Statistiche chiave per il titolo MetLife
- Performance dell'ultima settimana: -3,2%
- Intervallo di 52 settimane: $65,21 - $87,39
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $104,83
- Rialzo implicito: 37,2% nei prossimi 2,9 anni
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Cosa è successo?
MetLife (MET) hanno scambiato di recente vicino alla metà dei 70 dollari, e il titolo è salito solidamente fino ad ora nel 2026, mentre gli investitori si posizionano in vista degli utili e della guidance.
Il movimento riflette la crescente fiducia che i tassi in aumento e la sottoscrizione disciplinata possano sostenere gli utili, ma il sentiment rimane sensibile a qualsiasi cambiamento nella qualità del credito o negli spread di investimento.
Durante la scorsa settimana, l'attenzione si è rivolta alla call combinata sugli utili e sulle prospettive di MetLife, prevista per il 5 febbraio 2026, perché gli investitori si aspettano indicazioni aggiornate sull'impiego del capitale, sui riacquisti e sulla crescita in regioni chiave come l'Asia.
All'inizio del mese, Evercore ha tagliato le stime sugli utili e ha sottolineato la pressione esercitata dalla riduzione degli spread del denaro nuovo e da un portafoglio di prestiti ipotecari commerciali leggermente più rischioso, per cui questa telefonata ha assunto un'importanza maggiore.
Il tono cauto dell'azienda ha sottolineato che, sebbene MetLife sia ancora valutata in modo più ragionevole rispetto ad alcune società a grande capitalizzazione, la valutazione non è più così conveniente rispetto agli assicuratori a media capitalizzazione dopo il rally dello scorso anno. Tuttavia, l'azione settimanale mostra che gli investitori stanno valutando le opportunità rispetto ai rischi.
Gli analisti si aspettano che il valore contabile per azione aumenti dopo diversi anni di ribassi guidati dai movimenti dei tassi e del mercato, ma le oscillazioni del mark-to-market e le condizioni del credito possono ancora introdurre volatilità.
Per questo motivo, gli operatori hanno reagito rapidamente ai tagli incrementali delle stime e alle notizie sugli spread e sull'esposizione agli immobili commerciali, anche se i franchise assicurativi sottostanti di MetLife continuano a generare premi e commissioni costanti.
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Il titolo MetLife è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 3,3%.
- Margini operativi: 11.5%
- Multiplo P/E di uscita: 7,8x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 104,83 dollari, che implica un rendimento totale del 37,2% rispetto all'attuale prezzo dell'azione di 76,38 dollari e un rendimento annualizzato dell'11,5% nei prossimi 2,9 anni.
Diversi fattori determineranno la capacità di MetLife di realizzare queste ipotesi.
In primo luogo, la crescita dei ricavi dipende da una domanda sostenuta nei segmenti Group Benefits, Retirement and Income Solutions e internazionale, soprattutto perché i datori di lavoro sono alla ricerca di pacchetti previdenziali completi e l'attività di trasferimento del rischio pensionistico rimane sana.
In secondo luogo, i margini e gli utili dipenderanno dall'efficacia con cui MetLife gestirà gli spread degli investimenti, la qualità del credito e le spese, dal momento che i tassi più elevati sostengono i rendimenti ma aumentano anche i controlli sui prestiti ipotecari commerciali e su altre attività a lunga scadenza.
Se questi fattori operativi e di allocazione del capitale sono validi, l'attuale prezzo dell'azione riflette un equilibrio tra il rischio macro e di credito e la base di guadagni diversificata di MetLife, piuttosto che un ottimismo aggressivo, il che spiega perché il titolo è salito ma è ancora al di sotto della stima del fair value del modello.
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Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale delle azioni e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un'azione appare sottovalutata o sopravvalutata.
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