Statistiche chiave per il titolo Atlassian
- Performance di questa settimana: -20%
- Intervallo di 52 settimane: da $89 a $324
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 179 dollari
- Rialzo implicito: 97%.
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Cosa è successo?
Il titolo Atlassian Corporation è scesa di circa il 20% questa settimana, terminando vicino ai 91 dollari per azione, a causa dell'intensificarsi della pressione di vendita a seguito di transazioni con insider e di un ampio reset degli obiettivi di prezzo degli analisti. Il calo è proseguito anche dopo una solida relazione sugli utili, con gli investitori che si sono concentrati sulla valutazione, sull'attività degli insider e sulla pressione sui margini a breve termine piuttosto che sulla crescita dei titoli.
Questa settimana il titolo è sceso soprattutto a causa delle vendite di insider guidate dal fondatore, che hanno pesato sul sentiment nonostante i solidi risultati operativi.
L'amministratore delegato Michael Cannon-Brookes e il co-fondatore Scott Farquhar hanno venduto ciascuno 7.665 azioni a 94,81 dollari, generando circa 726.719 dollari per transazione e riducendo le loro partecipazioni di circa il 2,7%.
Farquhar ha completato dieci vendite consecutive dello stesso blocco di azioni tra il 12 gennaio e il 6 febbraio, mentre Cannon-Brookes ha eseguito più vendite identiche nelle ultime settimane, mantenendo l'attenzione degli investitori sull'attività degli insider.
La vendita ha fatto seguito all'aggiornamento degli utili Q2 di Atlassian di questa settimana, che ha evidenziato un forte slancio del cloud e dell'AI. Cannon-Brookes ha dichiarato che l'azienda ha realizzato il suo primo trimestre da 1 miliardo di dollari di ricavi dal cloud, aggiungendo che "l'AI è la cosa migliore che sia capitata ad Atlassian".
Le azioni degli analisti hanno aumentato la volatilità questa settimana. Guggenheim ha tagliato l'obiettivo di prezzo a 190 dollari da 225 dollari mantenendo il rating Buy, BTIG ha abbassato l'obiettivo a 140 dollari da 220 dollari e Mizuho ha ridotto l'obiettivo a 205 dollari da 225 dollari con un rating Outperform.
Morgan Stanley ha ridotto l'obiettivo a 290 dollari da 320 dollari ma ha mantenuto il rating Overweight, evidenziando un'ampia dispersione tra le opinioni degli analisti nonostante la costante fiducia nella strategia a lungo termine di Atlassian in materia di cloud e AI.
Il posizionamento istituzionale è stato misto questa settimana. Federated Hermes ha ridotto la sua partecipazione del 96,5%, vendendo 71.202 azioni e conservando solo 2.558 azioni per un valore di circa 409.000 dollari, rafforzando la cautela a breve termine.
Questa vendita è stata parzialmente compensata da Bessemer Group, che ha aumentato la sua posizione del 6,5% a 275.640 azioni per un valore di circa 44 milioni di dollari, mentre la proprietà istituzionale complessiva rimane elevata, pari a circa il 94,45%, suggerendo che la convinzione a lungo termine rimane intatta nonostante il sell-off di questa settimana.
Atlassian è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 18,8%.
- Margini operativi: 26,5%
- Multiplo P/E di uscita: 24x
La crescita dei ricavi rimane sostenuta dalla continua transizione di Atlassian verso gli abbonamenti al cloud, dove l'adozione da parte delle aziende, l'espansione dei posti e l'utilizzo dei prodotti in bundle determinano uno slancio sostenuto della top-line piuttosto che aggiornamenti una tantum.
Il passaggio al cloud migliora anche la visibilità dei ricavi grazie alla maggiore durata dei contratti e alla maggiore fidelizzazione dei grandi clienti.
L'espansionedei margini è sempre più legata ai vantaggi di scala piuttosto che ai tagli dei costi. L'efficienza dell'infrastruttura cloud, la migliore leva di fatturazione e le funzionalità AI integrate in Jira, Confluence e Service Management aumentano il valore dei clienti senza aumenti proporzionali dei costi operativi, sostenendo un miglioramento graduale ma duraturo dei margini.
Ciò supporta l'idea che i rendimenti futuri dipendano meno dall'accelerazione della crescita nominale e più dall'esecuzione delle migrazioni al cloud aziendale, dalla monetizzazione dell'IA e dall'espansione dell'utilizzo da parte dei clienti esistenti, piuttosto che dai cambiamenti di sentiment a breve termine.
Sulla base di questi input, il modello di valutazione stima un prezzo obiettivo di circa 179 dollari per azione, che implica un rialzo totale del 97% circa rispetto ai livelli attuali nei prossimi anni, indicando che il titolo appare sottovalutato ai prezzi attuali.
I risultati dei prossimi 12 mesi dipendono dai continui progressi negli accordi cloud per le grandi aziende, dalla monetizzazione delle funzionalità AI nei prodotti principali di Atlassian e dall'espansione sostenuta dei posti nei team tecnici e non.
Questi fattori determinano l'efficacia con cui la forte crescita dei ricavi si traduce in leva operativa.
Ai livelli attuali, Atlassian Corporation appare sottovalutata, con performance future determinate dall'esecuzione del cloud, dalla monetizzazione guidata dall'intelligenza artificiale e dal miglioramento della durata dei margini piuttosto che da un rimbalzo del sentiment a breve termine.
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