Statistiche chiave per il titolo ASML
- Performance degli ultimi 6 mesi: 97%
- Prezzo attuale dell'azione: $1.435
- Intervallo di 52 settimane: da $556 a $1.1564
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $1.982
- Rialzo implicito: 38%
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Cosa è successo?
Il titolo ASML Holding N.V. è salita di circa il 97% negli ultimi sei mesi, terminando vicino a 1.435 dollari per azione, grazie alla costante progressione delle azioni verso nuovi massimi in seguito a una serie di solidi aggiornamenti sugli utili e al miglioramento della visibilità sul ciclo delle apparecchiature per semiconduttori.
Il movimento sostenuto riflette un persistente interesse all'acquisto piuttosto che un rally di breve durata, anche se i mercati più ampi hanno attraversato periodi di volatilità.
Il titolo è salito grazie alla risposta degli investitori al miglioramento della visibilità degli utili e alla forward guidance
Dopo che ASML ha riportato un fatturato per il quarto trimestre 2025 di 10,5 miliardi di dollari, un margine lordo del 52,2% e un utile netto di 3,0 miliardi di dollari, pari a 7,35 dollari per azione, oltre a 14,3 miliardi di dollari di prenotazioni nette e un portafoglio ordini di circa 41,9 miliardi di dollari.
Il management ha inoltre fissato il fatturato per l'intero anno 2026 tra i 36,7 e i 42,1 miliardi di dollari, riflettendo il rafforzamento della domanda legata agli investimenti nei data center guidati dall'intelligenza artificiale e all'espansione della capacità logica avanzata.
L'amministratore delegato Christophe Fouquet ha dichiarato che "le prospettive del mercato sono notevolmente migliorate negli ultimi mesi, soprattutto per quanto riguarda la continua costruzione di data center e di infrastrutture legate all'IA".
L'attività istituzionale ha aggiunto sfumature all'avanzamento di sei mesi. Principal Financial Group ha aumentato la sua partecipazione in ASML del 34,5%, mentre Regents of the University of California ha avviato una posizione di 426.959 azioni per un valore di circa 413 milioni di dollari, facendo di ASML una delle sue maggiori posizioni divulgate.
Queste aggiunte sono state parzialmente compensate da riduzioni da parte di ProShare Advisors, Oppenheimer, Canvas Wealth Advisors e Legacy Financial Strategies, il che indica un riposizionamento selettivo piuttosto che un ampio comportamento di riduzione del rischio.
Nel complesso, la combinazione di una migliore visibilità degli utili, di un portafoglio ordini in crescita e di flussi istituzionali misti ma significativi ha contribuito a spiegare perché le azioni ASML sono salite bruscamente negli ultimi sei mesi, con l'attenzione sempre più concentrata su come la conversione degli ordini e l'espansione della capacità produttiva plasmeranno i risultati nel 2026.
ASML è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 14,2%.
- Margini operativi: 39.4%
- Multiplo P/E di uscita: 31,4x
Le prospettive di crescita dei ricavi di ASML riflettono l'accelerazione della domanda di strumenti litografici avanzati, in quanto il calcolo guidato dall'intelligenza artificiale, la logica avanzata e i nodi di memoria di prossima generazione richiedono una maggiore intensità litografica piuttosto che una semplice crescita del volume di wafer.
La visibilità degli ordini rimane insolitamente forte per un fornitore di apparecchiature, grazie a un portafoglio ordini di circa 41,9 miliardi di dollari e a impegni con i clienti che si estendono per diversi anni, il che riduce la volatilità degli utili rispetto ai precedenti cicli dei semiconduttori.
Ciò supporta l'idea che i rendimenti futuri siano guidati meno dalla ripresa ciclica e più dal potere di determinazione dei prezzi, dalla leadership tecnologica e dall'aumento dei ricavi per sistema, man mano che l'adozione dell'EUV e dell'High-NA EUV si diffonde nella logica e nella DRAM.
Sulla base di questi dati, il modello stima un prezzo obiettivo di 1.800 dollari, che implica un rialzo totale del 38% circa in circa 2,9 anni, indicando che il titolo appare sottovalutato ai prezzi attuali.
I risultati del prossimo anno dipendono dall'esecuzione in diverse aree ad alto impatto. Le spedizioni di sistemi EUV e la conversione del portafoglio ordini rimangono centrali, in quanto i clienti della logica avanzata migrano verso nodi a 3 e 2 nanometri ad alta intensità litografica.
I progressi dell'High-NA EUV aggiungono un altro livello di opzionalità, in quanto la qualificazione precoce e le implementazioni iniziali posizionano ASML per un prezzo di sistema più elevato e un'espansione dei margini a lungo termine.
Allo stesso tempo, i ricavi da servizi ricorrenti derivanti dalla crescente base installata continuano a rafforzare la qualità degli utili, mentre i dividendi e i riacquisti di azioni sostengono la crescita per azione.
Ai livelli attuali, ASML appare sottovalutata, con una performance futura guidata dalla leadership tecnologica, dall'esecuzione del portafoglio ordini e da un'intensità litografica strutturalmente più elevata piuttosto che dalla sola espansione della valutazione.
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