavigator. Questo dimostra una leva operativa, in quanto la maturità della piattaforma cloud porta a miglioramenti dell'efficienza.
L'azienda vede continue opportunità di espansione dei margini grazie all'automazione, al miglioramento dei processi di implementazione e agli strumenti di intelligenza artificiale generativa che riducono i costi di implementazione.
3. Multiplo P/E di uscita: 35x
Attualmente il mercato valuta Guidewire a 40x gli utili. Riteniamo che il P/E si ridurrà leggermente a 35x nel corso del nostro periodo di previsione, man mano che l'azienda passerà da una modalità di crescita elevata a un'espansione sostenibile e redditizia.
Quando Guidewire dimostrerà un'esecuzione coerente della migrazione al cloud e la trazione di nuovi prodotti, l'azienda dovrebbe ottenere un multiplo superiore.
La natura mission-critical dei sistemi di base assicurativi, unita a relazioni decennali con i clienti e all'espansione delle capacità della piattaforma, supporta una valutazione più elevata rispetto a quella del tipico software aziendale.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Le aziende di piattaforme cloud devono affrontare transizioni tecnologiche e pressioni competitive. Ecco come potrebbero andare le azioni Guidewire in diversi scenari fino a luglio 2030:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 12,5% e i margini di utile netto si comprimono al 20%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 56% (10% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 14% e margini del 21%, prevediamo un rendimento totale del 101% (17% annuo).
- Caso alto: se la migrazione al cloud dovesse accelerare e i nuovi prodotti dovessero far crescere i ricavi del 15%, mentre Guidewire manterrebbe margini del 23%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 152% totale (23% annuo).
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Il range riflette l'esecuzione dell'adozione della piattaforma cloud, il successo del lancio di PricingCenter e UnderwritingCenter e la capacità dell'AI generativa di generare valore incrementale.
Nel caso basso, la pressione della concorrenza rallenta la migrazione al cloud o l'adozione di nuovi prodotti è deludente.
Nel caso più alto, le funzionalità AI accelerano il valore della piattaforma, i mercati internazionali crescono più rapidamente del previsto e l'espansione dei margini supera le previsioni di crescita dell'azienda.
Quanto rialzo ha il titolo Guidewire Software da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
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- Multiplo P/E di uscita
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