Punti chiave sul titolo Alphabet a luglio 2026
- Il consiglio di amministrazione di Alphabet ha aumentato il dividendo trimestrale del 5% nello stesso trimestre in cui il flusso di cassa libero è sceso a 10,1 miliardi di dollari, sotto la pressione di una spesa in conto capitale trimestrale pari a 35,7 miliardi di dollari.
- Il dividendo si attesta ora a 0,22 dollari, in aumento rispetto ai 0,21 dollari dei due trimestri precedenti.
- Il payout ratio è sceso al 4% dal 7% dello scorso trimestre, mentre il rendimento si è mantenuto allo 0,3%, garantendo una copertura del dividendo molte volte superiore.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR fissa il prezzo obiettivo del titolo Alphabet a 638 dollari, da raggiungere entro dicembre 2030, con un rendimento totale del 77% e un tasso annualizzato del 14%.
L’aumento del dividendo del titolo Alphabet arriva nello stesso trimestre in cui il flusso di cassa libero crolla
Alphabet (GOOGL) ha comunicato la notizia sul dividendo quasi di sfuggita durante la conference call sui risultati del primo trimestre del 2026. Il CFO Anat Ashkenazi ha sottolineato che il consiglio di amministrazione “ha deliberato un aumento del 5% del dividendo trimestrale” mentre illustrava i dati di bilancio, e che la tempistica è importante. La stessa analisi ha mostrato che il flusso di cassa libero è sceso a 10,1 miliardi di dollari nel trimestre, un brusco calo rispetto ai 64,4 miliardi di dollari generati da Alphabet negli ultimi 12 mesi.
Ashkenazi ha collegato direttamente il calo alla spesa. Gli investimenti in conto capitale hanno raggiunto i 35,7 miliardi di dollari nel solo primo trimestre, con circa il 60% destinato ai server e il resto ai data center e alle apparecchiature di rete. Il flusso di cassa operativo si è mantenuto a 45,8 miliardi di dollari nel trimestre, ma gli investimenti in conto capitale ne hanno assorbito quasi la totalità. E la spesa non sta rallentando. Ashkenazi ha rivisto al rialzo le previsioni relative alle spese in conto capitale per l’intero anno 2026, portandole a un intervallo compreso tra 180 e 190 miliardi di dollari, rispetto ai precedenti 175-185 miliardi, per poi spingersi oltre, affermando agli analisti che nel 2027 le spese in conto capitale «aumenteranno in modo significativo» rispetto al 2026.
Nel frattempo, Sundar Pichai ha definito tale spesa come guidata dalla domanda, sottolineando che i ricavi del Cloud sono cresciuti del 63% superando per la prima volta i 20 miliardi di dollari e che il portafoglio ordini del Cloud è quasi raddoppiato su base trimestrale, superando i 460 miliardi di dollari.
L’utile netto è salito dell’81% a 62,6 miliardi di dollari, mentre l’utile per azione è cresciuto dell’82% a 5,11 dollari, sebbene Ashkenazi abbia attribuito gran parte di tale aumento alle plusvalenze non realizzate nel portafoglio di titoli azionari non negoziabili di Alphabet piuttosto che alle attività principali.
In questo contesto, l’aumento del dividendo va interpretato come un segnale di fiducia piuttosto che come un peso sul bilancio. Alphabet ha scelto di aumentare il dividendo proprio nel trimestre in cui ha reso noti impegni di spesa in conto capitale in crescita fino al 2027.
Il calo del pay-out ratio del titolo Alphabet conferma che il dividendo ha margini di crescita
Il dividendo trimestrale di Alphabet si attesta ora a 0,22 dollari, in aumento rispetto ai 0,21 dollari di ciascuno dei due trimestri precedenti, in linea con l’aumento del 5% annunciato dal management durante la conference call.
Il rapporto di distribuzione racconta la stessa storia da una prospettiva diversa. È sceso al 4% per il trimestre conclusosi il 31 marzo 2026, in calo rispetto al 7% del trimestre precedente e ben al di sotto del livello del 10% registrato a metà del 2024.
Un rapporto di distribuzione così basso, abbinato a un dividendo che il management ha appena deciso di aumentare, contraddice qualsiasi ipotesi secondo cui la distribuzione del titolo Alphabet sia eccessiva. Semmai, il rapporto suggerisce che il titolo Alphabet potrebbe sostenere un dividendo notevolmente più elevato senza intaccare la propria base di utili.
Il rendimento da dividendi si è mantenuto allo 0,3% al 2 luglio 2026, invariato rispetto al trimestre precedente e in calo rispetto allo 0,5% di un anno prima. Tale calo riflette più l’apprezzamento del prezzo del titolo che il dividendo stesso, poiché il dividendo per azione è aumentato nello stesso periodo.
Un rapporto di distribuzione che torni nell’intervallo tra il 7% e il 9%, raggiunto in alcuni momenti nel 2025, sarebbe il segnale più chiaro che la base del dividendo si sta rafforzando nuovamente
Il modello di TIKR fissa l’obiettivo del titolo Alphabet a 638 dollari sulla scia di un’ampia crescita trainata dall’intelligenza artificiale
Il modello di scenario intermedio di TIKR prevede un obiettivo di 638 dollari per il titolo Alphabet entro dicembre 2030, con un rendimento totale del 77% e un tasso annualizzato del 14% rispetto al prezzo odierno di 360 dollari.
Tale profilo di rendimento colloca il titolo Alphabet tra le opportunità di rendimento totale più interessanti tra i titoli a grande capitalizzazione in vista della seconda metà del decennio, con il dividendo che contribuisce in misura modesta al rendimento complessivo.
L’obiettivo si basa sulla crescita delineata da Pichai e Ashkenazi durante la conference call: ricavi dal cloud in aumento del 63% a 20 miliardi di dollari, un portafoglio ordini che si avvicina ai 462 miliardi di dollari e ricavi dai prodotti di IA per le imprese in crescita di quasi l’800% su base annua.
Alphabet sta finanziando tale crescita con una spesa in conto capitale (capex) prevista per il 2026 compresa tra 180 e 190 miliardi di dollari, una scommessa che il modello considera il motore alla base dell’obiettivo, non una minaccia per esso.
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