Punti di forza:
- Lettura del settore: Il titolo Carrier Global riflette la pressione del settore dopo che i commenti di Nvidia hanno ridotto la domanda di raffreddamento dei centri dati, un segmento che rappresenta circa il 5% del fatturato di Carrier Global.
- Espansione strategica: Il titolo Carrier Global riflette lo slancio dell'esecuzione dopo l'acquisizione di CCG Automation da parte di Automated Logic, che ha ampliato l'esposizione all'automazione degli edifici in Ohio e rafforzato la scala dei servizi HVAC.
- Proiezione dei prezzi: Sulla base di una crescita dei ricavi del 2%, margini operativi del 16% e un multiplo di uscita di 21x, il titolo Carrier Global potrebbe raggiungere i 70 dollari entro il 2027.
- Matematica del rialzo: Questo obiettivo implica un rialzo totale del 18% rispetto all'attuale prezzo di 60 dollari, che si traduce in un rendimento annualizzato del 9% circa per le azioni Carrier Global.
Carrier Global(CARR) fornisce sistemi HVAC e di refrigerazione a livello globale, in concorrenza con Trane e Johnson Controls nei mercati del raffreddamento residenziale, commerciale e dei trasporti.
All'inizio di gennaio, le azioni di Carrier Global sono scese dell'1% dopo che i commenti di Nvidia hanno suggerito una riduzione delle esigenze future di raffreddamento dei centri dati, con un impatto su circa il 5% delle vendite di Carrier Global.
Carrier Global ha generato un fatturato di circa 22 miliardi di dollari, che riflette un'ampia domanda di apparecchiature HVAC, servizi post-vendita e soluzioni di refrigerazione per il trasporto.
L'azienda ha prodotto un utile operativo di circa 3 miliardi di dollari con un margine del 14%, evidenziando un controllo disciplinato dei costi in un'area di produzione diversificata.
Con un valore di mercato di 50 miliardi di dollari e azioni vicine a 60 dollari, il miglioramento dei fondamentali di Carrier Global contrasta con ipotesi di valutazione limitate, creando una tensione che vale la pena di esaminare ulteriormente.
Cosa dice il modello per il titolo CARR
Abbiamo valutato il titolo CARR sulla base dei recenti risultati operativi, di un'allocazione disciplinata del capitale e del posizionamento nei mercati finali globali del settore HVAC e della refrigerazione.
Sulla base di una crescita dei ricavi dell'1,6%, di margini operativi del 15,9% e di un multiplo di uscita di 21,0x, il modello stima 70,45 dollari.
Questo risultato implica 70,45 dollari, ovvero un rialzo totale del 18,2% e un rendimento annuo del 9,1% in 1,9 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per il titolo CARR:
1. Crescita dei ricavi: 1,6%
Carrier Global ha generato circa 22 miliardi di dollari di ricavi nel periodo di riferimento, con un recente rallentamento della crescita a causa della normalizzazione della domanda di HVAC dopo i precedenti cicli di sostituzione post-pandemia.
L'esecuzione mostra volumi di apparecchiature più stabili, ricavi da servizi ricorrenti e una modesta domanda di refrigerazione in un contesto di costruzioni nordamericane più morbide.
La crescita futura dipende dai cicli di sostituzione, dalle acquisizioni di automazione e dagli aggiornamenti dell'efficienza, compensati dai rischi macro e dei data center.
Secondo le stime degli analisti, la crescita dei ricavi dell'1,6% riflette una domanda di sostituzione stabile senza accelerazioni cicliche.
2. Margini operativi: 15.9%
Il titolo CARR ha recentemente registrato margini operativi vicini al 14%, sostenuti dalla scala, dalla disciplina dei prezzi e dal controllo dei costi.
I margini sono diminuiti rispetto ai massimi precedenti, ma i servizi di automazione e le vendite aftermarket favoriscono una graduale ripresa.
I guadagni di efficienza derivanti dalle acquisizioni e la disciplina di spesa compensano la volatilità delle materie prime, anche se i prezzi competitivi limitano la rapida espansione dei margini.
In linea con le previsioni del consenso degli analisti, i margini operativi vicini al 15,9% riflettono la normalizzazione della struttura dei costi di Carrier Global.
3. Multiplo P/E di uscita: 21x
Il titolo CARR viene scambiato a un livello basso di 20x per gli utili, il che riflette un flusso di cassa stabile ma una certa cautela nei confronti dell'esposizione ciclica al settore HVAC e dei data center.
Storicamente, il titolo ha sostenuto multipli simili in periodi di utili stabili e crescita moderata, senza richiedere ipotesi di espansione aggressive.
La valutazione dipende dall'esecuzione, dalla stabilità dei margini e dal rendimento del capitale, mentre il raffreddamento della domanda frena le aspettative.
Sulla base delle stime di consenso della strada, un multiplo di uscita di 21,0x supporta un obiettivo di 70,45 dollari e un rendimento annualizzato del 9,1%.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I risultati del titolo CARR dipendono dalla domanda di sostituzione di prodotti HVAC, dal mix di servizi e dalla disciplina dei costi fino al 2029.
- Caso basso: se la domanda di sostituzione rimane debole, i ricavi crescono del 2,3% e i margini rimangono vicini al 10,5%, producendo un rendimento annualizzato del 3,0%.
- Caso medio: Con un'esecuzione costante del settore HVAC, i ricavi crescono del 2,6% e i margini salgono all'11,2%, con un rendimento annualizzato dell'8,0%.
- Caso alto: se i servizi di automazione scalano e i costi tengono, i ricavi raggiungono il 2,8% con margini vicini all'11,6%, sostenendo un rendimento annualizzato del 12,5%.
L'obiettivo di 81 dollari per il caso medio è raggiungibile grazie a un'esecuzione costante e a un aumento del mix di servizi, senza richiedere un'espansione multipla o una rivalutazione guidata dalla narrativa.
Quanto margine di rialzo ha da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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