Statistiche chiave per il titolo Monday.com
- Variazione di prezzo per le azioni Monday.com: -21%.
- Prezzo delle azioni $MNDY al 9 febbraio: $78
- Massimo di 52 settimane: $335
- Obiettivo di prezzo delle azioni $MNDY: $168
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Cosa è successo?
Le azioni di Monday.com(MNDY) sono crollate di oltre il 21% lunedì dopo che l'azienda di software per la gestione dei progetti ha dato agli investitori una verifica della realtà con le sue prospettive per il 2026.
L'azienda israeliana sta affrontando due sfide importanti: il rallentamento della crescita e i crescenti timori che l'intelligenza artificiale possa sconvolgere il suo intero modello di business.
- Monday.com ha previsto un fatturato compreso tra 338 e 340 milioni di dollari per il trimestre in corso. Si tratta di una cifra inferiore ai 343 milioni di dollari attesi dagli analisti.
- Per l'intero anno, la società ha previsto un fatturato compreso tra 1,452 e 1,462 miliardi di dollari, mancando la stima di 1,48 miliardi di dollari del consenso.
- La delusione della guidance peggiora se si guarda alla redditività. Monday.com prevede un utile operativo di soli 165-175 milioni di dollari per l'anno in corso.
- Gli analisti avevano previsto 220 milioni di dollari. Si tratta di un divario significativo, che suggerisce che l'azienda sta affrontando una significativa pressione sui margini.
Il crollo del titolo è stato brutale. Il titolo MNDY ha perso circa la metà del suo valore quest'anno. L'azienda ha perso più di tre quarti del suo valore di mercato dal picco del novembre 2021.
Questo fenomeno fa parte di una più ampia crisi dei titoli software, con l'ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ETF che è crollato del 22% da un anno all'altro.
Cosa sta determinando la debolezza?
Il management ha citato diversi fattori durante la conferenza stampa sugli utili.
- In primo luogo, il mercato delle piccole imprese è in continua evoluzione. Il canale self-service "no-touch" dell'azienda è in difficoltà e il management non prevede miglioramenti nel 2026.
- In secondo luogo, i venti di cambio stanno schiacciando i margini. Con il 55% della forza lavoro in Israele, il recente apprezzamento del 20% dello shekel israeliano rispetto al dollaro sta intaccando i profitti. Il management ha dichiarato che i cambi stanno creando un freno di 100-200 punti base sui margini operativi.
- Il terzo aspetto, il più preoccupante, è il timore di una più ampia disruption dell'IA che attanaglia il settore del software. Gli investitori temono che i nuovi strumenti e agenti di intelligenza artificiale possano sostituire i prodotti software tradizionali, come la piattaforma di gestione dei progetti di Monday.com.
A onor del vero, Monday.com ha battuto sia la linea superiore che quella inferiore nel quarto trimestre. La società ha registrato un utile di 1,04 dollari per azione, battendo il consenso di 0,92 dollari. Il fatturato è cresciuto del 25% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 334 milioni di dollari e superando le stime di 330 milioni di dollari.
Ma gli investitori non sono concentrati su ciò che è accaduto lo scorso trimestre. Sono preoccupati per il prossimo trimestre.
Cosa ci dice il mercato sul titolo MNDY
La reazione brutale del mercato al titolo MNDY dimostra che gli investitori hanno perso fiducia nella storia di crescita dell'azienda. Il rallentamento della crescita dei ricavi al 18-19% nel 2026 rispetto al 27% del 2025 è una decelerazione importante, soprattutto per un'azienda che doveva essere in una fase di forte crescita.
La dirigenza ha cercato di rassicurare gli investitori sulle interruzioni dell'IA durante la telefonata di presentazione degli utili. Il co-CEO Eran Zinman ha insistito sul fatto che l'azienda non sta assistendo a pressioni competitive da parte delle società di AI.
"Al momento non vediamo alcun impatto da parte di aziende di IA e stiamo modificando il nostro prodotto, a prescindere, per essere più nativi di IA", ha dichiarato.
L'azienda sta introducendo nuove funzionalità di AI, tra cui agenti, flussi di lavoro e un prodotto chiamato Monday Vibe, che consente ai clienti di creare applicazioni sulla base dei loro dati. Il management ha sottolineato che Monday Vibe è diventato il prodotto più veloce nella storia dell'azienda a superare 1 milione di dollari di ARR.
Ma il problema è che gli investitori non sono convinti che queste funzioni di intelligenza artificiale possano compensare i venti contrari più ampi.
Monday.com ha ammesso di avere difficoltà ad acquisire e mantenere i clienti delle piccole imprese. I costi di acquisizione dei clienti self-service sono aumentati e i rendimenti su questi investimenti sono inferiori ai livelli storici.
Questo è un segnale di allarme importante. Ciò suggerisce che il mercato sta diventando più competitivo e che i clienti stanno trovando alternative, sia che si tratti di altri strumenti software o di soluzioni potenzialmente basate sull'intelligenza artificiale che possono costruire da soli.
Il management ha anche abbandonato del tutto l'obiettivo di fatturato per il 2027. Durante l'ultima conferenza stampa sugli utili, il direttore finanziario Eliran Glazer aveva dichiarato che l'azienda si sentiva sicura di raggiungere 1,5 miliardi di dollari di fatturato nel 2026. Ora si punta a 1,45-1,46 miliardi di dollari e non si parla nemmeno del 2027.
Alla domanda diretta su cosa sia cambiato, Glazer ha citato il "rumore del mercato" e ha detto che l'attività no-touch "non ha visto i miglioramenti che speravamo", ammettendo che l'azienda sta vivendo un "cambiamento nell'attività" che richiede tempo per essere risolto.
È un modo di dire aziendale per dire "stiamo facendo più fatica di quanto ci aspettassimo".
L'unico punto di forza è il settore enterprise.
- Monday.com sta avendo successo nel passaggio al mercato superiore, con clienti che pagano più di 50.000 dollari all'anno e che ora rappresentano il 41% dell'ARR totale.
- La retention lorda in questo segmento ha raggiunto il 91%, il livello più alto nella storia dell'azienda. I tassi di rinnovo si attestano sugli anni '90.
Ma questo spostamento verso l'alto del mercato comporta dei costi. Monday.com sta investendo molto nelle vendite e nella ricerca e sviluppo per supportare gli accordi aziendali più grandi. Questi investimenti colpiscono i margini prima di far crescere i ricavi, il che spiega in parte la compressione degli utili.
Per gli investitori in azioni MNDY, la domanda fondamentale è se Monday.com sia in grado di passare da una storia di crescita di piccole e medie imprese con servizi autonomi a una piattaforma aziendale e di contrastare la distruzione dell'intelligenza artificiale. Al momento, il mercato non se la beve.
Il calo del 50% del titolo quest'anno riflette un profondo scetticismo sia sulla traiettoria di crescita a breve termine che sulla posizione competitiva a lungo termine in un mondo guidato dall'intelligenza artificiale.
Fino a quando il management non sarà in grado di dimostrare concretamente che la sua strategia di AI sta funzionando e che lo slancio delle imprese può compensare la debolezza delle PMI, il titolo MNDY rimarrà probabilmente sotto pressione.
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