Punti chiave sul titolo BP a luglio 2026
- Durante la conference call sui risultati del primo trimestre, l’amministratore finanziario Kate Thomson ha collegato direttamente la pausa nel programma di riacquisto di azioni propria di febbraio e il nuovo piano ibrido di riduzione del debito a quelle che ha definito «distribuzioni resilienti agli azionisti».
- Il dividendo di BP si è attestato a 0,08 dollari per azione ogni trimestre dal giugno 2024, rimanendo invariato per otto periodi consecutivi.
- Il payout ratio ha oscillato da valori profondamente negativi a oltre il 600% nel corso del 2024, prima di attestarsi al 33% nel trimestre di marzo 2026, un dato più stabile che ora si affianca a un rendimento del 5,6% al 3 luglio.
- Lo scenario medio di TIKR fissa il prezzo obiettivo del titolo BP a 7 dollari entro dicembre 2030, con un rendimento totale di quasi il 14% e un tasso annualizzato del 3% rispetto al prezzo attuale di 6 dollari per azione.
Il CFO di BP collega direttamente il risanamento del bilancio alla resilienza dei dividendi
BP plc (BP) ha presentato i risultati del primo trimestre 2026 con un utile netto sottostante di 3,2 miliardi di dollari, ben al di sopra del quarto trimestre, e un flusso di cassa operativo di 8,9 miliardi di dollari prima di un aumento del capitale circolante pari a 6 miliardi di dollari. L’amministratore delegato Meg O’Neill ha definito questo trimestre un altro risultato solido nonostante la volatilità esterna, sottolineando i 2,3 milioni di barili equivalenti di petrolio prodotti al giorno e una capacità di raffinazione superiore a 1,5 milioni di barili, il livello più alto degli ultimi quattro anni.
Questa solidità operativa ha dato alla CFO Kate Thomson lo spazio per difendere una decisione di cui gli azionisti attendevano una giustificazione. A febbraio, il consiglio di amministrazione aveva sospeso i riacquisti di azioni proprie per accelerare il ritmo del deleveraging.
Thomson ha affermato che tale scelta ha un duplice effetto: crea le basi per la crescita e riduce i costi di finanziamento, dando a BP «fiducia nella capacità di garantire distribuzioni resilienti agli azionisti e di investire nella crescita attraverso i cicli economici». Durante la stessa conferenza, il management ha annunciato un piano per ridurre il portafoglio di titoli ibridi aziendali di oltre 4 miliardi di dollari entro la fine del 2027, concentrandosi sulla tranche da 12 miliardi di dollari emessa nel giugno 2020, fatte salve le condizioni di mercato.
L’indebitamento netto è aumentato in questo trimestre, ma O’Neill ha attribuito tale aumento interamente all’aumento del capitale circolante legato alla finestra di rimborso dei titoli ibridi, e non a una debolezza di fondo. Thomson ha ribadito la fiducia nell’obiettivo di indebitamento netto stesso.
In un altro momento della teleconferenza, BP ha dichiarato di aver realizzato ulteriori 300 milioni di dollari di tagli ai costi strutturali, raggiungendo così il 70% del proprio obiettivo di riduzione compreso tra il 4% e il 5%. Il management ha inoltre ridotto la forbice di spesa in conto capitale per quest’anno a 13-13,5 miliardi di dollari, in calo rispetto alla forbice originaria di 13-15 miliardi di dollari, un segnale di continua disciplina mentre prosegue il risanamento del bilancio.
Il flusso di cassa di Thomson al lordo dei dividendi ha mostrato che la società ha generato 8,9 miliardi di dollari nel trimestre. Tale cifra è ben al di sopra di quanto richiederebbe un dividendo trimestrale fisso di 0,08 dollari, anche prima di escludere gli effetti del capitale circolante.
Il dividendo costante del titolo BP incontra un rapporto di distribuzione che si è finalmente stabilizzato
Il dividendo di BP è rimasto a 0,08 dollari per azione in ogni trimestre dal 30 giugno 2024 al 31 marzo 2026. Non vi è alcun accenno ad aumenti nei dati di andamento, ma solo una linea piatta che si estende su otto periodi consecutivi.
Il rapporto di distribuzione offre un quadro più variegato. È oscillato da un valore negativo del 933% a metà del 2024 al 630% entro settembre dello stesso anno, per poi scendere a un valore negativo del 65% a fine anno: un andamento caratterizzato da oscillazioni estreme che è proseguito per tutto il 2025 prima di stabilizzarsi al 33% nel trimestre di marzo 2026.
Quel valore del 33% rappresenta il livello più stabile raggiunto dal rapporto in quasi due anni. È in linea con la disciplina di bilancio descritta da Thomson durante la teleconferenza, in cui il deleveraging è inteso a liberare liquidità piuttosto che a metterla sotto pressione.
Il rendimento delle azioni BP si attesta al 5,6% al 3 luglio 2026, in calo rispetto al 6,6% di un anno prima, ma in aumento rispetto al minimo del 4,2% registrato nel trimestre di marzo 2026. A fronte di un dividendo che non ha subito variazioni e di un rapporto di distribuzione che ha appena trovato un equilibrio, tale rendimento sembra rappresentare una compensazione per la volatilità che gli investitori hanno già dovuto affrontare.
A determinare se il rendimento del 5,6% delle azioni BP manterrà il suo attuale fascino sarà il fatto che il rapporto di distribuzione continui a tendere verso quel livello del 33% o torni alle oscillazioni osservate nel 2024 e nel 2025.
Il prezzo obiettivo di 7 dollari di TIKR per il titolo BP considera l’azienda nel suo complesso, non solo il dividendo
Lo scenario intermedio di TIKR valuta il titolo BP con un prezzo obiettivo di 7 dollari, da raggiungere entro dicembre 2030, per un rendimento totale del 14% e un tasso annualizzato del 3% rispetto all’attuale prezzo di 6 dollari per azione.
Tale profilo di rendimento colloca il titolo BP più vicino a un investimento a crescita costante che a un titolo ad alta crescita, con la maggior parte dello scenario basato su ipotesi relative a margini e multipli piuttosto che sul dividendo.
Il raggiungimento di tale obiettivo da parte del modello è in linea con il quadro aziendale delineato da O’Neill e Thomson durante la teleconferenza: 3,2 miliardi di dollari di utile netto sottostante, 8,9 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo al lordo degli effetti del capitale circolante e un quadro di capitale ridotto a una fascia compresa tra 13 e 13,5 miliardi di dollari.
I successi nell’esplorazione, come la scoperta di Bumerangue da 8 miliardi di barili, aggiungono una leva di crescita a più lungo termine su cui il modello di TIKR non ha bisogno di fare affidamento affinché lo scenario medio regga.
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